為何美國企業(yè)在上市前不像A股市場一樣清理職工股，反而還鼓勵職工大面積持有公司股份？

        資料顯示，職工持股計劃的概念率先由美國經(jīng)濟學(xué)家、律師路易斯·凱爾索（LouisKelso）提出。雙因素理論與分享論是ESOP（Employ-eeStockOwnershipPlans，職工持股形式之一）的兩大理論基石，ESOP有利于員工的個人利益與企業(yè)長遠利益趨于一致，有利于激發(fā)職工做大企業(yè)“蛋糕”。

        “但在職工持股思想創(chuàng)立初期，按照當時的法律規(guī)定，禁止員工借款購股，所以幾乎沒有人能接受和實踐這一思想。”上述投行人士向記者表示。

        直到上世紀60年代后，美國企業(yè)才逐步接受這種思想，并在美國許多股份制公司實施，但其主要目的并不是獲得財富，而是增強員工的凝聚力，把員工利益和企業(yè)利益連在一起，讓員工以股東的心態(tài)去關(guān)心企業(yè)發(fā)展。

        由于員工持股對企業(yè)的生存和發(fā)展起到的積極推動作用，于是美國政府在上世紀70代初以立法形式肯定了員工持股的合法性，并對實行員工持股計劃的企業(yè)在稅收方面給予特別優(yōu)惠。躋身于世界五百強的美國著名公司微軟、英特爾和沃爾瑪都是在上世紀70年代開始實行職工持股計劃的。

        另外據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，實施這一立法后，美國從上世紀70年代開始，關(guān)于職工持股的立法大大小小達到20多個，從職工持股的合法性立法，到對于企業(yè)實施職工股持股計劃的各種優(yōu)惠措施，再到小公司如何實行職工持股等等。

        “不過，造就華爾街牛股搖籃的職工持股卻與A股市場無緣。”上述投行人士感嘆道。

        根據(jù)2006年初我國新頒布的《證券法》和《公司法》相關(guān)規(guī)定，股份有限公司的發(fā)起人股東需少于200人。

        “股東不超過200人的規(guī)定橫亙于前，”上述投行人士表示，“這就使得大面積員工持股在目前的法律下成為不可能。”

        正是因為上述法律障礙，導(dǎo)致包括鄭煤機、濱化股份、洋河股份、家潤多、恩華藥業(yè)在內(nèi)的12家A股公司在上市前夜大面積清理職工股，313億財富從為企業(yè)發(fā)展、壯大立下汗馬功勞的職工轉(zhuǎn)移到高管、創(chuàng)投等少數(shù)人手里；另外，在這些公司失去職工持股這一把職工與企業(yè)命運牢牢捆綁到一起的法寶后，公司未來成長性如何，能否像上市之初繼續(xù)保持高增長，也蒙上了一層陰影。