每經(jīng)記者 鄭步春

　　A股高開低走，盤中殺跌，臨收再度拉升。周一滬綜指跌0.34%報(bào)3249.76點(diǎn)，深綜指漲0.46%報(bào)1092.19點(diǎn)，成交續(xù)縮。金融、地產(chǎn)、煤炭等個(gè)股下跌，有色金屬、商業(yè)、醫(yī)藥等個(gè)股上漲。多數(shù)個(gè)股上漲，股指出現(xiàn)滬弱深強(qiáng)是因?yàn)闄?quán)重股普跌，兩市前十大權(quán)重股無一上漲，而這些個(gè)股多數(shù)集中在滬市。

        周末的消息面偏暖，有關(guān)方面明顯不愿市場預(yù)期忽然轉(zhuǎn)向，明顯不愿市場失去信心，但股指周一高開后卻不能持續(xù)，見利好出貨思路仍有相當(dāng)大市場，加上經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延后公布帶來些不確定性，所以股指似乎走得弱了一些。昨日A股雖然沒怎么跌，但仍然弱于筆者原先想象，因筆者對(duì)政策市的威力比較敬畏。

        本周我國將公布許多重要的7月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，其中CPI、PPI指標(biāo)原定于周一公布，后因故推遲至周二公布。市場當(dāng)前平均預(yù)測7月CPI同比降1.6%、PPI同比降8.3%。投資者可適當(dāng)參考，如果物價(jià)漲幅弱于預(yù)期，則對(duì)股市利好，反之利空。除物價(jià)指標(biāo)外，周二還可能公布眾人關(guān)注的7月新增貸款數(shù)額，市場一般預(yù)測該數(shù)據(jù)或環(huán)比大降。

        當(dāng)前市場中多數(shù)人認(rèn)為物價(jià)將于四季度回到正數(shù)，但這只能是一個(gè)大致判斷。影響未來物價(jià)的要點(diǎn)有二，一為糧價(jià)，二為原油價(jià)格走向。貸款增幅變化不太易測，出現(xiàn)一些波動(dòng)不足為奇，但總體應(yīng)小于上半年增速。

        有色金屬股是大盤最終得以免跌的功臣，這些個(gè)股的走勢無疑與期貨市場有些關(guān)聯(lián)。周一鋼材期貨有所下跌，但有色金屬大漲，其中銅價(jià)暴漲。另外，燃料油、糖出現(xiàn)暴漲。除這些品種外，昨多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品上漲，如油脂類等。近日我國天氣異常，北旱南澇，不排除農(nóng)產(chǎn)品多頭借機(jī)炒作可能，投資者可略加關(guān)注，暫可以短線心理對(duì)待，然后再看天氣到底如何演變。

        大盤明顯進(jìn)入震蕩期，單邊上漲之勢似乎不再。從1999年“5·19”人工牛市之后行情來看，此類純靠流動(dòng)性推動(dòng)的行情并不太易回落，逢低吸納者往往會(huì)因貪心而落空，投資者不妨回顧一下2000年初以后一年半的行情，看是否能琢磨出什么來。從2000年夏天起股指基本上就已見頂，但每回調(diào)整并不多，差不多在一成左右，其后甚至還創(chuàng)出新高。

        關(guān)于大盤的見頂和調(diào)整，投資者一般是參考股指的具體點(diǎn)位，但其實(shí)這不一定精確，因有些調(diào)整會(huì)伴隨著股指再創(chuàng)新高過程，此時(shí)往往被權(quán)重股扭曲。2001年夏天后的大調(diào)整如此，2004年股指從1783點(diǎn)跌下來的調(diào)整也是如此。上述兩次大調(diào)整有個(gè)共同特點(diǎn)，即股指先大幅震蕩，震蕩過程中還創(chuàng)新高使形態(tài)趨于優(yōu)美，但又走不遠(yuǎn)，最終才會(huì)是單邊下跌。

        如果歷史會(huì)重演，那么未來股指仍可能有相當(dāng)大的反復(fù)，不排除股指回抽3400點(diǎn)甚至短期內(nèi)沖上3500點(diǎn)的可能。操作方面，謹(jǐn)慎的投資者也可離場不干；如果并不甘心就此退出，或沒有能力長久耐得住空倉，那么在逢低吸納時(shí)就不能過于貪心，因股指調(diào)整力度或弱于想象。

        未來股指走勢常會(huì)被政策干擾，短線抄底者往往會(huì)撲個(gè)空，而當(dāng)形態(tài)向好引發(fā)人們追漲時(shí)，卻冷不丁碰上消息面“碰巧”強(qiáng)硬起來，然后莫名其妙吃套。對(duì)此，投資者應(yīng)有一定的預(yù)期，要不然根本沒辦法在小區(qū)間震蕩市中操作。