每經(jīng)記者 宛霞 發(fā)自北京

　　昨晚，央行突然上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率令市場(chǎng)備感意外。分析人士認(rèn)為，本次突然加息意味著9月份CPI或許已創(chuàng)新高。

　　在7月和8月CPI連續(xù)創(chuàng)下近期新高之后，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于本周四（21日）召開(kāi)的前3季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)極為引人關(guān)注，屆時(shí)將公布9月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，9月份我國(guó)CPI同比增速仍將在3.5%左右的高位區(qū)間運(yùn)行，甚至有專(zhuān)家預(yù)言該指數(shù)將突破4%。

　　三位一體因素引發(fā)恐慌性通脹

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，突然加息可能意味著9月份CPI將再創(chuàng)新高，同時(shí)央行更為關(guān)注貸款的過(guò)快增長(zhǎng)和資產(chǎn)的泡沫化壓力。他表示，9月29日中國(guó)人民銀行召開(kāi)第三季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)時(shí)，就將以往一直強(qiáng)調(diào)的“保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”的次序進(jìn)行了顛倒，將“防通脹”提到了首位，并且提到“任務(wù)依然艱巨”，這也為本次加息埋下了伏筆。他表示，從加息方式來(lái)說(shuō)，最佳方式應(yīng)該是在存款利率上調(diào)的基礎(chǔ)上同時(shí)上調(diào)貸款利率。從加息的輔助性措施來(lái)說(shuō)，還應(yīng)該擴(kuò)大人民幣兌美元匯率的波動(dòng)幅度。

　　“如果中國(guó)潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邊界是10%，那么我們的通脹容忍率也可為10%。”中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王建昨日在和訊“資源價(jià)格普漲后的宏觀經(jīng)濟(jì)走向”研討會(huì)上表示，只要通脹沒(méi)有傷害到增長(zhǎng)，則不管是否出現(xiàn)負(fù)利率，都必須對(duì)其容忍。

　　就在各地紛紛就天然氣價(jià)格上漲進(jìn)行聽(tīng)證之時(shí)，國(guó)家發(fā)改委于本月9日發(fā)布 《關(guān)于居民生活用電實(shí)行階梯電價(jià)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》后引發(fā)一片嘩然。根據(jù)發(fā)改委價(jià)格改革的思路，水電油天然氣等資源產(chǎn)品都已經(jīng)或?qū)⒁瓉?lái)一波漲價(jià)潮。而受到美元貶值、全球流動(dòng)性增加的影響，鋼材、油價(jià)等大宗商品價(jià)格也在呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

　　面對(duì)近期資源價(jià)格改革、流動(dòng)性過(guò)剩、美元貶值三位一體引發(fā)的恐慌性通脹，中國(guó)石油大學(xué)工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)董秀成分析，近期國(guó)際油價(jià)的上漲仍是石油市場(chǎng)金融化的必然結(jié)果。他表示，最近世界貨幣體系動(dòng)蕩，美元貶值使得資源類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格上漲。但美元貶值的趨勢(shì)是不可避免的，所以石油、大宗商品價(jià)格上漲也是必然。由于我國(guó)大量資源、能源依賴進(jìn)口，必然對(duì)我國(guó)通貨膨脹產(chǎn)生一定的壓力。而這一趨勢(shì)與美元貶值一樣不可避免。

　　CPI低于經(jīng)濟(jì)增速將得以容忍

　　王建表示，不管CPI數(shù)據(jù)如何，只要其增速在經(jīng)濟(jì)增速之下，中國(guó)就必須容忍。他預(yù)測(cè)資源價(jià)格上漲會(huì)有長(zhǎng)期的趨勢(shì)，原因在于近期的資源品價(jià)格爆發(fā)并未觸頂，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家“量化寬松”的貨幣政策會(huì)引發(fā)世界各國(guó)走上貨幣“量化寬松”的道路，這是推升國(guó)際大宗商品價(jià)格長(zhǎng)期上漲的重要原因。而在中國(guó)，與負(fù)利率相比，更不能接受的是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，所以需要容忍一個(gè)更高的通脹率。

　　而金鵬期貨副總經(jīng)理、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心研究員喻猛國(guó)強(qiáng)調(diào)，此輪大宗商品價(jià)格上漲中，投機(jī)資金的作用將是短期的，長(zhǎng)期因素是中美及新興市場(chǎng)在金融危機(jī)后再次進(jìn)入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而引發(fā)。在我國(guó)，城市化、工業(yè)化和居民生活水平的提高決定著資源價(jià)格將一路上行。他預(yù)測(cè)，CPI上漲幅度不會(huì)太大，但PPI將大幅度上漲，從而使得企業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越薄。

　　王建表示，至少在未來(lái)10年內(nèi)，低增長(zhǎng)率、低利率，高通脹的“兩低一高”的狀況將持續(xù)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體仍將持續(xù)9%的增速，CPI增速將維持在5%左右。

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