每經(jīng)記者  鞏萬(wàn)龍

        “有心栽花花不開(kāi)，無(wú)心插柳柳成蔭”。

        基金去年重點(diǎn)配置食品飲料、商業(yè)零售和醫(yī)藥這些終端消費(fèi)品種悉數(shù)跑輸了大盤，而被基金低配的有色金屬卻瘋狂暴漲。

        近期，前期強(qiáng)勢(shì)的煤炭、有色和地產(chǎn)等板塊出現(xiàn)調(diào)整，板塊輪動(dòng)效應(yīng)終于傳導(dǎo)至終端消費(fèi)品板塊，電器、食品和釀酒三大消費(fèi)品板塊突然集體發(fā)力，連續(xù)大漲，包括海信電器、TCL集團(tuán)、格力電器、燕京啤酒等基金重倉(cāng)股連續(xù)大漲。而對(duì)于那些已完成“自我糾錯(cuò)”的基金來(lái)說(shuō)，這部分收益他們已經(jīng)拿不到了。

防御性板塊近日躁動(dòng)

        今年1季度，上游資源品和中游加工品行業(yè)在去庫(kù)存化的預(yù)期下，有色、煤炭、鋼鐵、水泥和建材等板塊市場(chǎng)反應(yīng)最為靈敏，受到市場(chǎng)追捧的上游板塊跑贏大市。而終端消費(fèi)品一直疲軟，醫(yī)藥、食品飲料和電器等板塊一度成為了基金資產(chǎn)配置的敗筆。

        據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，最近兩日，白色家電總市值加權(quán)平均漲幅為6.59%，小家電大漲9.17%，而空調(diào)和洗衣機(jī)也大漲超過(guò)6%；食品飲料總市值加權(quán)平均漲幅為2.29%,其中乳制品大漲13.05%，白酒和紅酒漲幅接近2%。醫(yī)藥股中，醫(yī)療機(jī)械加權(quán)總市值平均漲幅為4.01%。

        值得注意的是，本周三市場(chǎng)大幅調(diào)整過(guò)后，上述三大板塊中的基金重倉(cāng)股迅速恢復(fù)元?dú)?，前期滯漲哈藥股份、瀘州老窖、水井坊和雙匯發(fā)展?jié)u有啟動(dòng)跡象。

        受奶粉收儲(chǔ)利好刺激，近期伊利股份和光明乳業(yè)兩大乳業(yè)股連續(xù)大漲，而中低端酒類股也連續(xù)大漲，包括金種子酒、老白干、山西汾酒和水井坊漲幅喜人。而家電中的基金重倉(cāng)股，海信電器、格力電器和美的電器也出現(xiàn)大漲。

基金已提前“糾錯(cuò)”

        在今年一季度，大幅超配食品股和電器股的華寶先進(jìn)成長(zhǎng)也與反彈行情失之交臂，其持有的瀘州老窖、五糧液和美的電器三大重倉(cāng)股集體啞火。華寶先進(jìn)成長(zhǎng)的基金經(jīng)理魏東承認(rèn)，該基金一度踏空行情，在今年三月份采取了相對(duì)防御策略，將前期持有的周期類個(gè)股大幅減持，并增持相對(duì)平穩(wěn)并漲幅滯后的大銀行、基建、食品飲料類個(gè)股，此一操作雖然理性，但從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看顯然是錯(cuò)誤的。

        其實(shí)，有的基金在自我批評(píng)，有的基金已經(jīng)完成了自我糾錯(cuò)。

        “在一季度對(duì)股票組合作了一定的結(jié)構(gòu)調(diào)整，減持了部分防御型行業(yè)和公司，如食品飲料和信息設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)，增持了估值較低的金融業(yè)，上述調(diào)整總的來(lái)說(shuō)取得了一定的成效”，上投摩根投資總監(jiān)孫延群在1季報(bào)中如是表示。

基金減持明顯

        事實(shí)上，回顧去年四季度，基金當(dāng)時(shí)最看好的行業(yè)莫過(guò)于防御性行業(yè)，包括醫(yī)藥、食品和商業(yè)零售等。

        讓一些基金公司始料不及的是，去年剛剛重點(diǎn)配置的食品飲料和醫(yī)藥等防御性板塊，由于受到白酒和紅酒高端消費(fèi)品萎縮、醫(yī)改遲遲難以啟動(dòng)，今年1季度這兩大板塊嚴(yán)重“啞火”，基金不得不被動(dòng)減持。

        統(tǒng)計(jì)顯示，今年1季度末，食品飲料行業(yè)占所有基金總凈值的3.17%，去年年底時(shí)食品飲料占所有基金總凈值的3.46%。今年1季度，增倉(cāng)食品飲料行業(yè)的基金家數(shù)為150家，減少配置的基金家數(shù)為163家。

        此外，數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥板塊占基金凈值的從3.24%上升至3.34%，但基金超配該板塊的比例有所下降了1.1%。



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