每經(jīng)記者  鄭步春

　　滬深股市周三繼續(xù)上漲，雖然有新股發(fā)行，兩市卻無(wú)太大震蕩，只是在午后有一波資金殺跌離場(chǎng)，但不敵做多力量，最終滬綜指漲1.38%報(bào)3188.55點(diǎn)，深綜指漲0.83%報(bào)1077.85點(diǎn)。

        兩市雖然再創(chuàng)年內(nèi)新高且收光頭陽(yáng)線，但陽(yáng)線實(shí)體較短且成交額放大約兩成，另外還留下跳空缺口，這表明多頭性子過(guò)急，反使股指形態(tài)留下隱患。

        昨日有色金屬股明顯出現(xiàn)補(bǔ)漲，內(nèi)盤有色金屬期貨也大漲。受利好刺激的汽車類股多數(shù)上漲，但該板塊卻不是最強(qiáng)勢(shì)板塊，這也顯示出場(chǎng)中主力在操盤手法上的詭異之處。近期最出風(fēng)頭的地產(chǎn)股表現(xiàn)平平，多數(shù)逆勢(shì)下跌。

        在特殊歷史時(shí)期下，汽車股和地產(chǎn)股應(yīng)有蹺蹺板效應(yīng)，市場(chǎng)走勢(shì)也暗示了這點(diǎn)。筆者認(rèn)為，在短短數(shù)月間，刺激政策的重點(diǎn)來(lái)來(lái)回回變動(dòng)莫測(cè)，似乎顯得有點(diǎn)隨意和輕率，經(jīng)營(yíng)一個(gè)龐大的經(jīng)濟(jì)體理應(yīng)有長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，不能頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，保持市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定同樣也很重要。

        周三公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)6月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)28.46%，截至6月末的外匯儲(chǔ)備余額高達(dá)2.13萬(wàn)億美元。這些數(shù)據(jù)沒(méi)什么特別出人意料之處，預(yù)計(jì)本周余下時(shí)段公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍可能顯示較“旺”狀態(tài)，不過(guò)對(duì)股市未必全是好事。

        昨日國(guó)債指數(shù)顯著走軟，顯示市場(chǎng)對(duì)利率走高的預(yù)期。昨日我國(guó)完成280億元3年期國(guó)債發(fā)行，中標(biāo)利率為2.22%，這比彭博社調(diào)查預(yù)測(cè)中值的2.14%高出8個(gè)基點(diǎn)。國(guó)債走勢(shì)與股市存在某種聯(lián)系，有時(shí)國(guó)債走軟帶來(lái)股市上漲，這是因?yàn)橘Y金認(rèn)為股市收益更高，所以拋出國(guó)債去買股票；有時(shí)國(guó)債下跌并非因?yàn)橘Y金去買股票，而是預(yù)期債券收益率會(huì)進(jìn)一步提高，換句話說(shuō)就是通脹預(yù)期提升。從現(xiàn)階段情況看，國(guó)債走軟明顯是由后一個(gè)原因造成。

        2004年，我國(guó)有波宏觀調(diào)控，股指也大幅下跌。從那次經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)時(shí)國(guó)債的下跌遠(yuǎn)遠(yuǎn)提前于股指下跌。因此，如果該經(jīng)驗(yàn)還能起作用，那么近期國(guó)債下跌并不能得出股票必然下跌的結(jié)論，頂多可提示投資者應(yīng)該開(kāi)始提高戒心。

        筆者認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度基本上不可能像2004年那樣快，所以股指出現(xiàn)暴跌的幾率也很小，最可能的走勢(shì)是高位震蕩。有關(guān)方面對(duì)流動(dòng)性有所遏制，卻很難采取堅(jiān)決手段，表現(xiàn)在政策上會(huì)顯得猶猶豫豫、決而不斷。在這種猶豫不決的環(huán)境下，各路主力和莊家就有機(jī)可乘，股市走勢(shì)也就可能反復(fù)，這樣始終會(huì)有些炒作機(jī)會(huì)。

        下周有大盤股發(fā)行，股指多半會(huì)陷入橫盤震蕩。筆者認(rèn)為，當(dāng)人人盯住大盤股發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，市場(chǎng)真正的風(fēng)險(xiǎn)未必到來(lái)，因市場(chǎng)有個(gè)特點(diǎn)，即最易讓多數(shù)人踏錯(cuò)節(jié)拍。因此，投資者目前暫時(shí)還能炒作，只是更應(yīng)掌握節(jié)奏，比如短線客不妨于打新資金凍結(jié)前減倉(cāng)，在資金解凍后回補(bǔ)。當(dāng)然，想“省心”的投資者也可去打新股。



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