每經(jīng)記者  胡俊華  發(fā)自上海

        人民幣升值壓力再度卷土重來，但有專家指升值理由站不住腳。昨日，興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，在與其他新興市場比較的背景下，那些所謂要求人民幣升值的理由，其實(shí)都是“莫須有”的。

前期升值太多人民幣其實(shí)已被“高估”

        魯政委表示，當(dāng)前各類認(rèn)為“人民幣被嚴(yán)重低估，應(yīng)該升值”的理由，主要集中在以下方面：一是中國積累起了超過2萬億的外匯儲備，而且還在繼續(xù)增加；二是當(dāng)前其他主要新興經(jīng)濟(jì)體貨幣都在升值，而只有人民幣對美元匯率保持不變；三是中國出口恢復(fù)得比較快；四是中國經(jīng)濟(jì)回升更為強(qiáng)勁。

        魯政委認(rèn)為，以上理由都是站不住腳的?！笆紫仁?萬億儲備，這是此前的結(jié)果，其實(shí)無法判定目前匯率是否被低估?！碧貏e是在今年，我國出口已出現(xiàn)大幅下滑，同比降幅超過20%；貿(mào)易順差大幅回落到百億美元上下?！按饲敖?jīng)歷貨幣大幅升值的日本和德國，也并未令外貿(mào)順差徹底消除。因此，經(jīng)常項(xiàng)目順差的存在，其實(shí)并非本幣必須升值的充分條件?！?br/>
        至于人民幣目前對美元未升值，魯政委表示，雖然從6月份開始，從環(huán)比升值幅度來看，人民幣就已躺倒在了不再升值的坐標(biāo)軸上，“但如果我們能夠?qū)⒂^察視野延伸到整個(gè)金融危機(jī)期間，得出的結(jié)論就會完全不一樣?！币?008年1月為基點(diǎn)計(jì)算，從2008年9月至現(xiàn)在，只有人民幣對美元的匯率，以及新加坡等少數(shù)幾個(gè)國家和地區(qū)的貨幣對美元匯率是高于2008年1月的水平之外，其他主要新興經(jīng)濟(jì)體貨幣對美元的匯率仍顯著低于當(dāng)時(shí)水平。“由此可見，與其他主要新興經(jīng)濟(jì)體貨幣相比，人民幣匯率不僅沒有低估，其實(shí)暫時(shí)還處在‘高估’的水平上。”

        對此，巴黎銀行外匯交易員宋甲表示贊同。他稱，從兩年期的時(shí)間段來看，人民幣對美元匯率仍是處于比較強(qiáng)的位置，“人民幣此前升值太多。”

“升值論”意在借力中國刺激政策

        “有人說中國當(dāng)前有著全球最為強(qiáng)勁的增長，因此，人民幣應(yīng)該升值?！濒斦f，“但是我們必須注意到，中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的強(qiáng)勁增長，主要來自于本輪我國推出的刺激政策，而經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力仍然不足。如果一手大力刺激經(jīng)濟(jì)，一手卻推動人民幣幣匯率大幅升值，那么對經(jīng)濟(jì)的刺激實(shí)際上就通過一條暗道大量流向了海外，卻難以有效惠及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體?！?br/>
        魯政委表示，人民幣升值論就是一個(gè)陰謀論，其實(shí)際意圖是短期內(nèi)試圖借助中國的財(cái)政刺激，推動這些海外經(jīng)濟(jì)體的增長；長期則是尋找美國消費(fèi)萎縮后全球經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。而錢多（財(cái)政健康、外匯儲備高）人多的中國，無疑是個(gè)理想的“冤大頭”。

        盡管人民幣升值理由難以成立，但魯政委指出，受外在壓力影響，人民幣或重啟升值之路。“人民幣在今年12月進(jìn)入實(shí)質(zhì)升值的進(jìn)程可能無法避免。”魯政委表示，但出于盡可能降低對出口負(fù)面影響的考慮，應(yīng)當(dāng)在對美元波段升值、擴(kuò)大對美元波動幅度的情況下，努力維持人民幣對籃子貨幣匯率的穩(wěn)定。

        昨日人民幣即期市場繼續(xù)平穩(wěn)：人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8280，較前一交易日上浮1個(gè)基點(diǎn)；即期詢價(jià)系統(tǒng)方面，截至昨日16：30，人民幣兌美元報(bào)6.8272，較中間價(jià)浮動8個(gè)基點(diǎn)。

        遠(yuǎn)期市場方面則顯示，人民幣升值預(yù)期仍然存在。截至昨日15：30，一年期NDF維持6.65的水平。



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