“獨(dú)門股”成沖刺利器

　　種種跡象顯示，離年度收官尚有兩個(gè)月，基金業(yè)績(jī)排名戰(zhàn)卻已經(jīng)悄然打響。對(duì)于欲借四季度行情改變“命運(yùn)”的基金來(lái)說(shuō)，“獨(dú)門股”無(wú)疑是最好的武器，新華基金近期就借國(guó)中水務(wù)(600187)打了一場(chǎng)業(yè)績(jī)提升的漂亮仗。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，通過(guò)參與定向增發(fā)，新華基金公司旗下5只基金合計(jì)持有國(guó)中水務(wù)3000萬(wàn)股，占國(guó)中水務(wù)流通股的30.77%，持股市值占這些基金總凈值的6.04%，這使得國(guó)中水務(wù)成為新華基金不折不扣的“獨(dú)門股”。自10月25日以來(lái)，國(guó)中水務(wù)借A股反彈東風(fēng)，短短9個(gè)交易日累計(jì)漲幅就高達(dá)24.8%，使得新華基金旗下5只基金的凈值快速上揚(yáng)，并直接提升了它們的排名。

　　銀河證券基金研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，持有國(guó)中水務(wù)1200萬(wàn)股的新華優(yōu)選成長(zhǎng)，截至10月21日，今年以來(lái)凈值跌幅為13.37%，在標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中排名第九。但至11月4日，其凈值跌幅便迅速收窄至3.3%，排名則提升至第六位。此外，除繼續(xù)保持在同類基金排名第二位的新華泛資源優(yōu)勢(shì)外，新華基金旗下其余3只持有國(guó)中水務(wù)的基金，其同類排名也有不同程度的提升，最快者一口氣從第18位提升至第10位。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，綜合各方面考慮，基金公司旗下基金扎堆“獨(dú)門股”，在四季度的排名戰(zhàn)中確實(shí)具有特殊優(yōu)勢(shì)。“一方面，基金公司持股占"獨(dú)門股"流通股比例較重，且這些基金行為具有一致性；另一方面，由于"獨(dú)門股"往往占這些基金的凈值比重較高，股價(jià)上漲對(duì)凈值的提升幅度非常明顯，更有利于基金在年度業(yè)績(jī)排名戰(zhàn)中的爭(zhēng)奪。”該業(yè)內(nèi)人士表示，“不過(guò)，考慮到目前不少基金的倉(cāng)位仍處在較高位置，預(yù)計(jì)"獨(dú)門股"的作用，可能會(huì)在12月得到更明顯的體現(xiàn)。”

　　事實(shí)上，除了基金公司的“獨(dú)門股”外，占基金凈值比重較高的重倉(cāng)股，也成為諸多基金酣戰(zhàn)業(yè)績(jī)排名最好的磨刀石。某基金經(jīng)理向記者透露，在排名戰(zhàn)中，為達(dá)到打造“明星基金”的目的，某些基金公司會(huì)選定最有希望沖刺排名的基金，利用旗下其他基金短期抬拉該基金的重倉(cāng)股，為該基金的排名戰(zhàn)“保駕護(hù)航”。不過(guò)，他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，除非是“獨(dú)門股”，否則對(duì)單只基金的重倉(cāng)股急功近利的拉升會(huì)潛藏巨大的風(fēng)險(xiǎn)，也未必能最終達(dá)到博取高排名的效果。“相對(duì)來(lái)說(shuō)，這種手段對(duì)大型基金公司而言更有效，而中小型基金公司則需要付出較大的代價(jià)，且效果難以預(yù)料。”該基金經(jīng)理說(shuō)。

　　而在此前A股持續(xù)重挫的影響下，倉(cāng)位策略也成為排名戰(zhàn)的重要砝碼。在中國(guó)證券報(bào)記者采訪的基金經(jīng)理中，多數(shù)都表示已經(jīng)有所增倉(cāng)，倉(cāng)位頗重者也借機(jī)進(jìn)行了持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整，期望能以此充分享受A股反彈的收益，在年終排名中增添分量。不過(guò)，也有少數(shù)基金經(jīng)理已經(jīng)開始考慮控制倉(cāng)位，提防A股走勢(shì)在年底前再演暴跌。“我現(xiàn)在的倉(cāng)位已經(jīng)加到89%，但如果A股攀升到2600點(diǎn)，我會(huì)考慮將倉(cāng)位降下來(lái)，控制到80%附近。”上海某基金經(jīng)理表示，“畢竟A股反彈能否持續(xù)兩個(gè)月，現(xiàn)在很難預(yù)料，如果12月份再度出現(xiàn)下跌，倉(cāng)位控制得當(dāng)者就會(huì)在排名競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。”

　　“你今年的收益率多少？”“跌了10個(gè)點(diǎn)左右吧，你呢？”“稍微差一點(diǎn)，不過(guò)還有兩個(gè)月呢，有機(jī)會(huì)!”

　　這是兩位身屬不同基金公司的基金經(jīng)理，近日見面時(shí)別致的“問(wèn)候語(yǔ)”。看似輕松的笑臉背后，卻隱隱透出對(duì)年度排名大戰(zhàn)的志在必得。盡管今年業(yè)績(jī)普遍糟糕，但基金經(jīng)理對(duì)于年度排名的“角力”卻并未放松，反而隨著市場(chǎng)的反彈提前打響。

　　銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金最近一個(gè)月“減虧”頗見成效，近四周累計(jì)平均漲幅達(dá)到5.54%。值得關(guān)注的是，這四周標(biāo)準(zhǔn)股基的漲幅落差高達(dá)10個(gè)百分點(diǎn)，僅上周，漲幅落差就達(dá)到6個(gè)百分點(diǎn)左右。這些，已經(jīng)悄然改變了部分基金的“江湖地位”。

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　　政策信心“燃戰(zhàn)火”

　　對(duì)于今年前十個(gè)月都“謹(jǐn)小慎微”的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，讓他們勇于提前放手一搏的信心，來(lái)自于10月以來(lái)對(duì)宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向的濃厚預(yù)期。

　　“從近十年的政策調(diào)控軌跡來(lái)看，緊縮和寬松處于不斷交替，而無(wú)論是緊縮還是寬松政策，都會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。我認(rèn)為，溫家寶總理此次提出的政策"微調(diào)"，暗示緊縮政策的拐點(diǎn)已至，政策在未來(lái)逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤蓪⑹谴蟾怕适录Ｖ徊贿^(guò)現(xiàn)在大家被"緊縮"怕了，還不敢相信政策反轉(zhuǎn)已經(jīng)到來(lái)。”上海某基金公司投資總監(jiān)向中國(guó)證券報(bào)記者表示，“而從投資的角度來(lái)說(shuō)，政策"微調(diào)"將在未來(lái)一兩個(gè)月持續(xù)刺激A股反彈，這也是基金今年"掙"業(yè)績(jī)的最后一次機(jī)會(huì)了。”

　　浙商基金投資總監(jiān)陳志龍也認(rèn)為，四季度，盡管A股市場(chǎng)仍未具備全面反轉(zhuǎn)的條件，但超跌反彈的階段性行情有望持續(xù)。他指出，上證指數(shù)從4月份的3067點(diǎn)高點(diǎn)下跌到10月份的2307點(diǎn)低點(diǎn)，下跌幅度超過(guò)20%，位于全球股市跌幅的前列，市場(chǎng)情緒已比較悲觀，可以醞釀一波有一定幅度的反彈。

　　“四季度CPI同比漲幅將維持回落趨勢(shì)，通脹壓力將有所緩解；從日前溫家寶總理提出的對(duì)宏觀政策適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)可以看出，雖然年內(nèi)貨幣政策全面轉(zhuǎn)向的可能性較小，但政策也有一定的松動(dòng)跡象；此外，對(duì)于目前的中小企業(yè)存在的流動(dòng)性緊張問(wèn)題，央行可能會(huì)繼續(xù)采取局部信貸扶持的政策，四季度流動(dòng)性將有所改善。”陳志龍強(qiáng)調(diào)。

　　多位基金經(jīng)理在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)也表示，盡管目前政策尚處于“微調(diào)”狀態(tài)，但對(duì)于A股而言，卻意味著預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)信心將有望逐步恢復(fù)，因此，四季度行情可能會(huì)比預(yù)期的要好。有鑒于此，他們?cè)趥}(cāng)位、個(gè)股結(jié)構(gòu)上進(jìn)行順勢(shì)調(diào)整，以求在四季度行情中獲得更多的超額收益，并借此改變自己在年度業(yè)績(jī)排名榜上的位置。

　　某業(yè)內(nèi)人士表示，雖然今年基金業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不佳，但對(duì)于大多數(shù)基金公司而言，年度業(yè)績(jī)排名依然是重要的考核指標(biāo)，這不僅關(guān)乎基金經(jīng)理的“聲譽(yù)”，更決定了基金經(jīng)理的“錢包”，是基金經(jīng)理們必闖的“名利關(guān)”。因此，當(dāng)政策面頻頻出現(xiàn)利好，A股反彈頗見力度時(shí)，許多基金經(jīng)理們?cè)敢夥攀忠徊プ∵@次難得機(jī)會(huì)來(lái)謀求更好的排名。

　　“因?yàn)榇蠹覍?duì)反彈的持續(xù)性尚不確定，所以近一個(gè)月，基金經(jīng)理會(huì)盡可能地多博取一些超額收益，為年度排名做鋪墊。不過(guò)，從監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，出于對(duì)指數(shù)點(diǎn)位、政策軌跡以及年末資金效應(yīng)的看法不同，不同基金經(jīng)理已經(jīng)在倉(cāng)位和投資策略上出現(xiàn)明顯分歧。這一點(diǎn)會(huì)在12月時(shí)體現(xiàn)得更明顯，并對(duì)基金業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大影響。屆時(shí)，基金的"排名戰(zhàn)"可能才真正進(jìn)入到白熱化階段。”該業(yè)內(nèi)人士表示。

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　　“火中取栗”不可取

　　對(duì)于基金業(yè)績(jī)排名戰(zhàn)的打響，一些投資者將其視為四季度的投資機(jī)會(huì)。老股民雷先生就向中國(guó)證券報(bào)記者表示，從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，為了博取排名，基金經(jīng)理常常會(huì)在年末有些過(guò)激的投資行為，如強(qiáng)行拉升重倉(cāng)股等，這就給普通投資者提供了博取差價(jià)的投資機(jī)會(huì)。

　　“我總結(jié)下來(lái)，有幾個(gè)特點(diǎn)值得關(guān)注：第一，那些排名處在關(guān)鍵位置的基金，更有拉升重倉(cāng)股的欲望，比如排名前三、前五、前十等等的基金，他們之間的爭(zhēng)奪會(huì)很激烈，機(jī)會(huì)也就很多；第二，由于12月31日是最終決定排名的日子，過(guò)了這個(gè)日子，重倉(cāng)股對(duì)排名的意義就失去了，因此，如果這些重倉(cāng)股前期漲幅過(guò)大，就必須在年底之前賣出，否則可能會(huì)"樂(lè)極生悲"。”雷先生說(shuō)。

　　然而在基金經(jīng)理的眼里，以雷先生為代表的普通投資者的這種做法，其實(shí)蘊(yùn)藏著極大的投資風(fēng)險(xiǎn)。某基金經(jīng)理就向中國(guó)證券報(bào)記者坦言，在業(yè)績(jī)排名戰(zhàn)中，基金不僅可能有抬拉自己重倉(cāng)股的“大動(dòng)作”，還不時(shí)采取借機(jī)打壓其他基金重倉(cāng)股的“小動(dòng)作”，這中間的糾葛和操作手法、時(shí)機(jī)，都不為普通投資者所知，而且普通投資者這種“投機(jī)”的心態(tài)也很容易為機(jī)構(gòu)所利用。因此，對(duì)于普通投資者而言，想從基金排名戰(zhàn)中博取收益無(wú)異于“火中取栗”。

　　“如果僅僅看今年，大家就會(huì)發(fā)現(xiàn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板更容易成為基金爭(zhēng)奪排名的主戰(zhàn)場(chǎng)，因?yàn)檫@些市場(chǎng)中的個(gè)股盤子更小，故事更多，無(wú)論是拉升還是打壓，都更為容易。而且不少中小規(guī)模的基金已經(jīng)在中小板、創(chuàng)業(yè)板有較重的倉(cāng)位，這更會(huì)刺激它們拉升此類個(gè)股的欲望。”某券商分析師認(rèn)為，“不過(guò)，對(duì)于普通投資者而言，這些板塊的波動(dòng)性太大，難以跟上節(jié)奏，在今年的市場(chǎng)環(huán)境下，他們并不適合跟風(fēng)這類行情。”

　　而一些基金經(jīng)理在接受采訪時(shí)也告誡投資者，目前A股尚不具備反轉(zhuǎn)的條件，對(duì)于四季度的反彈行情，樂(lè)觀之余需要多一份謹(jǐn)慎。陳志龍表示，目前正處于從壞到好的漸變過(guò)程中，A股處于相對(duì)低位，短期的超跌反彈是可以期待的，但何時(shí)全面反轉(zhuǎn)，現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。所以，建議投資者繼續(xù)保持謹(jǐn)慎倉(cāng)位和樂(lè)觀心態(tài)，等待市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。