每經(jīng)記者  鄭步春

　　昨日公布的經(jīng)濟指標(biāo)較“旺”，股指一開始還像模像樣地上漲，滬綜指最高達(dá)3221點，不料最后50分鐘跳水，股指迅速跌去1.4%左右，最后略微翹尾收于3183.74點，小跌4.81點。深綜指收跌0.14%報1076.38點。

        筆者分析，股指跳水和昨日公布的經(jīng)濟指標(biāo)以及下周有大盤股發(fā)行相關(guān)。

        數(shù)據(jù)顯示，我國二季度GDP增7.9%，好于預(yù)期，其他數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟趨旺，只是物價偏低。金融危機是去年四季度才普遍受重視，資源品也是那時才大幅跳水，由于我國慣常公布同比數(shù)據(jù)，所以即使未來指標(biāo)趨平，四季度的同比數(shù)據(jù)也可能更好。

        昨日多數(shù)板塊下跌，但銀行股表現(xiàn)較強，有色金屬依然強勢。內(nèi)盤有色金屬期貨沖高回落，收盤時小漲，經(jīng)濟指標(biāo)及創(chuàng)紀(jì)錄的貨幣供給為有色金屬提供強力支撐，雖然產(chǎn)量和庫存極大。從通脹邏輯來看，首當(dāng)其沖的是投資品，然后當(dāng)投資品價位奇高且再也無法吸引資金時，通脹壓力即向其他品種擴散，最早上漲應(yīng)是資源品，然后是消費品。換言之，股市、樓市、收藏品等先升，然后是PPI升，最后是CPI升。

        6月PPI降7.8%，低于預(yù)期的降7.4%；6月CPI降1.7%，低于預(yù)期的降1.3%。關(guān)于CPI，投資者應(yīng)注意其失真之處。去年國際糧價一度大漲，記得當(dāng)時越南、泰國等地大米狂漲，其他糧食類也大漲。既然我國經(jīng)濟指標(biāo)使用同比數(shù)據(jù)，而今年夏糧又豐收，所以年內(nèi)余下時間恐CPI仍將被食品價格扭曲，更何況還有流感及豬肉價格下滑因素。如果CPI被有意或無意扭曲的話，那么宏觀面還不會收緊，這對股市有利。

        當(dāng)前股市不利因素有二：一是對宏觀面“外松內(nèi)緊”的擔(dān)憂，二是擴容。由于擴容加速會有個時滯，不會立馬大幅提速，而宏觀面忽然大為收緊的可能性也極低，所以A股繼續(xù)在高位“夢游”的機會依然較大。

        筆者之所以將當(dāng)前股指走勢說成“夢游”，主要是因為當(dāng)前股指并非某一超級機構(gòu)刻意操縱，而是因為流動性實在太旺，大伙只需“輕倉”投入，股指也會“不知不覺”往上飄，完全是種“集體無意識”行為。

        最近有人說股指走勢類似前年“5·30”行情，筆者不認(rèn)可這種說法。應(yīng)該說市場去年剛經(jīng)歷過慘跌，投資者絕不可能這么快忘了痛楚，股指之所以強勢，完全是因為資金實在太多，投資者哪怕只是輕倉去買股票，就足以支撐大盤。

        昨日大盤雖跳水，但未來股指仍可能上漲，直到大盤股擴容一擁而上為止，或直到銀行壞賬風(fēng)險從“潛在”變成“迫在眉睫”為止。

        下周超級大盤股中國建筑發(fā)行后，料大盤股發(fā)行將漸漸提速，如此或使股指由單邊上漲演變成橫盤震蕩，未來投資者應(yīng)更多炒作差價而非捂股，因供給增加后股指的反復(fù)會更多。



媒體轉(zhuǎn)載、摘編本報所刊作品時，請注明來源于《每日經(jīng)濟新聞》及作者姓名。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011