每經(jīng)記者  鄭步春

　　周二A股先抑后揚(yáng)，滬綜指漲0.26%報(bào)3471.44點(diǎn)，深綜指漲0.77%報(bào)1149.27點(diǎn)。

        股指前市會(huì)跌與資金跑去認(rèn)購(gòu)光大證券有關(guān)，后市會(huì)漲主要是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)股忽然集體大漲，帶動(dòng)了做多人氣。農(nóng)業(yè)股漲停無數(shù)，但其權(quán)重很有限，所以股指一度很弱。關(guān)于農(nóng)業(yè)股，投資者暫不宜過度看高，因其補(bǔ)漲時(shí)間較晚，除非未來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)大漲。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)不確定性遠(yuǎn)較工業(yè)品強(qiáng)，因其易受天氣影響。影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的另一因素是油價(jià)，從當(dāng)前油價(jià)走向看，投資者不能掉以輕心，不排除未來沖上每桶100美元并長(zhǎng)期保持高位的可能性。

        經(jīng)濟(jì)是有周期的，但全球各國(guó)似乎均不想經(jīng)歷較長(zhǎng)的下行周期，總想以人力強(qiáng)行扭轉(zhuǎn)周期，這必會(huì)大量消耗資源。在這種大的格局下，流動(dòng)性就有可能再度推升油價(jià)，并使其一去不復(fù)返。

        客觀地說，人類逆周期行事也并非注定會(huì)倒霉，但這需要運(yùn)氣，比如出現(xiàn)類似互聯(lián)網(wǎng)、蒸汽機(jī)那樣的新技術(shù)，但這種新技術(shù)何時(shí)出現(xiàn)誰(shuí)也不知，實(shí)在是有點(diǎn)偶然性。所以，我們不能將偶然的運(yùn)氣當(dāng)成必然的結(jié)果。

        昨日內(nèi)盤期貨沖高回落，走勢(shì)有點(diǎn)異常，因其明顯落后于外盤漲幅，尤其是有色金屬走勢(shì)。農(nóng)產(chǎn)品方面，內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品期貨漲跌互現(xiàn)。當(dāng)前國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)因素十分敏感，但認(rèn)識(shí)上不一定客觀，往往只看到表面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及許多表面現(xiàn)象，最典型事例有二：一為境外投資者對(duì)我們的國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)資源及我國(guó)希望外匯儲(chǔ)備多元化的預(yù)期很混亂；二為我國(guó)鋼價(jià)狂漲。

        無論銅價(jià)還是鋼價(jià)均有很多非市場(chǎng)因素，外盤投資者中只有一小部分人能理解，所以羊群效應(yīng)頗濃。關(guān)于商品價(jià)格，投資者更應(yīng)關(guān)心大豆、銅等我國(guó)不能自給自足的品種，至于鋼材、小麥、棉之類可少關(guān)心點(diǎn)，筆者這么說并非指這些東西不重要，而是因?yàn)檫@些品種走勢(shì)很難理解，除非知道內(nèi)幕。拿鋼價(jià)來說，雖說樓市興旺及經(jīng)濟(jì)回升能支撐鋼價(jià)，但筆者認(rèn)為如此瘋狂上漲仍有點(diǎn)過火。不難預(yù)計(jì)的是，未來除鐵礦石及海運(yùn)費(fèi)漲價(jià)外，開發(fā)商造樓成本會(huì)上升，下游企業(yè)日子更加難過；還有，鋼鐵產(chǎn)能或有擴(kuò)張沖動(dòng)。除鋼企扭虧外，其他的結(jié)果均非我們所樂見。

        金融股下跌是個(gè)不太好的信號(hào)，投資者理應(yīng)有所警惕，雖然股指表面上仍強(qiáng)。筆者認(rèn)為，外松內(nèi)緊式控制貸款已在展開并漸漸加碼，不過投資者對(duì)此也不必過分擔(dān)心，因上層對(duì)股市及樓市的態(tài)度其實(shí)是很矛盾的，瘋狂上漲后就“怕”，一陣暴跌后就“心軟”，因其心知肚明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)相當(dāng)不牢固——盡管表面上數(shù)據(jù)還是像模像樣的。

        投資者可利用有關(guān)方面矛盾心理做波段操作，大漲后拋股，大跌后買進(jìn)，持股切忌持出感情來，不要“感情用事”。



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