每經(jīng)記者  李娜

    自去年下半年以來，市場節(jié)奏加快，行業(yè)及板塊機會難以把握，個股機會踴躍，投資難度在加大。

    本周，負面事件的影響在減退，A股市場中最耀眼的還是藍籌股。銀行、地產(chǎn)以及能源成為了A股市場的領漲板塊，而在上周相對抗跌的醫(yī)藥、消費則漲幅落后。

    強周期股的反彈，又讓那些重倉此類的基金受益匪淺，而始終堅守新興成長股的基金則是繼續(xù)表現(xiàn)不佳。對于投資者而言，尋找那些能夠在大多數(shù)時間適應市場風格的基金，或許是進行資產(chǎn)配置時需要考量的因素。

基金焦點

意外事件“擾動”減弱

　　  上周五，央行將存款準備金宣布再度上調(diào)0.5個百分點，市場資金面的預期將進一步收緊。同時，來自房地產(chǎn)關于價格限制和交易稅費的調(diào)整政策，對房地產(chǎn)有一定沖擊，但是在不考慮地產(chǎn)股狀況惡化的前提下，整個地產(chǎn)板塊的估值也只有8倍左右，股價大幅下調(diào)的空間已有限。

    此前，市場對地產(chǎn)政策早已有所預期，本周，房地產(chǎn)、銀行和能源等強周期性板塊處于領漲位置。

    3月以來，A股市場不斷受到外圍市場突發(fā)事件的沖擊。包括利比亞局面動蕩和日本核電站事故，都在短期內(nèi)傳到A股市場。本周以來，多位業(yè)內(nèi)人士表示，這些經(jīng)濟擾動因素的效果都在減弱。但是，就本月的情形來看，通脹壓力依然存在。

    海富通基金認為，三月份通脹壓力仍較大，不過卻維持在人們可以接受的水平，經(jīng)濟增長速度也維持在一個較為合理的區(qū)間，總體來說，第一季度整體情況良好。從貨幣政策上看，為緩解通脹壓力，在未來很長一段時間內(nèi)將處在加息周期之中，年內(nèi)預計還會有可能繼續(xù)加息，時點也有可能很快就會出現(xiàn)，但也要觀察宏觀經(jīng)濟狀況的整體變化情況。

    海富通認為，盡管短期內(nèi)，由于自然災害、通脹等問題有可能影響經(jīng)濟正常發(fā)展，但從長遠角度來看，整體市場情緒并不悲觀，上市公司的收益指標都顯示較為正常。

基情速遞

風格變化  業(yè)績分化

　　  本周，主動偏股型基金最大的特點就在于，從年初以來的業(yè)績分化越來越明顯。就普通股票型基金而言，表現(xiàn)最好的景順長城能源基建，本周前四天的漲幅為3.08%，最弱的東吳新創(chuàng)業(yè)，則是同期下跌了1.62%，前后差距接近5%。

    同時，受本周市場藍籌股主導的風格，重倉周期性板塊的基金，本周表現(xiàn)遙遙領先。國聯(lián)安主題驅動、長城品牌優(yōu)選、泰達宏利周期等基金，在本周前四天里，凈值漲幅都超過2.5%。

    其實，今年以來，A股市場并沒有象以往那樣有著清晰且明確的行業(yè)或者板塊的輪動機會。就傳統(tǒng)行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)以及周期與非周期的角度來看，市場也沒有出現(xiàn)明顯的偏好。這種風格也讓目前公募基金在投資思路開始分化的同時，業(yè)績表現(xiàn)也逐步分化。

    有趣的是，很多投資者以及基金公司的人士都發(fā)現(xiàn)，去年表現(xiàn)優(yōu)異的公司，在今年的表現(xiàn)并不出色。其背后深層的原因在哪里?也許是投資風格不再適合市場。

    在2010年，A股市場的風格是新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)流入資金，而重兵駐守低估值板塊的基金則輸?shù)煤軕K。2011年過后，低估值藍籌股開始了估值修復，那些緊緊抓住新興產(chǎn)業(yè)的基金，就落在了隊伍的后頭。A股風格的快速輪換，基金凈值的波動也就難免劇烈。而有些基金則是選擇了平衡配置，根據(jù)市場情況進行調(diào)整，或許是不錯的選擇。

漲幅前三名：（截至本周四）

◆景順長城能源基建

    本周漲幅：3.08%

    今年以來收益：9.89%

    點評：該基金今年表現(xiàn)突出，而其重倉的能源板塊不僅是本周上漲的主力，同時也多是今年以來的熱點?！魢?lián)安主題驅動

    本周漲幅：2.68

    今年以來收益：4.66%

    點評：對低估值藍籌板塊的關注，讓該基金本周表現(xiàn)出眾?！糸L城品牌優(yōu)選

    本周漲幅：2.54%

    今年以來收益：8.17%

    點評：該基金長期重倉銀行、保險等金融板塊。在某種程度上對金融、地產(chǎn)的表現(xiàn)依賴性也較高。

跌幅前三名

◆東吳新創(chuàng)業(yè)

    本周漲幅：-1.62%

    今年以來收益：0.83%

    點評：該基金上周還是漲幅榜冠軍，本周墊底還是因為藍籌股的強勢。在投資思路上，基金經(jīng)理對新興產(chǎn)業(yè)中的機會很看重。◆長城消費增值

    本周漲幅：-1.4%

    今年以來收益：-3.3%

    點評：該基金重倉的大消費概念，并不是本周市場的熱點，而大消費板塊在經(jīng)過前期的熱炒后，目前估值仍顯得過高，體現(xiàn)的是長期性投資機會?！糸L城久富

    本周漲幅：-1.17%

    今年以來收益：-4.4%

    點評：本周長城旗下的基金內(nèi)部分化很大，這主要是投資風格多樣化造成的。該基金的行業(yè)配置非常集中。重點關注的醫(yī)藥生物制品以及大消費概念，本周處于劣勢，同時對金融、地產(chǎn)的熱情較低，都讓該基金今年以來表現(xiàn)不佳。

基金品鑒

適應市場風格的多面手

　　  今年以來，市場風格總是切換迅速，缺乏持續(xù)熱點。而不同的基金，也都擁有屬于自己的風格。要么緊抱新興產(chǎn)業(yè)，要么全神貫注押寶傳統(tǒng)低估值藍籌。

    這兩種投資思路，都讓基金在迎合市場方面的能力弱，基金凈值很可能在某段時間漲幅驚人，也有可能在某段時間位于同行墊底的位置。這對于投資者而言，都是不小的考驗。而根據(jù)市場動態(tài)調(diào)整的基金，其業(yè)績表現(xiàn)或許相對穩(wěn)健。

景順長城能源基建

    所屬公司：景順長城基金公司

    成立日期：2009年10月20日

    點評：顧名思議，該基金重點布局在能源、機械等行業(yè)上。由于高端機械設備制造、生物醫(yī)藥被納入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)，同時，新能源市場也同時被基金長期看好，該基金的投資方向前景較為廣闊。在2009年成立的該基金，去年下半年的業(yè)績表現(xiàn)十分突出，而今年開年以來也呈現(xiàn)了較好的勢頭。

農(nóng)銀匯理行業(yè)成長

    所屬公司：農(nóng)銀匯理基金公司

    成立日期：2008年8月4日

    點評：在大熊市中成立的農(nóng)銀匯理行業(yè)成長，從幾個明顯的時期來看，能夠長期處在上游位置，展現(xiàn)出其穩(wěn)定的特性。此外，基金投資思路也較為靈活。

富國天惠

    所屬公司：富國基金公司

    成立日期：2005年11月16日

    點評：基金經(jīng)理掌管該基金已有5年多，體現(xiàn)了基金經(jīng)理的投資思路。該基金的業(yè)績表現(xiàn)比較平穩(wěn)，在市場上漲和震蕩行情中表現(xiàn)出色，投資風格比較偏好成長型個股，持股集中度較高。

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