每經(jīng)記者  鄭步春

        因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)或加息且歐元區(qū)利空增多，美元近日出現(xiàn)大幅反彈，美元指數(shù)從上周低點(diǎn)78.334大幅反彈至周一的81.466，周二17：05暫回落至80.628。歐元走勢(shì)大體和美元相反，因其占美指權(quán)重太大，歐元周二暫報(bào)1.3931美元，較上周高點(diǎn)的1.4337美元跌了2.8%。美元本輪反彈是在觸及去年12月低點(diǎn)后產(chǎn)生的，反彈的利好是加息預(yù)期產(chǎn)生，所以該反彈或能延續(xù)一陣，短期內(nèi)再跌難度頗大，操作上可順勢(shì)而為。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期提升

        近期金融危機(jī)有減緩跡象，許多美國(guó)大銀行爭(zhēng)先恐后提過歸還政府援金，這對(duì)加息的預(yù)期產(chǎn)生有較大作用。上周末公布的自去年8月份以來最低的5月裁員數(shù)也支撐人氣趨于樂觀，人們對(duì)加息預(yù)期更甚。

        前期市場(chǎng)對(duì)利好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一般以拋售美元作為反應(yīng)，原因是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒下降，資金從美元轉(zhuǎn)向澳元等高收益幣種，這一次同樣是利好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，但美元卻受到上漲推力。從市場(chǎng)根本邏輯來講，利好壓制美元本身就存有問題，故難以一直起效。

        根據(jù)芝加哥利率期貨報(bào)價(jià)，當(dāng)前有接近一半人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)或于今年9月份的例會(huì)上進(jìn)行加息。美聯(lián)儲(chǔ)于去年12月降息到記錄低點(diǎn)0.25%，前次升息已是2006年6月的事。不過，與美聯(lián)儲(chǔ)直接交易的16家債券一級(jí)交易商中多數(shù)不信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)這么快加息，不信的高達(dá)15家。

        瑞士銀行衍生商品策略負(fù)責(zé)人EricLiverance表示，市場(chǎng)投資者應(yīng)該是看錯(cuò)了。瑞銀估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到明年6月以前都會(huì)維持利率不變，高失業(yè)率和樓市低迷會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)不至于升息。高盛首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)師JanHatzius表示，美聯(lián)儲(chǔ)離談升息還遠(yuǎn)得很，本波異常的大衰退之后，接下來是今明兩年異常疲弱的復(fù)蘇。

        不管么說，畢竟市場(chǎng)從毫無預(yù)期加息變成了對(duì)此  “有所預(yù)期”，這還是大不一樣的，美元理應(yīng)受到支撐。

公債拍賣結(jié)果受關(guān)注

        因復(fù)蘇或通脹預(yù)期，當(dāng)前美國(guó)的長(zhǎng)短期公債收益率均顯著上升，這使美元資產(chǎn)利差劣勢(shì)下降，促使部分美元空頭回補(bǔ)美元。美國(guó)的兩年期政府公債收益率已升至七個(gè)月來最高；10年期長(zhǎng)期公債收益率也向上突破，自一個(gè)月前的3.16%升為3.83%；30年期長(zhǎng)債收益率從上月的4.06%升至4.6%。

        市場(chǎng)當(dāng)前關(guān)注本周美財(cái)政部650億美元債券拍賣結(jié)果，想從中看出收益率變化趨勢(shì)。具體例程是，本周二拍賣350億美元三年期公債，周三拍賣190億美元十年期公債，周四拍賣110億美元30年期公債。如果交易商出標(biāo)謹(jǐn)慎，則市場(chǎng)收益率自將進(jìn)一步被推升，反之則降。當(dāng)中標(biāo)收益率高于原先想象時(shí)，美元應(yīng)受短期支撐。

        如果美國(guó)的機(jī)構(gòu)或外國(guó)的主權(quán)基金對(duì)美國(guó)公債興趣不大，則美國(guó)政府的融資成本即會(huì)上升，同時(shí)房屋抵押貸款利率也會(huì)水漲船高，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相當(dāng)不利。因此，對(duì)美國(guó)當(dāng)局而言這是兩難，一方面是有融資要求，另一方面是要求保持市場(chǎng)利率較低。如果其想兩全其美，就得維持市場(chǎng)信心，至少不能允許美元無抵抗下跌，而口頭暗示有可能是成本最低辦法，投資者不妨拭目以待。



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