每經(jīng)記者  趙笛

    在實(shí)際控制人拉法基中國(guó)海外控股公司的全力支持下，僅僅3個(gè)月后，四川雙馬（000935，前收盤價(jià)13.23元）的注資并購(gòu)之路再向前邁進(jìn)一步。然而，這次大股東擬注入的資產(chǎn)卻呈現(xiàn)出  “一好三壞”的局面。除已經(jīng)控股的都江堰拉法基業(yè)績(jī)不錯(cuò)以外，其余三家擬注入公司的資產(chǎn)今年一季度均為虧損，這難道是為了幫助實(shí)際控制人解困？

時(shí)隔3個(gè)月后再增發(fā)

    四川雙馬2008年度的增發(fā)方案剛于今年3月4日正式完成，誰(shuí)也沒(méi)有料到，僅僅3個(gè)多月后，公司又推出了新的資產(chǎn)注入方案。

    今日，四川雙馬公告稱，公司將向不超過(guò)10名投資者發(fā)行股票不超過(guò)25000萬(wàn)股，募集資金約28億元收購(gòu)實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方旗下的都江堰拉法基25%的股權(quán)、貴州頂效75%的股權(quán)、貴州新蒲75%的股權(quán)和遵義三岔100%的股權(quán)，增發(fā)價(jià)格將不低于11.25元/股。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，早在2011年1月，四川雙馬的控股股東拉法基瑞安就曾承諾：“力爭(zhēng)在重大資產(chǎn)重組完成后的4~7年的時(shí)間內(nèi)，將其全部水泥業(yè)務(wù)整合至四川雙馬”。對(duì)于此次增發(fā)，四川雙馬表示，收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)將大幅增加，可降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司的資產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，為后續(xù)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

注入資產(chǎn)大都虧損

    雖然四川雙馬對(duì)此次交易的前景十分看好，但  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者卻發(fā)現(xiàn)，此次擬注入的四家公司良莠不齊。

    這四家公司中，業(yè)績(jī)最好的當(dāng)屬都江堰拉法基。2010年，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)41408.3萬(wàn)元，今年1~3月份，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2138.6萬(wàn)元。目前，四川雙馬已經(jīng)成為都江堰拉法基的控股股東，持股50%。此次再收購(gòu)25%股權(quán)，只能算是錦上添花。除此之外，其余三家公司的質(zhì)地并不是太好。其中貴州頂效在2010年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)212.2萬(wàn)元；今年一季度虧損164.2萬(wàn)元；貴州新蒲2010年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)149.4萬(wàn)元，今年一季度虧損1739.6萬(wàn)元；業(yè)績(jī)最差的是遵義三岔，該公司2010年凈利潤(rùn)虧損2282.4萬(wàn)元，今年一季度已經(jīng)虧損了2760萬(wàn)元。

    值得注意的是，四川雙馬此次將收購(gòu)后三家公司絕大部分股權(quán)，其中貴州頂效和貴州新蒲是各75%，遵義三岔是100%股權(quán)。

    市場(chǎng)人士指出，拉法基中國(guó)將四川雙馬打造成水泥業(yè)務(wù)的整合平臺(tái)無(wú)可厚非，但若注入盈利能力差強(qiáng)人意的資產(chǎn)，則勢(shì)必會(huì)遭到市場(chǎng)質(zhì)疑。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，四川雙馬在停牌公布增發(fā)方案前曾出現(xiàn)漲停，顯然，增發(fā)消息已經(jīng)被先知先覺(jué)的資金提前捕獲。

    資料顯示，6月23日的漲停中，有兩家機(jī)構(gòu)資金在賣出。做多的席位中有一家來(lái)自成都，買入量最大的則是華龍證券上海中山北二路營(yíng)業(yè)部，凈買入2078萬(wàn)元。

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