海正藥業(yè)

代碼：600267收盤(pán)價(jià)：33.99元評(píng)級(jí)：強(qiáng)烈推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中投證券

　　　　　海正藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為化學(xué)原料藥、化學(xué)中間體、醫(yī)藥制劑、生物制藥、中成藥等的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司1～9月收入同比增長(zhǎng)10.84%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.22%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.684元。公司公告投資7340萬(wàn)設(shè)置浙江導(dǎo)明藥業(yè)進(jìn)行一類(lèi)新藥研發(fā)，投資5.3億建年產(chǎn)1500萬(wàn)支注射劑項(xiàng)目，子公司浙江省醫(yī)藥工業(yè)投資浙江云開(kāi)亞美醫(yī)藥以建成慢病等藥品BTC、DTC互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和連鎖藥店。

    海正藥業(yè)利潤(rùn)延續(xù)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。1～9月海正藥業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)高于收入增長(zhǎng)幅度的主要原因有，毛利率高的工業(yè)業(yè)務(wù)占比提升，銷(xiāo)售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率下降。公司3季度單季收入實(shí)現(xiàn)11.42億，同比增長(zhǎng)0.38%，但利潤(rùn)增速仍然達(dá)到30.94%，單季利潤(rùn)達(dá)到1.22億，與2季度基本持平。

    9月12日至15日，F(xiàn)DA對(duì)海正藥業(yè)25個(gè)已通過(guò)FDA的產(chǎn)品進(jìn)行GMP檢查，并對(duì)1個(gè)在審評(píng)的產(chǎn)品進(jìn)行批準(zhǔn)前的檢查，檢查反饋良好。

    海正藥業(yè)目前跟跨國(guó)公司合作順利，在手訂單還有一些沒(méi)有執(zhí)行，隨著在富陽(yáng)基地生產(chǎn)線(xiàn)的投產(chǎn)，增長(zhǎng)后勁充足，與輝瑞的合作也將逐步發(fā)揮效應(yīng)。

    中投證券預(yù)測(cè)海正藥業(yè)2011～2013年EPS為1.00元、1.46元和1.75元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

江蘇曠達(dá)

代碼：002516收盤(pán)價(jià)：11.77元評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國(guó)都證券

　　　　江蘇曠達(dá)與上海盧灣工業(yè)投資經(jīng)營(yíng)公司共同出資設(shè)立“上海曠達(dá)蓬墊汽車(chē)內(nèi)飾有限公司”，控股子公司收購(gòu)上海蓬墊廠的汽車(chē)座椅織物面套業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，收購(gòu)資產(chǎn)總計(jì)8500萬(wàn)元。此次收購(gòu)標(biāo)的為上汽集團(tuán)織物面套的唯一供應(yīng)商，收購(gòu)?fù)瓿珊蠊九c上汽合作將更加緊密，有利于得到更多新品開(kāi)發(fā)的機(jī)會(huì)。

    公司計(jì)劃投資1.8億元進(jìn)入汽車(chē)座套生產(chǎn)領(lǐng)域，項(xiàng)目將依托現(xiàn)有生產(chǎn)基地優(yōu)勢(shì)，規(guī)劃在總部新增15條生產(chǎn)線(xiàn)，達(dá)產(chǎn)后可年加工生產(chǎn)汽車(chē)座套130萬(wàn)套。隨著面料產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的形成，公司全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步體現(xiàn)，增強(qiáng)公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

    經(jīng)歷了2010年國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)井噴行情后，在刺激消費(fèi)政策退出以及重點(diǎn)市場(chǎng)限購(gòu)政策影響下，國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)景氣度回落，公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也有所回落。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.64億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.65億元，分別增長(zhǎng)31.71%和18.96%；受下游市場(chǎng)需求放緩影響，二季度收入2.28億元、凈利潤(rùn)0.3億元，分別下降3.7%和11%。

    下調(diào)今年公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2011～2012年凈利潤(rùn)為1.30億元和1.56億元，EPS為0.52和0.63元，對(duì)應(yīng)PE分別為22倍和18倍，給予“短期推薦，長(zhǎng)期A”的評(píng)級(jí)。

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