每經(jīng)記者  鄭步春

　　A股走勢(shì)漸漸趨弱，周三滬綜指收盤大跌2.03%至2596.58點(diǎn)，深綜指跌2.12%至1111.52點(diǎn)，300指跌2.36%，9月期指跌2.27%。

        消息面上利空頗多，首先是外盤走勢(shì)極差，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨惡化；其次是發(fā)改委暗示“房產(chǎn)稅”改革將推進(jìn)，這使前一天大漲的地產(chǎn)股反身下跌；再有就是多部門聯(lián)手打擊內(nèi)幕交易；最后是“國際板”預(yù)期不減退，因昨B股盤中再度表現(xiàn)且國際板推出本身也符合邏輯。

        以筆者看來，上述利空中真正沉重的應(yīng)是最后兩條，即打擊內(nèi)幕交易及國際板預(yù)期。大家知道，本輪反彈領(lǐng)漲的多數(shù)是小市值題材股，原本就是內(nèi)幕交易多發(fā)之地，如果該領(lǐng)漲板塊中部分惡莊的炒作受到限制，那么股市所謂“活力”也將暫時(shí)消失，市場賺錢效應(yīng)將大為減弱。

        至于“國際板”，從理論上說應(yīng)是有利于我國股市建設(shè)的，但由于我國有太多股票估值偏高，所以該因素在初期階段應(yīng)構(gòu)成利空，一定會(huì)使A股股價(jià)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大調(diào)整，且這種調(diào)整也是長期的。

        即使從短期來看，“國際板”必然會(huì)帶來至少三樣新東西：

        一是公司更重視分紅，或?qū)⒈黄确旨t。因很難想象管理層會(huì)允許境外上市公司來A股上市并一毛不拔，只取不予。但管理層沒辦法只規(guī)定境外公司分紅，卻繼續(xù)允許境內(nèi)公司還像從前那樣保持“鐵公雞”德性，所以必然是整體性的制度改革。

        二是加強(qiáng)監(jiān)管。比如以往那種股民狀告上市公司卻難以勝訴的情況將一去不復(fù)返。同理，這也不能只針對(duì)境外公司，必須針對(duì)所有上市公司。

        三是改變現(xiàn)階段新股以離譜高價(jià)發(fā)行搶錢，隨后高管又急著辭職的奇怪現(xiàn)象。

        管理層嚴(yán)控樓市不放松的態(tài)度最近越發(fā)明顯，這暗示著未來管理層將無法繼續(xù)推行過度寬松的貨幣政策，所以股指也可能暫時(shí)受到不利影響。如果繼續(xù)允許貨幣過度寬松，那么調(diào)控樓市必成為“不可能完成的任務(wù)”，有關(guān)部門控制農(nóng)產(chǎn)品等漲價(jià)的努力也極可能失敗。

        大盤這幾天的走勢(shì)受消息面干擾頗多，總體而言，其強(qiáng)勢(shì)特征正漸漸消退。筆者認(rèn)為許多消息可能并非謠言，確有可能最終成真，這其中就包括“國際板”。若此事屬實(shí)，則本輪股指反彈就面臨結(jié)束的可能。

        通脹憂慮也是一大重要因素。從各方情況看，仍想做低我國8月CPI難度不小，而這肯定打擊主力繼續(xù)運(yùn)作的信心。目前市場對(duì)8月份CPI的預(yù)測(cè)有點(diǎn)亂，但基本上高看同比漲3.3%以上，高于7月數(shù)據(jù)。

        大盤走弱的風(fēng)險(xiǎn)雖然加大，但就此簡單下跌的可能性并不大，不排除短線仍有探底回升的可能，只是這種回升未必還有能力再創(chuàng)新高。換言之，假如“國際板”預(yù)期不變，再假設(shè)通脹并無明顯好轉(zhuǎn)，那么滬綜指于2702點(diǎn)極可能形成本次反彈最高點(diǎn)，后市股指或于2550點(diǎn)至2650點(diǎn)間抵抗和震蕩一陣，然后還有繼續(xù)殺向2480點(diǎn)的可能。假如股指能于2480點(diǎn)一帶止損，那么大的形態(tài)仍未破壞，屆時(shí)若基本面好轉(zhuǎn)，股市或仍有些機(jī)會(huì)。

        操作上，目前投資者可趁反彈減持，預(yù)計(jì)股指未來幾天探底回升的機(jī)會(huì)仍有，因多數(shù)投資者可能已習(xí)慣了股市強(qiáng)勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)卻不一定較強(qiáng)，這種心態(tài)極有可能被主力利用和拉升自救。從技術(shù)上看，短線股指反彈的機(jī)會(huì)也有，這種情況下股指就有可能從前期的擴(kuò)散三角形演變成棱形，多空應(yīng)還能維持一段時(shí)期的相對(duì)均勢(shì)。



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