是否會出現(xiàn)大小盤風(fēng)格輪動？何時(shí)會出現(xiàn)大小盤風(fēng)格輪動？

        對此，中金公司日前發(fā)布的最新研究報(bào)告中認(rèn)為：大小盤風(fēng)格輪動勢在必行，未來1個(gè)月正是戰(zhàn)術(shù)性布局大盤藍(lán)籌股的時(shí)機(jī)。有投資專家也指出，博時(shí)上證超大盤ETF及聯(lián)接基金等近期發(fā)行的大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金有望成為此輪風(fēng)格輪動的受益者，投資者不妨重點(diǎn)關(guān)注并及時(shí)布局。

        回顧今年以來發(fā)生的大小盤風(fēng)格輪動軌跡，中小盤股在市場預(yù)期不確定性較大、擔(dān)憂情緒上升的情況下表現(xiàn)好于大盤股，但是大盤股在市場預(yù)期確定性較高的情況下相對表現(xiàn)更好。近期市場波動明顯加大，流動性最充裕的階段已經(jīng)過去；從估值角度來看，市場整體估值水平適中，但分行業(yè)估值水平分化加劇。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，企業(yè)盈利增長在提高，不支持整體估值再下到更低水平；而轉(zhuǎn)型期的持續(xù)不確定性又使得市場心存疑慮。正是這些市場不確定性，導(dǎo)致大盤藍(lán)籌股整體表現(xiàn)相對遜色。

        中金公司分析，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會議政策基調(diào)的確立及后續(xù)相關(guān)行業(yè)政策導(dǎo)向的塵埃落定，市場的不確定性會逐步消除，盡管短期有震蕩甚至波動下行的風(fēng)險(xiǎn)，但是不改中長期向上的趨勢，大盤藍(lán)籌股的配置價(jià)值逐步體現(xiàn)。

        中金公司進(jìn)一步指出，當(dāng)前在市場不確定性中尋找未來相對比較確定的線索有：1）人民幣升值是長期趨勢；2）央企整合拉開序幕；3）資源價(jià)格改革排上日程；4）由于2009年1季度的低基數(shù)效應(yīng)，2010年1季度，銀行股凈利潤同比增速會大幅提高；5）2009年成交的房地產(chǎn)利潤會在2010年逐步實(shí)現(xiàn)計(jì)入會計(jì)報(bào)表。從這些方面來看，確定性線索相關(guān)的金融、房地產(chǎn)、有色金屬、煤炭、石油天然氣行業(yè)公司和部分央企等大盤藍(lán)籌股未來整體跑輸小盤股的概率相對較低，未來中長期市場熱點(diǎn)逐漸會向大盤藍(lán)籌轉(zhuǎn)換，從中長期投資的角度而言，未來一個(gè)月正是戰(zhàn)術(shù)性布局大盤藍(lán)籌股的時(shí)機(jī)。

        對于如何布局大盤藍(lán)籌板塊，有投資專家建議，投資者不妨重點(diǎn)關(guān)注博時(shí)上證超大盤ETF及聯(lián)接基金等近期正在發(fā)行的大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金。專家指出，以博時(shí)上證超大盤ETF為例，該基金為國內(nèi)第一只超級大盤股ETF，投資對象為國內(nèi)20家核心競爭優(yōu)勢突出、盈利能力強(qiáng)的超級藍(lán)籌公司，將更大程度地受益于此輪大小盤風(fēng)格輪動。而且該基金將在年底前完成發(fā)行，有望更好地分享未來大盤藍(lán)籌股行情的收益。另外，ETF作為資產(chǎn)配置的更為高效的工具，也有利于投資者更加快速和低成本的完成大盤藍(lán)籌資產(chǎn)的配置。

        此外，博時(shí)上證超大盤ETF還是國內(nèi)第一只等權(quán)重ETF。上證超級大盤指數(shù)的編制采用了等權(quán)重的方法進(jìn)行加權(quán)，20只成份股每只均占指數(shù)5%的權(quán)重。等權(quán)重設(shè)計(jì)可以較好地規(guī)避個(gè)別大市值股票權(quán)重過高對指數(shù)造成的影響，可投資性較強(qiáng)。

        據(jù)國泰君安蔣瑛琨博士介紹，國外等權(quán)重指數(shù)長期表現(xiàn)要優(yōu)于普通市值加權(quán)指數(shù)。因而等權(quán)重ETF長期收益有望超越普通市值加權(quán)的ETF，為投資者帶來更多的收益回報(bào)。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，在較長時(shí)期內(nèi)  （1990.1.2~2009.10.26），標(biāo)普500等權(quán)重指數(shù)的累計(jì)收益率跑贏市值加權(quán)的標(biāo)普500指數(shù)近71個(gè)百分點(diǎn)。  每經(jīng)記者  鞏萬龍  整理



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