隨著股指期貨成交量的日趨平穩(wěn)，期貨行業(yè)對(duì)于期指日內(nèi)過度交易的自律正在大幅加強(qiáng)。期貨市場(chǎng)長(zhǎng)久存在的“短線炒手現(xiàn)象”，目前也蔓延至股指期貨領(lǐng)域，但隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)，炒手們也面臨著必須轉(zhuǎn)型的前景。一直以來，職業(yè)炒手的存在使得期貨市場(chǎng)過度投機(jī)氛圍濃重，部分公司也利用炒手來增加交易量以擴(kuò)大影響。

　　專家呼吁，相關(guān)期貨交易所應(yīng)該在手續(xù)費(fèi)和傭金返還制度上作出改革，抑制炒手現(xiàn)象，而對(duì)于職業(yè)炒手也應(yīng)加以引導(dǎo)，既發(fā)揮其提供市場(chǎng)流動(dòng)性的作用，又要限制其過度投機(jī)。

　　職業(yè)炒手蔓延至期指

　　“一些公司的交易量雖然大，但很大一部分還是靠炒手做出來的，”上海某期貨公司負(fù)責(zé)人表示，雖然股指期貨上市才2個(gè)多月，但是商品期貨市場(chǎng)里一直存在的炒手現(xiàn)象也已經(jīng)到了期指領(lǐng)域，“不但有，而且還不少。”

　　據(jù)了解，期貨市場(chǎng)長(zhǎng)久以來就活躍著一批職業(yè)“炒手”，他們每日的成交量巨大。其交易以短線為主，賺取每個(gè)波動(dòng)中極小的差價(jià)，其方式就是“以量求勝”、“積少成多”，一般不持倉過夜，只要有一兩個(gè)點(diǎn)的盈余立刻平倉，每日循環(huán)往復(fù)，可以不用去分析基本面和大趨勢(shì)。炒手不但需要技術(shù)，也需要時(shí)間和體力，“股指期貨不像一些商品期貨品種有休息時(shí)間，現(xiàn)在每天做下來身體都吃不消。”一名期貨公司人員透露目前炒手的狀態(tài)。

　　據(jù)介紹，炒手的資金一部分來自于自有資金，另外一部分來自于代理的客戶。一般情況下，炒手會(huì)找到期貨公司，要求期貨公司提供快捷的IT條件和低廉的手續(xù)費(fèi)，并且從期貨公司拿到返還的傭金。而一些期貨公司出于對(duì)交易量的追求，也樂意接受這些炒手。

　　股指期貨的上市，也讓不少炒手找到了更大的“舞臺(tái)”，其人數(shù)也日漸增多。炒手領(lǐng)域老師傅帶新人，乃至一些“炒手訓(xùn)練營(yíng)”，都培育出了一批又一批的新人。

　　專家表示，期貨交易不能盲目追求成交量，而由“炒手”做出來的成交量不能反映出真實(shí)的市場(chǎng)交易狀況，也不利于期貨市場(chǎng)服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)功能的充分發(fā)揮。

　　期貨公司逐步引導(dǎo)轉(zhuǎn)型

　　此前一段時(shí)間，由于股指期貨的日內(nèi)交易量較大，引起了各方的注意。中金所召集30家期貨公司召開“股指期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展座談會(huì)”，就防范和抑制日內(nèi)過度交易行為進(jìn)行了深入探討。業(yè)內(nèi)也普遍意識(shí)到，股指期貨市場(chǎng)剛剛起步，必須防范風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)監(jiān)管，注重市場(chǎng)功能的培育和發(fā)揮，促進(jìn)市場(chǎng)健康規(guī)范可持續(xù)發(fā)展。

　　從交易量上看，近日來期指的總成交在20-30萬手之間，端午長(zhǎng)假過后的日均成交量在25.6萬手，平均“成交持倉比”為10.45:1，短線交易的熱度已經(jīng)大為降低。

　　“炒手們還是比較配合目前的監(jiān)管的，”某期貨公司負(fù)責(zé)人表示，在中金所的會(huì)議召開議會(huì)，公司也對(duì)炒手們加強(qiáng)了管理，從交易量的變化看，炒手們的“干活”力度已經(jīng)減弱。

　　東證期貨總經(jīng)理黨劍表示，職業(yè)炒手給市場(chǎng)提供了流動(dòng)性，但不能創(chuàng)造過度的流動(dòng)性，目前看來這些流動(dòng)性是過剩的。從期貨公司角度看，雖然對(duì)炒手的實(shí)質(zhì)約束力并不大，但可以盡量引導(dǎo)炒手轉(zhuǎn)型，讓他們的交易時(shí)間延長(zhǎng)，并增加一些長(zhǎng)期持倉，少做日內(nèi)交易，而炒手自身也必須適時(shí)轉(zhuǎn)換風(fēng)格。

　　專家：從制度層面加以改革

　　“交易所根據(jù)交易量的返傭制度需要改革，”北京工商大學(xué)期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示，過去期貨市場(chǎng)很多過度投機(jī)的現(xiàn)象，都是希望能獲得返傭。期貨公司會(huì)把交易所返還的一部分手續(xù)費(fèi)，再返還給炒手。而期貨公司拿到的返傭往往是根據(jù)其交易量來分配的。因此需要從制度上作出改變，“未來的交易所返傭不能取決于交易量，中金所應(yīng)該在這方面作出調(diào)整，返還手續(xù)費(fèi)不能與成交量掛鉤。”

　　胡俞越表示，期貨公司也應(yīng)該從量的競(jìng)爭(zhēng)過渡到質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)，將對(duì)客戶個(gè)性化的服務(wù)擺在首位，擺脫對(duì)交易量的依賴。

　　“我們也應(yīng)該重新審視自己以前的工作，”黨劍表示，過去很多在商品期貨中習(xí)以為常的問題，在股指期貨時(shí)代都應(yīng)該加以審視，除了炒手問題，像關(guān)聯(lián)賬戶、一致行動(dòng)人等問題，都應(yīng)該引起重視。