每經(jīng)記者  王硯丹

    2011年5月對于A股市場股民來說，并不是一個讓人愉悅的月份。受經(jīng)濟增長放緩和通脹高企雙重影響，上證指數(shù)連續(xù)破位暴跌，月跌幅近6%，成交量也出現(xiàn)明顯減少。

    在此背景下，靠天吃飯的券商們?nèi)兆右膊缓眠^。近期，上市券商開始如期公布5月營收月報，毫無意外的，絕大多數(shù)券商5月業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，甚至虧損。

兩家券商虧損

    截至今日（6月9日），15家A股上市券商中，共有12家公布了5月月報。其中僅有光大證券一家業(yè)績環(huán)比正增長——5月光大證券實現(xiàn)凈利潤2.09億元（母公司數(shù)據(jù)，下同），較4月增長24%。其余9家公司5月業(yè)績均出現(xiàn)不同程度下滑，東北證券（000686，收盤價18.68元）、西南證券（600369，收盤價11.87元）甚至各出現(xiàn)了6960萬元和1.12億元的單月凈虧損。而中信證券（600030，收盤價12.48元）、海通證券（600837，收盤價8.97元）等業(yè)績環(huán)比降幅也多在70%～90%之間。廣發(fā)證券（000776，收盤價33.70元）情況稍好，5月實現(xiàn)凈利潤1.48億元，較4月下滑35%。

    北京一位券商行業(yè)分析師指出，在目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)下，影響券商業(yè)績彈性最重要的因素是投行和自營，特別是自營。經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入和利潤也會受到市場環(huán)境的影響，市場好的時候成交量大，券商手續(xù)費收入相對多一些；但是與自營和投行相比，經(jīng)紀業(yè)務(wù)波動幅度仍然平穩(wěn)得多。

投行業(yè)務(wù)助力光大證券

    以西南證券為例，該公司在公告中坦言，5月出現(xiàn)超過億元虧損最主要原因是“證券市場5月份大幅調(diào)整，公司自營業(yè)務(wù)浮虧較大”。而東北證券雖未說明具體原因，但是上述分析師指出，從東北證券歷來激進的投資風格，以及歷史財務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司在市場環(huán)境不好的時候常常表現(xiàn)較其他券商更差，因此5月虧損是在情理之中。

    根據(jù)東北證券一季報，雖然一季度公司出售了部分交易性金融資產(chǎn)，但是截至3月31日，其市值仍然高達9.75億元，占公司凈資產(chǎn)的近三分之一。而其前十大證券投資全部為股票，第一重倉股攀鋼釩鈦（000629，收盤價11.65元）持股數(shù)量高達600萬股。而攀鋼釩鈦5月跌幅高達18%，如果東北證券未及時清倉，那么其損失可謂慘重。

    值得一提的是，從目前的情況來看，業(yè)績表現(xiàn)最好的光大證券則明顯受益于投行業(yè)務(wù)。Wind資訊統(tǒng)計顯示，5月光大證券有3個IPO項目成功完成網(wǎng)上申購，分別是金運激光（300220，收盤價30.17元）、正海磁材(300224，收盤價23.84元）和雙星新材（002585，收盤價45.74元），共為光大證券貢獻保薦及承銷費用2.11億元。

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