每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        年初以來股市反彈，部分去年“延期”的銀行類基金理財產(chǎn)品（包括QDII）開始走出虧損泥潭。一個現(xiàn)實的問題擺在投資者面前——是該就此贖回還是繼續(xù)持有？

類基金產(chǎn)品開始“翻身”

        2007年股市位于高點時，銀行推出了一批以股市為投資標(biāo)的、以基金組合為運作模式、期限在1年左右的理財產(chǎn)品（FOF，又叫基金寶）。由于當(dāng)時市場氣氛熱烈，同類產(chǎn)品得到了投資者的熱捧，銀行甚至給予類似產(chǎn)品20%左右的預(yù)期收益率。

        但從2007年11月開始，隨著金融危機的深化以及國內(nèi)股市調(diào)整，上述產(chǎn)品陸續(xù)迎來大幅浮虧。在大幅虧損的壓力下，工行、建行、農(nóng)行、招商等銀行均對本行類基金產(chǎn)品進(jìn)行“展期”，即投資者在到期認(rèn)虧贖回之外，還可以繼續(xù)持有以期待市場回暖。（掛鉤資產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，以零費用推薦客戶購買另一款產(chǎn)品的“延期”行為不在討論）

        今年以來，隨著資產(chǎn)市場的回暖，去年銀行的“延期”補救措施開始顯現(xiàn)效力。

        以去年到期的“招商銀行添富增利理財計劃”為例，當(dāng)期單位凈值為0.8851元，在經(jīng)過大半年補救后，截至今年4月3日，產(chǎn)品凈值已達(dá)到0.9540元，完成保本可期。同時，民生銀行“港基直通車”QDII產(chǎn)品的產(chǎn)品凈值，在經(jīng)過半年“延期”后，凈值也提升了近10個百分點。

需關(guān)注銀行資產(chǎn)管理能力

        不過值得注意的是，由于前期虧損過大，近期市場的回暖并未讓產(chǎn)品扭虧為盈，僅僅是減少了浮虧。這就給投資者出了難題：市場回暖后，該抓住機會清倉，還是該繼續(xù)持有產(chǎn)品以彌補去年的損失？

        目前由于宏觀形勢難判，產(chǎn)品收益表現(xiàn)非常反復(fù)，增加了投資者決策的難度。以前期迎來強勢反彈的QDII為例，上周由于美國市場傳出了一些相對負(fù)面的消息，導(dǎo)致QDII收益率回升勢頭受阻。據(jù)統(tǒng)計，上周共有73%的QDII理財產(chǎn)品收益出現(xiàn)下跌，平均周跌幅為0.12%。

        另一方面，近期銀行類基金理財產(chǎn)品的強勁回升，一方面得益于市場背景，同時也得益于銀行操作策略的調(diào)整。在去年激進(jìn)型產(chǎn)品遭遇大幅虧損后，相當(dāng)多銀行在選擇“延期”的同時，在基金組合中提升了債券基金、貨幣基金的比例；但在預(yù)期今年股市的回暖后，部分銀行從今年年初開始在同類產(chǎn)品中已經(jīng)開始加倉股票型基金，取得了不錯的收益。

        從這個角度來看，面對浮虧的減少，投資者是否繼續(xù)持有上述產(chǎn)品，不僅需要判斷股市的整體表現(xiàn)，還需要關(guān)注銀行的資產(chǎn)管理能力，即在基金池中選擇不同類型基金的配置比例。

        中國社科院金融研究所博士王增武認(rèn)為，購買展期產(chǎn)品，就是購買了一款新產(chǎn)品，如果繼續(xù)看好銀行團(tuán)隊運作能力，且基礎(chǔ)資產(chǎn)與產(chǎn)品支付條款符合預(yù)期，可以選擇繼續(xù)持有，否則就應(yīng)該借當(dāng)前上漲之機及時止損。



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