每經(jīng)記者 鄭步春

    因房屋數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，周二美元繼續(xù)下跌，周四則探底回升，兩天來(lái)總體漲跌有限。截至昨日16：47，美元指數(shù)暫報(bào)86.95。因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)或擴(kuò)大債券買(mǎi)入規(guī)模，理論上該舉措利空美元，故短線美元或還有下探空間，但也不排除消息明朗后美元利空出盡而上漲的可能。

    近期日元兌歐元表現(xiàn)疲軟，該趨勢(shì)暫無(wú)中止跡象，日元繼續(xù)疲軟機(jī)會(huì)頗大。

樓市數(shù)據(jù)意外跳升利好經(jīng)濟(jì)

    周二美國(guó)公布的2月份新屋開(kāi)工率環(huán)比意外大增22%至年率58.3萬(wàn)棟，較45.3萬(wàn)棟的預(yù)期強(qiáng)勁多了。另外，同時(shí)公布的2月新屋開(kāi)工許可證發(fā)放量上升3%至54.7萬(wàn)棟，也好于分析師預(yù)估的50萬(wàn)棟。這些消息無(wú)疑是好消息，這使投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)下降，推升了股市并壓制了美元及日元走勢(shì)。

    不過(guò)美元和日元并沒(méi)貶值多少，似乎十分奇怪，因就數(shù)據(jù)本身來(lái)看力度很大。但若仔細(xì)分析美國(guó)樓市，問(wèn)題其實(shí)沒(méi)這么簡(jiǎn)單，因?yàn)檫@58.3萬(wàn)棟新屋中，公寓建造量大增82.3%至22.6萬(wàn)棟，而獨(dú)戶(hù)型新屋增長(zhǎng)僅1.1%至35.7萬(wàn)棟。很顯然，分類(lèi)指標(biāo)差異極大，這不合常理，暗示其中有偏重的季節(jié)性或偶然性因素。另外，2月數(shù)據(jù)若以同比看，仍然大降47.3%。

    不過(guò)話雖如此，上述指標(biāo)還是改善了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，削弱投資者對(duì)于美元、日元的避險(xiǎn)需求，美元和日元多少也繼續(xù)跌了一些。如果未來(lái)美國(guó)能有更多證據(jù)證明樓市危機(jī)減退，這種情況下美元和日元就可能出現(xiàn)較大回調(diào)。

    美國(guó)樓市的問(wèn)題是存量房依然過(guò)大，急需消化，而其增量和樓市止贖案上升速度相關(guān)，這是個(gè)非雜棘手的問(wèn)題，需要更長(zhǎng)時(shí)間觀察。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)的失業(yè)率至少年內(nèi)還會(huì)上升，這必然會(huì)同時(shí)推高止贖率。

美元供給增加構(gòu)成利空

    美國(guó)連續(xù)降息后進(jìn)入所謂數(shù)量化貨幣擴(kuò)張道路，估計(jì)周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束利率會(huì)議后或宣布擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)美國(guó)長(zhǎng)期公債數(shù)據(jù)的舉措，如果數(shù)量超過(guò)多數(shù)人預(yù)期，則美元還可能再跌一些，若數(shù)據(jù)較為保守，屆時(shí)也不排除美元利空出盡可能。

    央行擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)公債數(shù)量，從理論上講會(huì)壓低流通在外公債收益率并為整個(gè)市場(chǎng)注入充足的美元流動(dòng)性，而此時(shí)歐洲央行卻未必跟進(jìn)，這或造成歐元兌美元有升值機(jī)會(huì)。

    然而這還取決于貨幣持有者偏好，如果人們寧愿繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)收益率奇低的美國(guó)公債，那么美元壓力就不一定很大。很顯然，人們購(gòu)買(mǎi)美債的意愿是動(dòng)態(tài)的，一般和股市成反比，和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也成反比。

    英國(guó)、瑞士等央行前期加大公債購(gòu)買(mǎi)力度，周三日本央行利率會(huì)議傳出消息也很類(lèi)似，即日后日本央行將擴(kuò)大每個(gè)月購(gòu)買(mǎi)日本公債的額度，擴(kuò)大幅度差不多達(dá)28%。

    日本早在1989年就開(kāi)始買(mǎi)進(jìn)國(guó)債，但成效有目共賭，去年年底，日本央行也曾擴(kuò)大過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債力度，但經(jīng)濟(jì)越發(fā)低迷。很顯然，至少日本在這方面行動(dòng)的效果應(yīng)較有限。當(dāng)前也有人甚至擔(dān)心美國(guó)購(gòu)買(mǎi)公債也是錯(cuò)的，有可能重蹈日本“失去的十年”。

    當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)如果能盡快過(guò)去，對(duì)已大發(fā)貨幣的美元和日元是十足的利空，對(duì)含而不發(fā)的歐元是大利好。如果投資者判斷危機(jī)不可能很快過(guò)去，那么未來(lái)逢低吸納美元仍然可取。至于日元，因該國(guó)經(jīng)濟(jì)降速在七大工業(yè)國(guó)中最大，所以該幣種還是暫時(shí)回避為好。





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