每經(jīng)記者  毛晉楠

　　2010年，第一高價(jià)股的寶座幾度易主，到11月末，酒類新貴洋河股份憑借接近300元的股價(jià)，已牢牢坐穩(wěn)A股市場(chǎng)的第一高價(jià)股“交椅”。

        第二高價(jià)股的位置則被另一只酒類股把持，它就是貴州茅臺(tái)。本周，貴州茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)成功突破200元大關(guān)，進(jìn)一步確立了酒類公司的江湖地位。

        從行業(yè)分類來看，貴州茅臺(tái)和洋河股份都屬于大消費(fèi)板塊。喝酒、炒菜、吃藥、上網(wǎng)、用手紙，一些列的大消費(fèi)板塊，已然成為當(dāng)前市場(chǎng)的明星，本周的表現(xiàn)尤其搶眼：涪陵榨菜上市后，立即刮起了一股榨菜旋風(fēng)，上市僅4個(gè)交易日，就有兩天出現(xiàn)高換手；另一只消費(fèi)類新貴老板電器，上市后已是兩個(gè)交易日漲停。

        一向以穩(wěn)健增長(zhǎng)著稱的消費(fèi)類板塊，何以突然起舞？山西證券分析師何軍指出，洋河股份沖擊300元大關(guān)，成為消費(fèi)類板塊全面炒作的核爆點(diǎn)，而“十二五”規(guī)劃要求擴(kuò)大內(nèi)需，更成為機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向消費(fèi)類的投資綱領(lǐng)。

        《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃的建議》共分12個(gè)部分，其中第二個(gè)部分題為“堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”?！督ㄗh》提出，堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求的戰(zhàn)略，必須充分挖掘中國(guó)內(nèi)需的巨大潛力，著力破解制約擴(kuò)大內(nèi)需的體制機(jī)制障礙，加快形成消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新局面。

        “擴(kuò)大內(nèi)需”首次在建議中成為獨(dú)立章節(jié)，何軍表示，這表明中國(guó)將“擴(kuò)大內(nèi)需”戰(zhàn)略上升到一個(gè)新的高度，不僅著眼于消費(fèi)、投資與出口平衡拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，更著眼于讓更多民眾分享改革發(fā)展成果。

        何軍認(rèn)為，在未來5年中，隨著中國(guó)居民收入水平的提高，中國(guó)將真正迎來大消費(fèi)時(shí)代，如何選擇好的消費(fèi)類股票，將是機(jī)構(gòu)投資者未來5年中的一項(xiàng)重要投資策略，他個(gè)人比較看好食品飲料、醫(yī)藥等子行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。  

市場(chǎng)分析

抗通脹“喝酒”仍是不錯(cuò)的選擇

　　葡萄美酒夜光杯，欲飲琵琶馬上催。醉臥沙場(chǎng)君莫笑，古來征戰(zhàn)幾人回。

        這首中國(guó)古代談?wù)摵染频那Ч沤^句，描繪的是古人征戰(zhàn)沙場(chǎng)，戰(zhàn)事慘烈，只有酒才是戰(zhàn)士們最好的伙伴。如今正逢盛世，喝酒想必別有一番心情。而對(duì)那些買入酒類股票的投資者來說，喝酒更是一大快事。

        2010年，酒類板塊的整體表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越大盤指數(shù)，而隨著10月CPI漲幅超過4%的警戒位，中國(guó)的通脹正從預(yù)期轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，繼續(xù)投資酒類板塊，已經(jīng)成為諸多機(jī)構(gòu)投資者的共識(shí)。

酒類股成抗通脹首選

        酒類股票向來具有超強(qiáng)的抗通脹屬性。通脹來了，酒類公司完全可以通過提價(jià)，來轉(zhuǎn)移成本的壓力。

        而在酒類公司的成本中，主要是糧食、水和包裝等，其他就是工人的人工費(fèi)。酒類公司的提價(jià)幅度一般都在10%以上，通過提價(jià)完全可以將成本轉(zhuǎn)嫁給下游的消費(fèi)者。在通脹較小的年代，酒類公司同樣可以提價(jià)，這樣就能夠獲得更多的利潤(rùn)。

        以貴州茅臺(tái)為例，茅臺(tái)酒在上世紀(jì)80年代初的零售價(jià)為8元，如今市場(chǎng)上的零售價(jià)格已經(jīng)超過千元。而在最近幾年，貴州茅臺(tái)幾乎在每年年初都要提價(jià)，2010年初出廠價(jià)的平均上調(diào)幅度在13%左右。2008年1月，茅臺(tái)酒出廠價(jià)格平均上調(diào)幅度約為20%。2007年1月，茅臺(tái)年份酒的出廠價(jià)也進(jìn)行了上調(diào)。

        今年10月以來，已有洋河股份和古井貢酒先后上調(diào)了出廠價(jià)。在二線酒類公司紛紛上調(diào)出廠價(jià)后，一線酒的出廠價(jià)上調(diào)也是箭在弦上。根據(jù)申銀萬國(guó)證券的報(bào)告，9月國(guó)窖1573出廠價(jià)已上調(diào)100元至619元，預(yù)計(jì)12月茅臺(tái)提價(jià)80~120元，元旦前后五糧液提價(jià)50~80元。此外，大部分酒類公司內(nèi)部的批條價(jià)格已經(jīng)上漲，而且營(yíng)銷商的一批價(jià)早已經(jīng)從今年第三季度開始上漲。

        “市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期，最早在12月，貴州茅臺(tái)就將宣布上調(diào)茅臺(tái)酒出廠價(jià)，幅度很可能會(huì)超過20%。此外，五糧液、山西汾酒等也可能會(huì)采取跟隨的策略，在茅臺(tái)酒價(jià)格上調(diào)后，也宣布上調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)。”一位食品飲料行業(yè)的分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》說。

        華寶證券認(rèn)為，高檔白酒具有抗通脹屬性，這才是此次產(chǎn)業(yè)內(nèi)外資金共同炒作高檔白酒的背后邏輯。目前，像茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖和水井坊打造的都是高檔白酒品牌。高檔白酒就具有了奢侈品的相關(guān)屬性：稀缺性、壟斷性和有限性。比如，瀘州老窖旗下的國(guó)窖1573就在打造稀缺性的概念，每年就供應(yīng)3000噸，且總共的窖口受到嚴(yán)格控制。這與葡萄酒中的莊園酒概念相似，限定產(chǎn)區(qū)和年份的頂級(jí)葡萄酒，具有抗通脹、保值增值功能。例如，1984年的大拉菲目前的市場(chǎng)價(jià)至少在5萬元以上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，頂級(jí)葡萄酒最近5年漲幅在300%以上。長(zhǎng)期研究A股可發(fā)現(xiàn)，通脹中期，可選消費(fèi)品的表現(xiàn)將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過必選消費(fèi)品的漲幅，高檔可選消費(fèi)品更是首選。

一線酒股價(jià)開始發(fā)力

        近期，一線白酒品牌公司的股價(jià)，開始大幅上漲。

        本周，白酒一哥貴州茅臺(tái)的股價(jià)開始連續(xù)上漲，并且拉出了七連陽，成功突破200元大關(guān)。周五，五糧液、瀘州老窖也發(fā)力突破，五糧液的股價(jià)更是一舉突破了40元整數(shù)關(guān)口，瀘州老窖也直奔50元而去。

        這波一線白酒公司股價(jià)的上漲，主要還是受到貴州茅臺(tái)提價(jià)的預(yù)期而出現(xiàn)的整體性上漲。當(dāng)然，如果說提價(jià)是催化劑，那么估值的偏低，則是機(jī)構(gòu)投資者敢于大量買入推高股價(jià)的直接因素。

        以貴州茅臺(tái)為例，申銀萬國(guó)證券研究所金牌研究員童馴給出的2010~2012年每股收益分別為5.325元、7.285元和9.007元，按照上周末175.16元的收盤價(jià)計(jì)算，貴州茅臺(tái)對(duì)應(yīng)的3年的市盈率分別為32.89倍、24.04倍、19.45倍，這樣的估值相比A股市場(chǎng)的平均市盈率水平，并不算高，而且是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于新能源、中小板以及醫(yī)藥等成長(zhǎng)類公司的估值，即使放在酒類板塊中，這個(gè)估值也是明顯偏低的。很多公司按照2011年的盈利預(yù)測(cè)計(jì)算，估值都接近了40倍甚至更高，貴州茅臺(tái)才24倍左右的動(dòng)態(tài)市盈率，明顯是偏低了。

        同樣，對(duì)五糧液、瀘州老窖而言，動(dòng)態(tài)市盈率也是相對(duì)偏低的，因此，在洋河股份沖擊300元的市場(chǎng)背景下，貴州茅臺(tái)帶領(lǐng)五糧液和瀘州老窖展開了一波估值修復(fù)行情。

二三線酒發(fā)展?jié)摿Υ?br />
        本周，三線酒類股表現(xiàn)尤為出色，金種子酒、沱牌曲酒、老白干酒等紛紛發(fā)力上漲，創(chuàng)出年內(nèi)新高。二線品種的表現(xiàn)則相對(duì)一般，洋河股份開始進(jìn)入調(diào)整，山西汾酒在80元一線止步，古井貢酒則因?yàn)榛I劃非公開發(fā)行而停牌。此外，其他酒類公司也有一定的表現(xiàn)。

        從成長(zhǎng)性來看，酒類人士普遍認(rèn)為，二三線酒在未來的成長(zhǎng)空間或許將超過一線酒的發(fā)展。

        比如古井貢酒，在2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14008萬元，同比增長(zhǎng)318.32%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他酒類公司，而在2010年前三季度，古井貢酒繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)到14282萬元，同比增長(zhǎng)211.32%，這種罕見的高速增長(zhǎng)，也使得古井貢酒在最近兩年的漲幅非常驚人，該股在2009年的漲幅高達(dá)310.51%，2010年以來的漲幅為142.72%（截止到停牌時(shí)）。未來復(fù)牌后，股價(jià)的漲幅仍有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

        洋河股份、山西汾酒的股價(jià)在最近兩年也是大幅度上漲，都取得了超過大盤的超額收益。

        童馴認(rèn)為，2004~2006年是超高端白酒（茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573）獲得超額收益的黃金三年，2009~2011年是次高端、中高端白酒獲取超額收益的黃金三年，比如洋河、汾酒、古井。其理由是，超高端白酒的終端價(jià)格不斷上漲，給次高端白酒留下很大的運(yùn)作空間；中產(chǎn)人士的增多，也推動(dòng)了次高端、中高端白酒的消費(fèi)升級(jí)。

        從未來來看，次高端、中高端目前尚沒有全國(guó)化品牌，天之藍(lán)、海之藍(lán)分別是次高端和中高端的典型代表，未來有望成為相應(yīng)價(jià)位的全國(guó)化品牌。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，利潤(rùn)率最高的企業(yè)的利潤(rùn)額和市值不一定最大，原因是次高端、中高端的容量要比超高端大許多倍，汽車行業(yè)中豐田市值已是寶馬的四倍，白酒行業(yè)未來也會(huì)出現(xiàn)類似情況。

尋找下一只洋河股份

        隨著洋河股份的股價(jià)逼近300元大關(guān)，市場(chǎng)已經(jīng)開始尋找下一只洋河股份。

        按照本周五收盤價(jià)計(jì)算，洋河股份的市值為1194.75億元，穩(wěn)居貴州茅臺(tái)和五糧液之后，是A股市場(chǎng)第三大市值白酒公司。貴州茅臺(tái)的市值為1955.93億元，五糧液為1535.09億元。

        其他白酒公司的市值都在1000億元以下，甚至有多家公司的市值不足100億元。

        如果能夠在未來增長(zhǎng)至1000億元市值，那么這些公司的股價(jià)還有數(shù)倍的空間。業(yè)界的看法是，隨著茅臺(tái)、五糧液等繼續(xù)做大高端白酒，留給中端白酒的空間將會(huì)進(jìn)一步加大，未來肯定會(huì)有新的洋河誕生，其市值也將超過1000億元。

        酒類做大的關(guān)鍵，一是品牌，二是管理和營(yíng)銷，三是酒的品質(zhì)。洋河股份能夠做大，在于洋河大曲本身就是中國(guó)名酒，公司擁有一個(gè)好的管理層，而且銷售能力超強(qiáng)，收購(gòu)雙溝之后，酒的品質(zhì)進(jìn)一步提升，從而造就了洋河股份的超千億元市值。

        山西汾酒、古井貢酒、瀘州老窖這三家公司，在品牌方面的實(shí)力是毋庸置疑的，都是中國(guó)的名酒，酒的品質(zhì)很好。其中，瀘州老窖抓住了上一輪機(jī)遇，在優(yōu)秀的管理層領(lǐng)導(dǎo)下率先做大。山西汾酒和古井貢酒則在經(jīng)過陣痛后，隨著領(lǐng)導(dǎo)的換屆，通過銷售改革、引入戰(zhàn)略投資者等方式，使得公司面貌煥然一新，加上不斷推出新的產(chǎn)品，未來做大的概率會(huì)非常大。此外，金種子酒、老白干酒等也擁有一定的機(jī)會(huì)。

        童馴的看法是，茅臺(tái)、五糧液、老窖等一線老名酒增長(zhǎng)平穩(wěn)，投資機(jī)會(huì)主要在下半年；洋河、汾酒、古井等二線老名酒增長(zhǎng)較快，估值也相對(duì)較高，機(jī)會(huì)貫穿全年，關(guān)鍵在擇機(jī)尋找合適買點(diǎn)。從品種的選擇來看，童馴繼續(xù)戰(zhàn)略性看好洋河，對(duì)老白干、沱牌、酒鬼酒等三線白酒，他認(rèn)為關(guān)鍵看改制及營(yíng)銷變革，但實(shí)施不容易，時(shí)點(diǎn)不好把握。

機(jī)構(gòu)訪談

邁克·吳：消費(fèi)類股票依然是機(jī)構(gòu)最愛

　　　　“我們?cè)缭诖蟀肽昵熬屯扑]洋河股份，我們?cè)谒黄?00元的時(shí)候買入，現(xiàn)在還有1.5%的洋河股份，賣掉10.5%了。”說到洋河股份這只年度大牛股，一直唱多洋河股份的上海鑫獅資產(chǎn)管理有限公司總裁邁克·吳，絕對(duì)有發(fā)言權(quán)。

        邁克·吳對(duì)  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說，A股市場(chǎng)確有資質(zhì)很好的企業(yè)，洋河股份就是其中之一，他一直非?？春?，在它突破100元的時(shí)候買入，目前已接近300元。

        洋河股份股價(jià)為何能在一年時(shí)間上漲約兩倍？邁克·吳認(rèn)為，關(guān)鍵在于其盈利的高增長(zhǎng)。“3年翻10倍的股票，首先要有3年的超高盈利復(fù)合成長(zhǎng)性，每年最少?gòu)?fù)合上漲30%，有的甚至150%以上。如果盈利復(fù)合成長(zhǎng)性沒有高速上升，就不用考慮3年漲10倍的可能性了。”

看好洋河的成長(zhǎng)性

        NBD：很多機(jī)構(gòu)把洋河股份的股價(jià)看到300元以上了，你怎么看？

        邁克·吳：目前洋河股份的第一階段走勢(shì)已經(jīng)完成，但這并不意味著它從此步入熊途，但從100元到接近300元的走勢(shì)很明顯需要一個(gè)調(diào)整，這是我們給予洋河股份的近期判斷，調(diào)整幅度可能在20%~30%左右。

        NBD：最近兩年誕生了很多的酒類牛股，為什么會(huì)買入洋河股份，而不是其他酒類股？

        邁克·吳：我們認(rèn)為，投資消費(fèi)股，一定要看消費(fèi)群體能不能推動(dòng)其業(yè)績(jī)同比、環(huán)比高速成長(zhǎng)，而不是人云亦云地別人說茅臺(tái)好我們就買茅臺(tái)。如果從一年期來對(duì)比洋河股份、山西汾酒、金種子酒和貴州茅臺(tái)，你可以輕而易舉地發(fā)現(xiàn)，洋河股份的成長(zhǎng)性最高，山西汾酒的穩(wěn)定性最佳，金種子酒的業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁?，而貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)最差。

        NBD：我知道你一直不看好貴州茅臺(tái)。

        邁克·吳：這是因此，同樣多的資金，在一年買入持股不動(dòng)的條件下，投資洋河股份的綜合回報(bào)率穩(wěn)定性最高，而投資貴州茅臺(tái)的資金效率最差。今年貴州茅臺(tái)的漲幅就非常小。

        NBD：當(dāng)時(shí)是怎么挖出洋河這只大牛股的？

        邁克·吳：我們當(dāng)時(shí)找到洋河股份，就從其盈利和營(yíng)收成長(zhǎng)性入手，同時(shí)我們委托了中國(guó)最大的一家市場(chǎng)調(diào)研公司對(duì)酒消費(fèi)群體進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，50萬份全國(guó)消費(fèi)者調(diào)查表的結(jié)果顯示，汾酒當(dāng)時(shí)位居第一，洋河排名第二，墊底的恰恰是貴州茅臺(tái)。

        NBD：從消費(fèi)的角度看，汾酒和洋河在哪些方面有優(yōu)勢(shì)？

        邁克·吳：汾酒和洋河是對(duì)大多數(shù)消費(fèi)者更有親和力與消費(fèi)力的品牌酒，這也是我們看重的，目前我們的白酒調(diào)查顯示，汾酒和洋河均名列前茅，但從股票投資的角度看，洋河顯然更有上漲的空間。

未來更看好葡萄酒

        NBD：在白酒、洋酒和葡萄酒中，你最看好哪類？

        邁克·吳:酒類消費(fèi)的全球性趨勢(shì)在上升，但烈酒的消費(fèi)趨勢(shì)線最多是穩(wěn)定，未來必然下降。中國(guó)是一個(gè)酒文化很獨(dú)特的消費(fèi)大國(guó)，事實(shí)上，全球酒類消費(fèi)大國(guó)的消費(fèi)習(xí)慣都很獨(dú)特，比如，洋酒在中國(guó)的普及度始終很低，而中國(guó)的白酒在海外銷量也很低。相比之下，酒類消費(fèi)中葡萄酒的崛起是非常值得關(guān)注的，我們認(rèn)為在白酒消費(fèi)日趨穩(wěn)定后，業(yè)績(jī)?cè)鏊僦荒芡ㄟ^并購(gòu)來擴(kuò)張。調(diào)查數(shù)據(jù)不方便提供給你，因?yàn)檫@是我們公司出資調(diào)查，只給我們的機(jī)構(gòu)投資者使用。我們認(rèn)為，下一輪酒類消費(fèi)的熱點(diǎn)不會(huì)是啤酒和白酒，而是葡萄酒。

        NBD：但除了張?jiān)５葌€(gè)別公司，目前許多葡萄酒企業(yè)的業(yè)績(jī)一般，甚至可以說是很差。

        邁克·吳：消費(fèi)會(huì)隨著消費(fèi)者觀念轉(zhuǎn)變而轉(zhuǎn)變，業(yè)績(jī)會(huì)隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)變而轉(zhuǎn)變。

如何選擇消費(fèi)類股票

        NBD：對(duì)于整個(gè)酒類板塊怎么看？還會(huì)有下一只洋河誕生嗎？

        邁克·吳：整個(gè)酒類板塊，目前我們是建議賣出的，因?yàn)樗械木颇壳岸家詽q價(jià)維持盈利成長(zhǎng)，而沒有達(dá)到市場(chǎng)份額的大幅度同步擴(kuò)張，這就意味著，抗通脹的酒類板塊的業(yè)績(jī)?cè)诖蠓韧钢ьA(yù)期，同時(shí)，最近二流和三流酒類股的補(bǔ)漲說明，一流酒業(yè)股的大機(jī)構(gòu)投資者的態(tài)度已經(jīng)出現(xiàn)變化。

        NBD：您看好大消費(fèi)板塊嗎？

        邁克·吳：如果通脹預(yù)期加速，我們認(rèn)為整個(gè)消費(fèi)板塊不會(huì)過熱，相反會(huì)隨著利率的上升而下滑。當(dāng)然，如果收入上升的增速保持良好，大消費(fèi)板塊還是不錯(cuò)的，因?yàn)橹袊?guó)的消費(fèi)品毛利率事實(shí)上比美國(guó)高，也就是說，就收入比和綜合比來看，中國(guó)消費(fèi)品的價(jià)格超過了同類產(chǎn)品在美國(guó)的價(jià)格。所以，在成長(zhǎng)性確認(rèn)的前提下，投資消費(fèi)類股票依然是機(jī)構(gòu)投資者的主要選擇。

        NBD：細(xì)分到具體行業(yè)，你看好哪幾塊？

        邁克·吳：電子消費(fèi)是肯定的，只要不是貧窮國(guó)家，都會(huì)快速上升。對(duì)于食品消費(fèi)，我們覺得增速將均衡發(fā)展，不會(huì)特別突出。家電消費(fèi)業(yè)因?yàn)榧夹g(shù)含量不高，競(jìng)爭(zhēng)大，純利加速度不會(huì)快。醫(yī)藥同樣存在消費(fèi)類品種，這是一個(gè)高毛利率的行業(yè)，僅次于電子消費(fèi)。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)

貴州茅臺(tái)

（600519，收盤價(jià)207.24元）

三季報(bào)：4.42元流通盤：94380萬股公司亮點(diǎn)：

        貴州茅臺(tái)是世界三大蒸餾酒之一，公司一批價(jià)和終端價(jià)迭創(chuàng)新高，提價(jià)幅度或超市場(chǎng)預(yù)期。目前經(jīng)銷商普遍反映貨源非常緊張。出廠價(jià)預(yù)計(jì)12月下旬將從499元上調(diào)100~120元，幅度20%~24%。茅臺(tái)酒在超高端白酒中的品牌領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)非常明顯，某種意義上已類似奢侈品。貴州茅臺(tái)是高端白酒最有能力提價(jià)的公司，未來管理層一旦開始釋放業(yè)績(jī)，盈利可能超過預(yù)期，預(yù)計(jì)貴州茅臺(tái)2010~2012年每股收益分別為5.325元、7.285元和9.007元，此外，貴州茅臺(tái)股價(jià)在2010年的漲幅約為20%，在整個(gè)白酒公司中的漲幅幾乎是最小的。近期重返200元以上，上漲空間已經(jīng)打開。

山西汾酒

（600809，收盤價(jià)80.63元）

三季報(bào)：1.24元流通盤：43292.41萬股公司亮點(diǎn)：

        山西汾酒是全國(guó)最大的名酒生產(chǎn)基地之一，擁有汾酒、杏花村、竹葉青等多個(gè)全國(guó)著名品牌。公司在成功換屆后，新的領(lǐng)導(dǎo)對(duì)公司的營(yíng)銷進(jìn)行了大規(guī)模改革，2011年放量增長(zhǎng)可期。同時(shí)，隨著竹葉青成立獨(dú)立銷售公司，預(yù)計(jì)2011年竹葉青很可能成為增長(zhǎng)新亮點(diǎn)。竹葉青作為中國(guó)保健酒第一品牌，市場(chǎng)認(rèn)同度高。目前山西汾酒的股價(jià)中，尚未體現(xiàn)對(duì)保健酒這塊的估值。未來股價(jià)上漲的其他催化劑是銷售公司40%股權(quán)回歸上市公司，以及從集團(tuán)回收杏花村品牌。

五糧液

（000858，收盤價(jià)40.44元）

三季報(bào)：0.894元流通盤：379552.1萬股公司亮點(diǎn)：

        五糧液是中國(guó)白酒大王，三季度業(yè)績(jī)超出預(yù)期增長(zhǎng)，公司在完成集團(tuán)間的酒類資產(chǎn)整合后，業(yè)績(jī)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。五糧液在今年推出了永福醬酒，這將成為五糧液未來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。當(dāng)?shù)卣呀?jīng)下定決心，未來經(jīng)濟(jì)主攻方向定位于以中國(guó)酒都宜賓為中心，五糧液公司為龍頭，打造中國(guó)白酒金三角，安排品牌保護(hù)專項(xiàng)扶持資金。五糧液很可能在年底提價(jià)，2010年每股收益超過1.2元是大概率事件。

金種子酒

（600199，收盤價(jià)19.03元）

三季報(bào)：0.22元流通盤：52144.29萬股公司亮點(diǎn)：

        金種子酒是一家地處安徽的區(qū)域性白酒公司，擁有金種子、種子和醉三秋等白酒品牌，其中，醉三秋被政府指定為招待專用酒。2010年11月，公司非公開發(fā)行獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，有望在近期實(shí)施，未來募集5.5億元資金。國(guó)泰君安證券預(yù)計(jì)公司2010、2011、2012年每股收益分別為0.33、0.51、0.71元。前十大股東中還隱藏著澤熙這樣的私募大鱷。



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