每經(jīng)記者  鄭步春

　　周三A股先抑后揚，滬綜指收跌0.28%報3080.77點，深綜指漲1.15%報1019.79點。

        昨日地產(chǎn)股成為大盤有驚無險的功臣，該板塊前段時間下跌，最后一小時強(qiáng)力回升。近期消息面對地產(chǎn)股不利，但確切的并不多，這就為地產(chǎn)股主力贏得緩沖時間。筆者認(rèn)為，投資者對地產(chǎn)股仍應(yīng)保持一份冷靜，獲利豐厚的可先出局。管理層有可能對房地產(chǎn)業(yè)稍加冷卻，但目前決不可能出重手，對此投資者應(yīng)有清醒認(rèn)識，所以所持籌碼無需恐慌出售，可逢高減持，比如昨日尾市就可減持。

        本周印度股市大跌，印度國債收益率急升，印度貨幣急貶，這透露出一些信息。印度也受到全球金融危機(jī)拖累，也推出了大手筆經(jīng)濟(jì)刺激計劃，大搞土建并補貼困難群眾，當(dāng)前面臨發(fā)債籌資難題，因過度發(fā)債已引發(fā)投資者對該國債信評級下調(diào)的擔(dān)憂。印度本年發(fā)債額提高了四分之一，預(yù)算赤字將達(dá)16年新高。

        我國情況好得多，財政實力遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)過多數(shù)國家，但財政收入增速大幅下降及財政支出增速大為提高也是事實，所以我國短期內(nèi)加碼刺激經(jīng)濟(jì)的余地十分有限。如果該推導(dǎo)能成立，那么投資者就不能預(yù)期國家同時會對房地產(chǎn)業(yè)下重手，頂多可預(yù)期會對房地產(chǎn)略進(jìn)行些限速。換言之，地產(chǎn)股即使出現(xiàn)調(diào)整也會充滿反復(fù)，或者說這種調(diào)整也是溫和的。昨日內(nèi)盤有色金屬期貨一度下跌，但尾盤顯示出極強(qiáng)韌性，出現(xiàn)不少回升，最終跌幅極其有限，這里面應(yīng)藏有些真實的信號，投資者可細(xì)細(xì)體會。簡而言之，樓市高溫已令各方警覺，但問題是管理層同時也會“投鼠忌器”。

        全球經(jīng)濟(jì)面臨抉擇，前期各國刺激政策正漸漸淡去，需要新的刺激政策出臺，但財政能力受各種限制，多數(shù)國家并不能為所欲為，所以最有可能的結(jié)果就是在有限的范圍內(nèi)松動一些政策，在不多花錢的基礎(chǔ)上透支一些未來的增長潛力，將問題留在未來，先照顧好眼下再說。

        基于上述考慮，投資者不僅可以對樓市熱度保留一些期望，也可以對股市熱度保留些期望。單就股市而言，未來大幅上升空間固然有限，但大幅調(diào)整也必受政策強(qiáng)行干預(yù)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)并未完全走出困境的情況下，政策面必定會力保股市有個“基本熱度”。

        因此，未來A股走勢有可能類似于1999年至2001年的狀況，當(dāng)時是東南亞金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)沒走出困境前股市始終不溫不火，直到經(jīng)濟(jì)回升后才大幅回落。在1999年至2001年高位橫盤的十幾個月中，滬綜指每次調(diào)整幅度均有限，差不多在10%左右。筆者預(yù)計未來A股下檔支撐應(yīng)在2800點左右，能力強(qiáng)的投資者可來回波段操作。



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