每經記者  楊井鑫   發(fā)自北京

隨著銀行信貸的收緊，國內企業(yè)紛紛逐漸踏上了探尋融資新途徑的“征程”。招商銀行行長馬蔚華在2011年中國企業(yè)領袖年會上表示，中國未來一年的通脹依然存在，貨幣政策將仍以穩(wěn)健為主。與此同時，完全依靠銀行滿足社會融資需求的時代可能會告別。除了證券市場外，各種各樣的股權基金作為中國第三大融資方式也大有可為。

貨幣寬松“不太可能”

作為招行的掌門人，馬蔚華對2012的宏觀經濟并不樂觀。他認為，從目前全球經濟形勢來看，經過兩輪主權債務的發(fā)酵蔓延，由歐債引發(fā)的危機可能將演變成一個比雷曼倒閉更嚴重的金融危機。

“相比之下，這次的危機將更加的復雜和敏感，影響也更加的深遠。世界經濟可能呈現(xiàn)無就業(yè)的復蘇，通貨膨脹總體化，金融動態(tài)常態(tài)化，摩擦加劇再平衡緩慢，進而會引起沖突，乃至社會沖突。”馬蔚華認為，世界銀行行長佐利克與國際貨幣基金組織拉加德已經同時對外表示當前的世界經濟岌岌可危。對于明年世界經濟增速的預期，而今的預計值由半年前的3.6已經下調到了2.6。

“在歐債危機蔓延和全體經濟復蘇嚴重受阻的情況下，中國的經濟和中國企業(yè)也難以獨善其身?？梢哉f，我們接下來面臨的可能將是一個更冷的冬天。”馬蔚華認為，外資市場受到抑制，熱錢有可能撤出，國內貨幣政策操作的難度也將相應增加。

對于銀行而言，未來的發(fā)展無疑會受到宏觀經濟的制肘。馬蔚華表示，在全球金融危機之下，中國經濟已經不可能延續(xù)30年的高增長了，而銀行也站在了歷史的拐點，將根據(jù)國家政策進行有針對性的調整。“銀行都習慣于過去高速度，過去銀行貸款年均增長超過20%。但是，現(xiàn)在也到了轉軌的時刻。”

“事實上，我們既不能指望還像2009年那樣大規(guī)模4萬億，這不太可能，也不可能很快的實行貨幣寬松，因為通貨膨脹的壓力還是非常大，前幾年貨幣發(fā)行過多，流動性依然過剩。一旦全面放松，只會加劇長期存在各種結構性矛盾和問題，不利于可持續(xù)發(fā)展，也不利于轉型。”馬蔚華說。

股權融資“大有可為”

未來經濟形勢的“糟糕”給2012年企業(yè)融資蒙上一層陰影，然而，無論是企業(yè)還是銀行，都敏感的察覺到了股權基金的潛力。

馬蔚華告訴《每日經濟新聞》記者，今年央行持續(xù)提高準備金，又將保證金納入了具體準備金的范疇，應該說銀行擴張的能力受到很大抑制。另外，由于負利率的關系，銀行今年負債業(yè)務很困難，很多客戶貸款需求受到了抑制，對銀行“沒有額度”也很有意見。

“但是，令人欣慰的是，現(xiàn)在金融市場上也發(fā)生一系列歷史轉變，完全靠銀行滿足社會融資的需求這個時代可能將會告別，除了證券市場以外，各種各樣的股權投資基金作為中國第三大融資方式正在風起云涌，我覺得這是一個積極的變化。”馬蔚華說。

按照馬蔚華的觀點，銀行信貸的收縮與股權基金的擴張已經有所顯現(xiàn)，而招行也正在根據(jù)這種趨勢進行市場布局。

記者了解到，目前與招商銀行合作的私募股權基金高達240多家，針對“放貸+PE”模式推出了多款產品。通過銀行的客戶資源優(yōu)勢及私募股權基金的平臺，改變僅靠吃“利差”的傳統(tǒng)盈利模式。

“私募股權融資一直以高風險和高回報著稱，而銀行則擁有高信譽和較強的風險控制能力，兩者的切合點較高，也更能滿足企業(yè)的資金需求。”某銀行金融部人士接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

浩然資本首席執(zhí)行官Simon-Eckersley在接受《每日經濟新聞》專訪時也認為，在企業(yè)融資方面，私募確實可以填補銀行方面的空白。