每經(jīng)記者  李智　　盡管已到周末，但創(chuàng)業(yè)板注定不會(huì)平靜。

    據(jù)多家媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日（18日）公開(kāi)表示，將盡快出臺(tái)創(chuàng)業(yè)板退市制度，啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板公司非公開(kāi)發(fā)債工作。同時(shí)，將加大發(fā)行審核改革力度，并持續(xù)對(duì)內(nèi)幕交易保持高壓態(tài)勢(shì)。

    對(duì)此，英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，退市制度可能會(huì)帶來(lái)一些陣痛，但能引導(dǎo)投資者理性投資，更注重上市公司質(zhì)量，同時(shí)倒逼創(chuàng)業(yè)板上市公司將更多的心思放在基本面建設(shè)上。

將向社會(huì)征求意見(jiàn)

    證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人接受媒體采訪時(shí)表示，經(jīng)過(guò)近兩年的反復(fù)研究和調(diào)研，深交所提出了完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的初步方案，針對(duì)現(xiàn)行退市制度存在的主要問(wèn)題，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板自身特點(diǎn)，擬從增加退市標(biāo)準(zhǔn)、完善恢復(fù)上市審核標(biāo)準(zhǔn)、縮短退市時(shí)間、改進(jìn)退市風(fēng)險(xiǎn)提示方式、設(shè)立單獨(dú)的板塊和退市后的去向安排等主要方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)行完善。

    值得一提的是，該負(fù)責(zé)人還指出，退市制度改革將先在創(chuàng)業(yè)板探索試行，方案將在進(jìn)一步論證的基礎(chǔ)上盡快向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。對(duì)于這則消息，業(yè)內(nèi)專家給予了充分肯定。

    武漢科技大學(xué)教授董登新對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，向社會(huì)公開(kāi)征集意見(jiàn)這種方式可以借鑒全民的智慧，不僅對(duì)創(chuàng)業(yè)板退市制度的建立有好處，對(duì)于現(xiàn)有的主板退市制度，也能進(jìn)行有效的補(bǔ)充和完善。

    他還指出，創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出，能夠形成一種約束。一方面約束創(chuàng)業(yè)板上市公司，使其有危機(jī)感和緊迫感，更加重視日常經(jīng)營(yíng)；另一方面也是約束普通投資者，更加注重投資公司基本面的情況。

融資渠道趨于多樣化

    證監(jiān)會(huì)日前關(guān)于啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開(kāi)發(fā)行債券工作的公告，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

    針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行公司債券有何意義，IPO募集資金已經(jīng)較多為何還允許非公開(kāi)發(fā)行公司債券等問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，先允許部分符合條件的創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開(kāi)發(fā)行債券，適應(yīng)其持續(xù)融資需求，有利于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)規(guī)范發(fā)展，進(jìn)一步支持自主創(chuàng)新和其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)利用資本市場(chǎng)做大做優(yōu)做強(qiáng)，多渠道破解中小企業(yè)融資難題。此外，創(chuàng)業(yè)板公司普遍存在“輕資產(chǎn)”、資產(chǎn)負(fù)債率偏低等特點(diǎn)。通過(guò)發(fā)行公司債券，可以在股東持股比例保持不變的前提下優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)公司良性發(fā)展。

    該負(fù)責(zé)人同時(shí)稱，目前允許創(chuàng)業(yè)板公司非公開(kāi)發(fā)行公司債券，主要有三點(diǎn)考慮：一是有利于完善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)制度體系；二是有利于滿足創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)發(fā)展的需求；三是有利于引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)板公司在首發(fā)環(huán)節(jié)的融資預(yù)期。允許創(chuàng)業(yè)板公司非公開(kāi)發(fā)行債券為創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)融資開(kāi)辟了渠道，這有利于引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)板公司根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要合理確定融資規(guī)模，抑制在首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)“一次募足”的沖動(dòng)。

    李大霄認(rèn)為，這是一個(gè)利好消息。因?yàn)槟壳皠?chuàng)業(yè)板公司融資渠道比較單一，而通過(guò)發(fā)行公司債這個(gè)渠道，不僅能夠解決創(chuàng)業(yè)板再融資的問(wèn)題，還能有效改善過(guò)度依賴股權(quán)融資的情況，緩解股票市場(chǎng)的供求關(guān)系。

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