2011-05-03 01:44:24
伴隨人民幣升值，4月份，包括央行行長周小川和副行長胡曉煉在內的高官紛紛在公開場合強調：“增強匯率彈性，抵抗輸入型通脹的壓力”，“匯率作為抗通脹的工具之一”等。
因此市場上有種論調認為，在美元貶值使得人民幣“被升值”的背景下，央行也開始運用匯率手段來應對輸入型通脹的威脅。
以上種種跡象顯示，從政策層面已經做好人民幣升值準備，未來升值多少仍是疑問?！睹咳战洕侣劇酚浾呔C合市場數據顯示，目前投行普遍預期，年內人民幣升值幅度將達到6%，2011年底前人民幣對美元將在6.2～6.3一線交投。
不過，人民幣升值是把 “雙刃劍”，在可以有效抵抗通脹的同時，國內制造業(yè)將面臨更艱難境遇。
19個交易日創(chuàng)14次新高面對中國的通脹形勢和國際壓力，人民幣對美元在2011年加快升值步伐，“五一”假期前夕國內人民幣對美元即期匯價升破6.50。
實際上，4月份里，人民幣對美元升值明顯提速。據《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計，在整個4月份的19個交易日中，有14個交易日人民幣對美元匯率中間價都創(chuàng)出了新高。
人民幣對美元匯率一路“過關斬將”，在4月6日、13日、20日、22日、27日和29日，分別突破6.55、6.54、6.53、6.52、6.51和6.50等6個關口。19個交易日中，人民幣對美元匯率總共升值574個基點，月升幅達到0.82%。
以中間價計算，2010年6月19日以來，人民幣升值幅度已達5%。僅今年以來，人民幣已升值逾1.8%。
人民幣升值熱潮還蔓延到了境外，香港離岸市場的人民幣匯率已經在6.46一線交投。而在海外無本金交割市場，對一年后人民幣升值的幅度達到3%。
分析人士表示，美元貶值是近期人民幣對美元匯率加速升值的主要原因。上周三晚間，美聯儲在議息會議后發(fā)表聲明表示，鑒于美國經濟處于“適度增長”階段，美聯儲將維持“零利率”政策不變，同時在今年6月底之前，繼續(xù)執(zhí)行總額為6000億美元的第二輪量化寬松貨幣政策。
消息公布后，美元匯率應聲下跌。而隨后美國公布的首季GDP數據低于預期，進一步加深市場對于美國經濟復蘇進程放緩的憂慮，美元跌勢加劇。
對于人民幣匯率未來走勢，澳新銀行中國經濟學家周浩認為，到2011年6月底，人民幣對美元將升值至6.43一線。
摩根大通認為，人民幣對美元在2011年年末的目標價位在6.3元。摩根士丹利和瑞銀證券均預計，2011年人民幣將在國際壓力的推動下升值6%，到2011年底人民幣對美元匯率將達到6.2。
“不太可能很快擴大交易區(qū)間”在人民幣對美元升值之際，國內政府高層紛紛表達“以匯率作為抗通脹的工具之一”的宏觀調控政策。
中國總理溫家寶之前在國務院會議上指出，把增強人民幣匯率彈性列為政府為控制物價應當更好利用的多種工具之一。
央行副行長胡曉煉公開表示，要進一步發(fā)揮利率杠桿在調節(jié)總需求、管理通脹預期中的作用，還要繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制，增強匯率彈性，減緩輸入型通貨膨脹壓力。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松近期參加華僑銀行春天論壇時表示，決策者不得不比以前更多地使用匯率工具，2005年和2008年金融危機之前，人民幣對美元的升值在6%，2010年至今人民幣對美元升值幅度約5%，未來人民幣匯率會加快升值。
對于上述講話，市場普遍理解為，央行將采用三率（利率、存款準備金率和匯率）齊動、輪動的方法抗通脹，為了對抗輸入型通脹，央行將更多使用匯率工具，實際上從2010年至今央行已經上調存款準備金率九次、加息四次。
對于人民幣匯率工具的利用，有業(yè)內人士認為，“政府應該擴大人民幣每日交易區(qū)間，建立更完善的人民幣匯率機制。”
對此，央行研究生部黨組書記、部務委員會主席焦瑾璞表示，中國將保持人民幣逐步升值的速度，不太可能會很快擴大人民幣每日交易區(qū)間。因為“中國國內外匯市場的參與者數量太少，無法適應更大的人民幣交易區(qū)間。”
焦瑾璞還強調，中國應當進一步改善人民幣匯率機制，但應控制人民幣的升值速度。而由于美國政府故意壓低美元匯率，人民幣面臨非常不利的環(huán)境。
/中美博弈/第三輪中美戰(zhàn)略與經濟對話下周開幕 料不會就匯率強碰每經記者 萬嘉 發(fā)自北京 外交部發(fā)言人姜瑜5月1日宣布，中美雙方商定，第三輪中美戰(zhàn)略與經濟對話將于5月9日至10日在美國華盛頓舉行。中國國家主席胡錦濤特別代表王岐山副總理和戴秉國國務委員將與美國總統(tǒng)奧巴馬特別代表希拉里·克林頓國務卿和蒂莫西·蓋特納財政部長共同主持對話。
外交部公告稱，雙方將就事關中美關系發(fā)展的全局性、戰(zhàn)略性、長期性問題和共同關心的國際地區(qū)問題廣泛深入交換意見，以加深了解、增進互信、促進合作。
貿易問題或為談判議程重點中美作為全球兩大經濟體，雙方關于匯率政策、貿易問題及預算政策的一舉一動均牽動國際各界神經。中國目前是世界第一大出口國，而美國是中國最主要的貿易伙伴之一。
據外電報道，蓋特納表示，將在中美對話會議上對中方施壓，要求中國為美國企業(yè)海外出口提供更公平的待遇。他說，美國希望中國“解除并退出為中國企業(yè)提供補助和優(yōu)先機會的保護網，這是對美國企業(yè)的歧視政策?！?/p>
而另一方面，中國料將在中美對話中提出美國預算赤字加大的問題，并要求美方放寬高科技產品對華出口的限制。作為美國公債的最大海外持有國，中國也在標普下調美國主權評級展望至負面后表示，希望美國政府切實采取負責任的政策措施，保障投資者利益。
美國和歐盟此前一直在催促中國加快人民幣升值速度，指責中國壓低人民幣匯率，為國際市場中的中國出口企業(yè)提供不公平競爭優(yōu)勢。
但中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示：“我覺得觸及匯率的可能性不大，這個問題不會有對接，也不會有結果。從美國的角度來看，它并不愿放棄美元貶值。而從中國目前的情況來看，美國不斷呼吁人民幣升值，可理由并不充分。我個人感覺，雙方對此問題不會交鋒?！?/p>
盡管自去年6月19日的“二次匯改”、人民幣與美元脫鉤以來,人民幣對美元累計升值已逾5%，但美國和其他中國主要貿易伙伴仍認為人民幣匯率被低估。而中國政府稱，突然改變人民幣政策將對中國出口和經濟造成不利影響。
美國第三次推遲公布匯率報告美國財政部在北京時間4月9日發(fā)表聲明，推遲原定于4月15日公布的針對主要貿易伙伴的 《國際經濟和匯率政策報告》。這已經是美國財政部第三次推遲公布該報告。
該報告被無限期推遲，以及其他跡象均表明，奧巴馬政府將繼續(xù)催促中國政府令人民幣升值，但料將避免直接沖突。
譚雅玲認為，匯率報告推遲和中美對話并沒有必然聯系。她表示：“美國之前就一直在推遲這個報告。人民幣不是自由兌換貨幣，中國資本項目也沒有完全開放，而且美國也沒有承認中國市場經濟的地位，所以美國沒有充分的理由來用報告指責中國。”
在3月底于中國召開的20國集團貨幣體系研討會上，美國財長蓋特納曾表示，全球貨幣系統(tǒng)的問題是那些受到嚴格控制的匯率體制。
蓋特納還稱，那些匯率彈性很低或者沒有匯率彈性的國家，以及資本管制是導致其他國家貨幣升值的原因。法國財政部官員和20國集團的央行行長當時參與了研討會。
而中國央行行長周小川在博鰲論壇接受媒體采訪時表示，中國愿意推動人民幣匯率機制更加靈活。面對G20平臺上的人民幣匯率問題，周小川表示，一方面，這與中國調整經濟結構的努力相一致，但另一方面，人民幣匯率并不是導致全球金融危機的主因。
周小川指出，國際金融危機起源于次貸，起源于金融市場混亂、缺乏監(jiān)管，以及經營機構不審慎?！叭绻氚讶嗣駧艆R率的問題視為導致金融危機的主因，并作為今后克服金融危機主要糾正政策的內容，這是我們不贊成的”。
/專家觀點/譚雅玲：人民幣升值抗通脹行不通每經記者 楊井鑫 發(fā)自北京 繼4月29日人民幣對美元匯率首次突破6.5大關之后，人民幣升值的相關話題再次成為了市場焦點。中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，眼下通過人民幣升值來控制通脹行不通，當前人民幣加速升值的走勢已經嚴重違背了經濟規(guī)律，對眼下中國經濟的發(fā)展弊大于利。中國政府應該及時介入，主導人民幣匯率調控，避免未來由匯率引起的“災難”發(fā)生。人民幣升值提速自4月以來，美元指數在國際市場繼續(xù)低位運行，而人民幣對美元中間價則先后突破6.55至6.5六大關口。4月29日，人民幣匯率再升61個基點，一舉升破6.5重要整數關口。
數據顯示，自去年6月19日央行宣布重啟匯改以來，人民幣對美元匯率中間價10個多月的累積升值幅度已經接近5%。
有分析師人士認為，人民幣升值的趨勢短期內不會改變。一方面，央行官員日前曾公開宣稱，“要繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制，增強匯率彈性，減緩輸入型通貨膨脹壓力”。另一方面，中美戰(zhàn)略與經濟對話將于5月9日在華盛頓召開，人民幣匯率無疑將是雙方對話的焦點。為了中美戰(zhàn)略與經濟對話的順利舉行，人民幣對美元升值是可預見的。
升值或引發(fā)“災難”作為國內知名外匯分析師，譚雅玲對人民幣升值的態(tài)度非常悲觀?！霸谌嗣駧派抵?，中國是最大的受害國，而墨西哥、印度、越南等國卻是利益的既得者。”譚雅玲表示，以前，中國被譽為是“世界工廠”，但是現在幾乎沒有人這么去提了。隨著人民幣升值，中國制造業(yè)的核心競爭力逐步下降，墨西哥、印度及越南逐步取代了中國的位置。
“長期以來，中國對外貿易一直都存在較大的順差。但是隨著人民幣升值，現在卻突現逆差。此外，出口結構的調整也還沒有顯著效果，外貿環(huán)境卻不斷惡化，這對中國經濟是極為不利的?！弊T雅玲表示，出口、投資和消費是拉動中國經濟的三駕馬車。“出口上不去，消費也跟不上去，經濟自然也會受到很大影響。”
“總體來看，眼下人民幣匯率被嚴重扭曲。在所有經濟指標中，唯獨人民幣匯率只有升值走勢，缺少漲跌互動。這是當前匯率面臨的最大問題?！弊T雅玲說。
在她看來，眼下人民幣加速升值的情形與2007年中國股市的走勢驚人一致。一旦人民幣匯率出現 “狀況”，那么影響將遠遠大于股市，有可能會引發(fā)一場金融“災難”，其表現在于大多數進出口公司的轉行或倒閉，中國貿易出現大幅逆差，并由此引發(fā)中國經濟，甚至全球經濟的衰退。
“匯率被操控了”“去年，央行對全國進出口公司進行調查之后，發(fā)布了一份研究報告。報告結論是，中國外貿企業(yè)僅僅能承受人民幣升值的幅度為3%。然而，如今人民幣匯率‘被’升了5%，這其中的各種原因值得深思?！弊T雅玲認為，中國的匯率被操控了。
她告訴記者，在人民幣匯率的討論上，以美國金融機構和中國證券公司為核心的聲音占據了市場主流，淹沒了中國進出口企業(yè)的聲音?！叭嗣駧派祮栴}被美國機構，甚至是美國眾議院調查聽證，不僅違背了國際準則，更是超越了國家權力?！?/p>
“從我國人民幣匯率改革以來，國內外市場一直存在熱烈的人民幣升值輿論，實際結果我國人民幣單邊升值達到20%，時間長達3年半，嚴重違背市場規(guī)律和國際趨勢，實際背景在于美國的輿論作用指引的市場預期?！弊T雅玲對記者表示，一直以來，市場大都討論人民幣升值所帶來的利益，更多的是忽視人民幣升值危害。從中國的立場來看，政府應該多聽聽中國企業(yè)的聲音，站在國家利益的基礎上作出判斷?！?/p>不贊同“升值降通脹”
對于近期“通過人民幣升值抗通脹”的觀點，譚雅玲并不贊同，也表示肯定行不通。她告訴《每日經濟新聞》記者，自去年6月份匯改重啟以來，人民幣匯率累計升值了5%，但國內通脹也隨之上升了5%。2011年2~3月，人民幣對美元升值加速，國內通脹提高的速度更快?！盁o論從什么角度看，眼下通過人民幣匯率來控制通脹沒有可能性?！?/p>她分析說：“按照經濟學的觀點，如果國內通脹是由需求引起的話，那么人民幣升值確實會對通脹產生抑制作用。然而，如今國內通脹是由投資過熱引起，一旦人民幣有升值預期，那么國際上的熱錢無疑會涌入，結果是加劇通脹?！?/p>改變文化習慣是關鍵
“在我看來，中國沒有必要去推進人民幣的升值。相反，我認為中國政府應該介入匯率問題，主導人民幣的貶值?！弊T雅玲表示，國外原本就沒有承認中國市場經濟的地位，而且中國的經濟發(fā)展尚處在市場初級階段，不能與美國成熟市場階段相比。因此，中國應該更多地考慮國情，讓人民幣進入“貶值”通道。
她表示，解決當前匯率的最好辦法就是改變中國的文化習慣。一直以來，中國總是習慣炫耀取得的成績，而美國則是善于通過失業(yè)率等不利因素來博得世界的同情。
“美國失業(yè)人口有40多萬。相比較而言，中國經濟前景更應該受到世界關注，政府實施的各項政策也更應該為經濟增長服務?！弊T雅玲表示，如果中國經濟出現“狀況”，世界多數國家都會受到或多或少的影響。
/企業(yè)影響/人民幣加速升值20％中小企業(yè)或臨生死考驗每經記者 胡群 發(fā)自北京4月的最后一個交易日，人民幣對美元匯率中間價突破6.50至6.4990，今年以來人民幣已升值1.90%。如此迅速的升值，對中國出口型企業(yè)產生了多大影響？國家發(fā)改委對外經濟研究所所長張燕生認為，人民幣如果快速升值，20%的中小企業(yè)可能會死，20%的企業(yè)努力基本可以實現產業(yè)升級活下來，60%的企業(yè)可能在成功轉型的邊緣上徘徊。
議價權決定生存權“雖然我們公司在風能發(fā)電機方面擁有部分核心技術，市場占有率也較高，毛利潤率大致為30%，由于人民幣升值，目前成本壓力很大。雖然國家在新能源方面有補貼，但在國際市場上，我們產品的價格正在失去競爭力，近幾個月來市場占有率有下降趨勢?！标惓瑢τ浾弑硎?。陳是一家生產風能發(fā)電機的浙江企業(yè)的外貿經理，其公司的產品出口歐美、澳大利亞等地。
不是所有機電行業(yè)的出口企業(yè)都明顯受到人民幣升值的壓力，廣州TCL電器銷售有限公司市場部的楊瑾旭正在布置一場活動，在現場中他匆匆對記者說，公司暫時沒有受到多大影響。
人民幣升值將影響到我國很多行業(yè)產品出口時的結算價格，這對勞動密集型的出口型中小企業(yè)造成了嚴重沖擊。
杭州某窗簾公司是全國知名的窗簾制造企業(yè)之一，產品遠銷歐美、中東、東南亞各國。其下屬的一家專門經營出口公司的一位劉姓經理向記者介紹道，公司整體運行還可以，只是利潤相對以前薄了很多，之前可能會有10個點利潤，現在只有5、6個點，最差的時候甚至只有2、3個點。迫于成本壓力，產品價格雖有小幅提高，但市場反饋提價空間有限?；趯︻A期的不確定性，公司難以通過購買更先進的生產線以提高生產率，一切都只能再等等看。
相對于上述這些擁有一定生存空間的企業(yè)，有些來料簡單加工的企業(yè)則困難得多。
DavidGao在上海經營一家外貿中介公司，長年從美國一些零售店接訂單，在國內找訂單加工單位，產品一般都是仿制美國市場上較為流行的小商品，從服裝玩具到五金用具不一而足。2008年由于金融危機，大部分外貿交易額下降，甚至停滯，但由于他經營的商品大都是家庭日用品，美國人失業(yè)率上升，家庭生活漸多，日用品生意不降反升。但從今年年初起，雖然他還能從美國拿到訂單，可很少有企業(yè)愿意為他代工。
“現在工廠的毛利15%左右，由于人民幣升值，再加上原材料、土地成本及運輸成本上漲，總成本甚至超過15%，企業(yè)不開工至少不虧損，如果開工則很難保證盈利。另外，由于我們的訂單一般都是半年后才交貨，以現在人民幣的匯率，很多企業(yè)即使有少量盈利，也不敢貿然接訂單。人民幣升值、成本上升、融資困難給出口型企業(yè)帶來巨大壓力。”
八成中小企業(yè)或將處境艱難人民幣加速升值猶如烈火之上的鐵鍋，大部分出口型企業(yè)正是鐵鍋里的螞蟻，即使目前相當一部分企業(yè)尚能支撐鐵鍋的熱度，但烈火卻越燒越旺，如此下去勢必有部分企業(yè)被炙烤而處于生存邊緣。
學者管清友在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時稱，他較為認可中國發(fā)展研究基金會秘書長盧邁的觀點：即對于中國這樣的勞動生產率快速提高的國家，匯率升值的趨勢難以改變；外向型企業(yè)會及時調整出口的產品結構，區(qū)域結構、加快產業(yè)轉型，這將對中國經濟發(fā)展大有好處；匯率調整帶來產業(yè)結構的改善將會幫助經濟長期健康發(fā)展；漸進式匯率改革在我國是可行的，制造業(yè)目前正處在轉型升級關鍵時期，漸進式匯率改革明確了企業(yè)結構升級的方向，為制造業(yè)升級和轉型也留出了緩沖的余地。
“匯率要改革，企業(yè)要提高核心競爭力。我一直覺得，十二五期間最重要的，第一是收入分配改革；第二就是要素價格及匯率改革。我們的結構問題，在很大程度上是政策問題，說到底，科學發(fā)展的經濟基礎之一，就是要素價格改革和匯率改革?！惫芮逵驯硎尽?/p>
國家發(fā)改委對外經濟研究所所長張燕生認為，人民幣快速升值對一般貿易的企業(yè)影響巨大，對加工貿易的影響卻很小。
“這取決于企業(yè)的生產方式。2010年貿易順差1831億美元，加工貿易順差3300億美元，一般貿易逆差472億美元。在這種情況下，加工貿易80%以上是外向投資型企業(yè)，一般貿易65%左右是國內企業(yè)。今年一季度一般貿易的逆差接近于去年全年。加工貿易產品價值70％～80%在國外創(chuàng)造，國內也基本是外商與外商之間的配套。加工貿易在國內需要用人民幣支付的成本是很低的。無論人民幣升值多快，對加工貿易的企業(yè)，尤其是大企業(yè)影響很小。”張燕生表示。
在企業(yè)生存方面，張燕生談到了產業(yè)升級，他認為很多企業(yè)都在朝這方面努力，但實際上這是中長期調整，而非短期能解決?！熬拖衲愫茈y要求三歲的孩子去做十八歲的事情?！?/p>
“人民幣如果快速升值，20%的中小企業(yè)可能會死，20%的企業(yè)努力基本可以實現產業(yè)升級活下來，60%的企業(yè)可能在成功轉型的邊緣上徘徊?！睆堁嗌f。
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