每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四  （12月17日）A股跌速加快，收盤(pán)滬綜指跌2.34%報(bào)3179.08點(diǎn)，深綜指跌2.76%報(bào)1168.76點(diǎn)，成交有所放大，顯現(xiàn)出些微恐慌和籌碼松動(dòng)跡象。從盤(pán)面看，除燃?xì)?、通信、軍工等少?shù)幾個(gè)板塊外，盤(pán)中幾乎沒(méi)什么熱點(diǎn)，兩市個(gè)股“九死一生”，下跌股票家數(shù)為上漲家數(shù)的10倍還不止。

        創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容速度快于預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股慘跌。除吉峰農(nóng)機(jī)上漲外，其他所有創(chuàng)業(yè)板個(gè)股下跌。下周四另有6家創(chuàng)業(yè)板個(gè)股上網(wǎng)發(fā)行。中小板個(gè)股也慘跌，接近半數(shù)跌幅達(dá)5%以上，新上市的兩家也幾近跌停。

        小盤(pán)股跌時(shí)，大盤(pán)股照跌不誤。在發(fā)行價(jià)下方的招商證券跌速有加快之勢(shì)，投資者耐心漸失。周三新上市的中國(guó)重工昨日大跌6.63%，離發(fā)行價(jià)也已不遠(yuǎn)。這兩家個(gè)股的表現(xiàn)可能極不利于中國(guó)北車下周上網(wǎng)發(fā)行，不知其發(fā)行價(jià)能不能因此定低一些。

        當(dāng)前的市場(chǎng)渾然不見(jiàn)以往常見(jiàn)的“二八現(xiàn)象”，也不見(jiàn)什么“熱點(diǎn)切換”，市場(chǎng)中久違的殺跌氣氛有所抬頭。暫時(shí)而言，市場(chǎng)只是有些先知先覺(jué)者在殺跌，稍有一些投資者如夢(mèng)初醒般地跟風(fēng)殺跌，這表現(xiàn)在成交上只是稍有放大，市場(chǎng)遠(yuǎn)未到大面積恐慌階段，因此多半還有個(gè)加速殺跌過(guò)程，不太可能快速止跌。一般而言，當(dāng)市場(chǎng)中絕大多數(shù)人醒了過(guò)來(lái)并加入殺跌行列時(shí)，這不一定是壞事，此時(shí)股指往往會(huì)否極泰來(lái)。

        隔夜美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，會(huì)后聲明暗示明年首季漸漸淡出刺激政策，這使投資者對(duì)美元的悲觀情緒大為改觀，看漲美元者大幅增加，美元指數(shù)周三止跌回升，周四接著大漲。如果美元中線走勢(shì)發(fā)生變化，新興市場(chǎng)股市所受支撐自然會(huì)下降，這也包括我國(guó)香港股市及內(nèi)地股市。

        周四香港金管局說(shuō)，如果資金流入的局面逆轉(zhuǎn)，香港面臨資產(chǎn)價(jià)格“大幅調(diào)整”的風(fēng)險(xiǎn)。巴克萊資本在香港的經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生說(shuō)：“一旦美國(guó)升息，導(dǎo)致資金外流，香港資產(chǎn)價(jià)格非?？赡艹霈F(xiàn)波動(dòng)，此風(fēng)險(xiǎn)并不局限于香港。”

        本月4日，美元指數(shù)拉出底部第一根巨陽(yáng)，這種形態(tài)一般意味著有一定慣性，但美元這波到底最終能漲多少很難說(shuō)清，因市場(chǎng)情緒和走勢(shì)有相互印證和互為激勵(lì)的過(guò)程，所以美元上漲本身會(huì)帶來(lái)更多的上漲理由，市場(chǎng)在漲勢(shì)中更易將一些原本模棱兩可的消息解讀成利好。

        假定美元繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，則市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的下注就會(huì)減弱，A股便易承壓。對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性供給從來(lái)就是最重要的基本面。近年來(lái)，流動(dòng)性供給一來(lái)自于銀行的放貸，二來(lái)自于熱錢(qián)下注賭人民幣升值。從最新情況看，銀行胡亂放貸肯定已被堵住，這方面政策正在收緊，現(xiàn)在又加上人民幣升值預(yù)期減弱所帶來(lái)的資金流出，因此A股的形勢(shì)極可能有所惡化。

        市場(chǎng)中主力機(jī)構(gòu)不會(huì)是鐵板一塊，多數(shù)機(jī)構(gòu)主力會(huì)不斷隨形勢(shì)變化而調(diào)整投資策略，采取相關(guān)措施，只不過(guò)在這種調(diào)整措施未完成前，他們暫不會(huì)多說(shuō)，只有當(dāng)活干得差不多時(shí)，才會(huì)通過(guò)什么“策略報(bào)告會(huì)”通知?jiǎng)诳啻蟊姟?br />
        A股中線漲跌的要點(diǎn)就是匯率及信貸松緊，而絕不是什么業(yè)績(jī)。影響匯率及信貸松緊的有許多因素，其中關(guān)鍵因素之一便是通脹預(yù)期，即只要通脹預(yù)期能彈壓得住，便仍有擴(kuò)張性政策余地，反之就差不多了。

        后市方面，股指仍有殺跌慣性，不排除部分多頭失去耐心而翻空的可能，投資者仍可作壁上觀，不宜過(guò)早使蠻力與之相抗。



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