每經(jīng)記者  趙笛

        日前，山西省煤礦企業(yè)兼并重組整合工作發(fā)生重大變故。

        原本作為介休市煤礦整合主體的山西介休泰瑞煤炭資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（以下簡稱介休泰瑞）的整合資格被否，這讓持有介休泰瑞股份的安泰集團（600408，收盤價6.25元）和開灤股份（600997，收盤價18.20元）力圖通過參與介休市煤礦整合，獲取更多煤炭資源的夢想遭到重創(chuàng)。

        受此消息影響，昨日  （10月13日）安泰集團、開灤股份下跌均超過2%，在煤炭股中跌幅居前。

介休泰瑞整合資格被否

        昨日，安泰集團和開灤股份雙雙發(fā)布公告稱，山西省煤礦企業(yè)兼并重組整合工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室日前發(fā)布  《關(guān)于調(diào)整晉中市靈石等四縣（市）兼并重組整合主體企業(yè)的批復(fù)》，否決了山西省內(nèi)4家企業(yè)整合當(dāng)?shù)孛旱V企業(yè)的主體資格，這其中就包括安泰集團和開灤股份兩家公司的參股企業(yè)介休泰瑞。

        資料顯示，介休泰瑞成立于2009年8月，是由介休市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司、山西義棠煤業(yè)公司、安泰集團共同投資成立的一家企業(yè)，主要作為介休市煤礦企業(yè)兼并重組整合的主體，進行介休市煤礦企業(yè)兼并重組整合工作。成立之初，3家公司的持股比例分別為51%、29%、20%。但到了2010年3月，介休泰瑞進行增資擴股，開灤股份被吸納進來，介休泰瑞的股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為義棠煤業(yè)持有48%（含托管國資公司的1.7%的股權(quán)），開灤股份持有48%，而安泰集團僅持有剩下的4%的股權(quán)。

        然而沒有想到的是，僅僅7個月后，山西省政府就對介休泰瑞整合主體資格予以否決，這讓參與各方始料未及。

安泰集團：正積極進行協(xié)商

        對于介休泰瑞被否的原因，《每日經(jīng)濟新聞》昨日致電安泰集團，公司證券部工作人員告訴記者，相關(guān)決定是由政府文件決定的，他們也不清楚哪里出了問題。不過她認為，因為工作組同時否決了4家公司，所以該決定并非針對介休泰瑞。該工作人員表示，由于介休泰瑞目前未有經(jīng)營活動，整合主體資格被否不會對公司業(yè)績構(gòu)成影響。不過她也表示，該事件將對公司的擴張整合預(yù)期產(chǎn)生一定影響，但公司正在積極進行后續(xù)協(xié)商。

        由于開灤股份電話一直處于無人接聽狀態(tài)，直至記者發(fā)稿時，也未采訪到公司相關(guān)人士。

        盡管上市公司對介休泰瑞整合資格被否的原因不愿多說，但業(yè)內(nèi)人士則有不同的看法。

        “估計還是私營企業(yè)投資，以及外省公司參與的原因。”昨日，某券商煤炭行業(yè)研究員向  《每日經(jīng)濟新聞》記者如此表示。

        他介紹，目前介休泰瑞的注冊資本為3億元。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，當(dāng)?shù)貒Y背景的義棠煤業(yè)和國資公司共持有48%的股權(quán)，開灤股份持有48%的股權(quán)，安泰集團持有4%的股權(quán)。這其中，安泰集團屬于民營企業(yè)，開灤股份則屬于外?。ê颖笔。┢髽I(yè)，山西省顯然不希望大型的煤炭資源從當(dāng)?shù)貒Y手中旁落。

        在安泰集團和開灤股份的公告中，兩家公司均表示，正與相關(guān)各方商討后續(xù)相關(guān)事宜。上述研究員認為，未來對于介休煤礦的整合，將出現(xiàn)兩種可能性：一是各方尋找新的平臺，放棄介休泰瑞；二是繼續(xù)保留介休泰瑞，不受待見的投資方則被要求撤資。

開灤異地擴張之路受阻

        那么誰會是山西省煤炭整合中最不愿吸納的對象呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，雖然安泰集團與開灤股份發(fā)布的公告大同小異，但對后續(xù)進展卻稍有不同。

        安泰集團在公告中明確指出，“介休市政府同意公司通過其他方式參與介休市煤礦企業(yè)的兼并重組工作”；而開灤股份的公告卻未有類似的說法，這似乎暗示，“外來漢”開灤股份更有可能從這場整合中出局。

        另有業(yè)內(nèi)人士告訴  《每日經(jīng)濟新聞》記者，介休泰瑞整合資格被否一事對兩家上市公司的影響不一。

        資料顯示，介休煤礦的產(chǎn)能將在整合后達到1200~1400萬噸，持股48%的開灤股份相當(dāng)于享有約600萬噸/年的產(chǎn)能擴張效益。而開灤股份本部僅有兩個煤礦，產(chǎn)能在770萬噸/年，因此一旦整合成功，對開灤股份的煤產(chǎn)量顯然是個很大的提升。而之前曾有券商在研報中明確指出，開灤股份本部現(xiàn)有的兩個煤礦產(chǎn)量增長空間已十分有限，可見開灤股份進行異地擴張，搶占資源的意愿更為迫切。

        上述業(yè)內(nèi)人士指出，隨著此次開灤股份對山西介休的擴張被一只無形的手阻擋，安泰集團或許將在山西介休煤礦整合的戰(zhàn)役中占得一線先機。需要注意的是，在今年3月份進行增資之前，身為發(fā)起人的安泰集團正是因為開灤股份的介入，最終對介休泰瑞的持股比例從20%下降至4%。

        昨日市場上，受介休泰瑞整合資格被取消的影響，安泰集團和開灤股份雙雙低開，收盤跌幅均超過2%，位列煤炭行業(yè)跌幅榜前列。



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