自2009下半年首個交易日上證綜指重返3000點，到近日突破3400點，A股反彈行情勢如破竹，基金投資者熱情也隨之高漲，而各類新基金的密集發(fā)行也讓投資者頗有“亂花漸欲迷人眼”的感覺，選擇“靈活配置”亦或是執(zhí)著地“跟蹤指數(shù)”令眾多基金投資者難以抉擇。

        多位基金業(yè)內(nèi)人士表示，主動式管理的靈活配置型基金和被動式管理的指數(shù)基金各有其特色，符合投資者自身的情況才是最適合的。專家建議投資者在選擇合適的基金類型前要“三看”：一看目前的市場估值水平；二看投資者的資金投資期限長短；三看投資者的風險收益偏好。

        一看目前的市場估值水平。業(yè)內(nèi)人士認為，一般而言，震蕩市場有利于靈活配置型基金的運作，指數(shù)型基金則更適合單邊上揚的市場。目前市場突破3400點大關(guān)，各路觀點對后市的分歧繼續(xù)加大。總的來說，經(jīng)過上半年的大幅上漲后，目前滬深300指數(shù)的市凈率為3.6倍，動態(tài)PE接近25倍，估值壓力已經(jīng)開始顯現(xiàn)，在亢奮的市場面前，投資者更需要多一分謹慎。下半年股市波動性可能會加大，這對股票倉位靈活的配置型基金投資運作無疑是比較有利的。

        二看投資者的資金投資期限長短。記者翻閱公開信息發(fā)現(xiàn)，從歷史上單年度平均收益率來看，主動式管理的基金占了優(yōu)勢。天相投顧的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2004年到2008年的5年時間里，主動式管理的基金年度平均收益率均處于上風。而從任意一個完整牛熊周期來看，主動式管理的基金獲取超額收益的能力也遠遠超過了指數(shù)型基金。由此來看，在波動性較大的A股市場，指數(shù)型基金更適合選時和波段操作能力較強的投資者，靈活配置型基金更適合長期投資。同時，了解新基金的“建倉期”概念也是一項必要的準備工作，新基金的建倉期至多不超過6個月，即精選股票等各類資產(chǎn)并買入建倉的時間。因此，由于建倉期的原因，新的指數(shù)型基金不會立刻跟蹤指數(shù)獲取收益，如果投資者目的是盡快分享股指攀升的收益，則更適宜購買現(xiàn)有的指數(shù)型基金。

        三看投資者的風險收益偏好。對于投資者來說，選擇適合自身風險承受能力的基金是最重要的。靈活配置型基金“攻守兼?zhèn)洹钡奶攸c，更適合穩(wěn)健進取型投資者作為核心資產(chǎn)進行配置。靈活配置型基金可根據(jù)市場情況靈活調(diào)整股票和債券的投資比例，保證高風險、高收益的資產(chǎn)和低風險、低收益的資產(chǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)適時的動態(tài)組合，從而力爭實現(xiàn)“進可攻、退可守”的投資效果。指數(shù)型基金則具有高風險、高收益的特點，由于指數(shù)型基金的股票投資比例上限可達到95%，在市場單邊上漲時，其收益往往會比一般的股票型基金高，但一旦遇到調(diào)整，其跌幅也往往比一般股票型基金深。因此，指數(shù)型基金適合風格更加激進的投資者。

        另外，在投資基金的過程中，費用也是投資者重點考慮的因素，相比去銀行柜臺購買指數(shù)型基金，購買ETF則是費用低廉的較佳選擇。

        通過對比主動管理式基金和指數(shù)型基金過往業(yè)績不難發(fā)現(xiàn)，主動管理式基金的歷史業(yè)績表現(xiàn)更具“誘惑”，在當前的市場環(huán)境下受到眾多理財專家的推薦。專家表示，現(xiàn)階段不少投資者存在“買入怕挨套，不買怕踏空”的心理。在此背景下，有較高風險承受能力，希望獲得較高收益的投資者，可以選擇投資“攻守兼?zhèn)洹钡撵`活配置型基金產(chǎn)品，由基金經(jīng)理來精選個股，進行宏觀分析和判斷，合理配置股票和債券的投資。

每經(jīng)記者  鞏萬龍



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》授權(quán)，嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無錫：15152247316