每經記者  鄭步春

        美元周四探底回升，周五繼續(xù)上升。截至昨日17時37分，美元指數(shù)暫漲0.31%報76.59點。在非美元貨幣方面，歐元回落，日元由單邊升值暫轉為橫盤震蕩，商品貨幣有所回落，英鎊走勢最弱。近期外匯市場波動可能不測，因股指等相關金融品種的期貨進入結算，所以主力行為或造成行情難以把握，故操作上宜分散持幣以回避單一貨幣風險。中線而言，因各國央行改變激進刺激經濟政策的可能性不大，所以投資者仍應回避美元、英鎊之類受更多拖累的品種。

美元中線依然堪憂

        周四美國公布的數(shù)據(jù)不錯，卻未大幅好于預期，加上部分美國上市公司有利空，所以市場風險偏好度下降。周四數(shù)據(jù)顯示，美國8月新屋開工指數(shù)為59.8萬套，符合預期；8月建筑許可發(fā)放為57.9萬套，差于預期的58.3萬套，不過這兩個數(shù)據(jù)均創(chuàng)下九個月高點。另外，上周初申請失業(yè)金人數(shù)為54.5萬人，好于預測的55.7萬人，但截至9月6日當周的持續(xù)申請失業(yè)金人數(shù)差于預測，該數(shù)據(jù)公布為623萬人，而預測僅610萬人。

        這些數(shù)據(jù)其實也不錯，只是投資者近期習慣于“好于預期”，所以仍帶來些風險厭惡情緒。除此之外，周四美國的聯(lián)邦快遞及甲骨文公布的營收數(shù)據(jù)差于預期，這使投資者對美國經濟前景擔憂。

        雖然美元短期內有所反彈，但就此止跌的可能性或許不大，因美元成為融資貨幣這一事實至少在年內很難改變，因美聯(lián)儲暫不會加息且不會大幅抽回以前注入市場的流動性。下周美聯(lián)儲將召開例會討論貨幣政策，幾乎所有人均預測低利率不可能改變。

        當美元利率極低時，融資成本自然就高不起來，所以投資者就可能借入美元匯出美國，然后去投機高風險與高收益資產，而這整個過程會造成美元的拋壓大增，進而壓低美元，且該壓力一般較長期，因人們還記得前幾年日元的走勢，所以該不良經驗會極大地壓制美元。

        利差交易還有個前提，這就是投資者多數(shù)不擔心美元會大幅升值，即投資者認定美元將疲弱不堪，要不然從事利差交易時從高收益其他國家資產中的獲益就可能不足以彌補匯兌損失，因利差交易早晚得軋平。

英鎊跟隨美元呈弱勢

        英鎊兌美元是非美貨幣中少有的弱勢品種，已輾轉陰跌五天。本周英鎊的消息面十分利空，周二英國央行行長金恩發(fā)表對通脹溫和言論，這自然加劇投資者對英國貨幣濫發(fā)的擔憂。周三英國公布的零售額差于預期。周四公布的就業(yè)指標差于預期。

        周五英國公布的8月份M4貨幣供應量低于預期，這倒是英鎊利好，因為這減輕人們對英國量化寬松貨幣政策的擔心，英鎊在數(shù)據(jù)公布前跌到低點的1.6295美元，其后稍有反彈，同上時間暫報1.6333美元。

        近兩個月來，唯一可以和美元“比弱”的貨幣就是英鎊，英鎊兌美元之間則處于均勢。英、美元兩國均有赤字問題，均有過度刺激問題，均有樓市問題。不同之處也有，最主要不同是英鎊不是儲值貨幣，這也使英國轉嫁危機的能力低于美國。



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