股市震蕩樓市引來(lái)“白銀時(shí)代” A股明年在1800左右；若較為樂觀，可能在2800到3000點(diǎn)

每經(jīng)記者 徐杰  發(fā)自杭州

彈指一揮間，十年過(guò)去了，股市又回至原點(diǎn)。

“老股民必須把‘情系6000點(diǎn)’忘掉，把心里的帳戶全部關(guān)上。”面對(duì)目前最牽動(dòng)人心的中國(guó)股市，戴志敏安慰臺(tái)下的股民，“明年重新做投資者，重新開一個(gè)銀行賬號(hào)”。

2011年，美歐債務(wù)危機(jī)不斷惡化、歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入困境，而中國(guó)并未獨(dú)善其身，股市風(fēng)云密布，觸目驚心。接下來(lái)的2012年，世界及中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景是否會(huì)柳暗花明？籠罩在股市上的“烏云”會(huì)不會(huì)消散？調(diào)控已超過(guò)一年的樓市政策是否會(huì)現(xiàn)“松動(dòng)”？

由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社主辦，九牧王股份有限公司協(xié)辦的“2011年度投資巡回論壇”昨日（12月16日）在杭州綠城·玫瑰園度假酒店舉行。來(lái)自浙江大學(xué)、上海交通大學(xué)、浙商證券多位資深財(cái)經(jīng)學(xué)者和券商業(yè)人士匯齊聚一堂，暢言2011年宏觀經(jīng)濟(jì)、樓市及股市，展望未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。

與會(huì)專家認(rèn)為，2011年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是有驚無(wú)險(xiǎn)，受外部因素，目前中國(guó)不確定因素較多，歐債危機(jī)將繼續(xù)影響中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，股市，悲觀在1800點(diǎn)左右，樂觀則在2800—3000點(diǎn)，而樓市則從“黃金時(shí)代”過(guò)渡至“白銀時(shí)代”。

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)雜

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、投資的困難、物價(jià)上漲、外需下降，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的走向受到萬(wàn)眾矚目。面對(duì)不斷惡化的美歐債務(wù)危機(jī)、歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入困境，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否在亂局中獨(dú)善其身？在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的方針指引下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年能否繼續(xù)保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)？

上海交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)陳憲表示，2011年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是有驚無(wú)險(xiǎn)，主要是通脹問(wèn)題，2012年如果沒有2008年的外部沖擊，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是和和通脹都是相對(duì)平穩(wěn)的。GDP增長(zhǎng)將比2011年9.3%左右略低，在8.5%到9.8%之間。測(cè)算表明，8%到9%是中國(guó)經(jīng)濟(jì)今后一個(gè)時(shí)期的潛在增長(zhǎng)率水平。這個(gè)水平不僅對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)有利，亦將有助于結(jié)構(gòu)調(diào)整。CPI將在2011年下半年逐步回落的基礎(chǔ)上，保持在4.0%到4.5%的水平上，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)目前可以接受的通脹水平。

陳憲認(rèn)為，現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)比較復(fù)雜，不確定性特別多。中國(guó)的目前很大的不確定性來(lái)自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

對(duì)于歐債危機(jī)蔓延下的金融市場(chǎng)，浙商證券研究所副所長(zhǎng)詹詩(shī)華認(rèn)為，如果歐元區(qū)不解體，未來(lái)歐洲債務(wù)的危機(jī)影響整個(gè)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)。

詹詩(shī)華稱，歐元區(qū)明年將迎來(lái)兩次還債高峰：一次是2012年2月份到5月份，是2500億歐元。2012年6月份到10月份是2600億歐元。 2012年開始?xì)W元區(qū)資金需求大增。后年到15年16年都是比較高的，整個(gè)歐債的問(wèn)題不是一年可以解決的，也不是一次峰會(huì)可以的，經(jīng)濟(jì)是三到五一個(gè)慢慢修復(fù)的過(guò)程。

“白銀樓市”

對(duì)于樓市，中國(guó)指數(shù)研究院副院長(zhǎng)陳晟認(rèn)為，今年最核心就是限購(gòu)政策，限購(gòu)在特大型城市是不會(huì)退出的，而且是長(zhǎng)期化和常態(tài)化，限購(gòu)不退出不是為了限價(jià)，而是為誠(chéng)實(shí)的發(fā)展?？粗壳暗膽B(tài)勢(shì)，限購(gòu)?fù)顺龅目赡苄院茈y。目前政策層面最核心的就是限購(gòu)。

陳晟認(rèn)為， 現(xiàn)在市場(chǎng)參與的各方，現(xiàn)在最難過(guò)不是開發(fā)商，而是地產(chǎn)政府。銀行整體的日子還可以，明年針對(duì)首套房貸利率會(huì)下調(diào)的。明年的限購(gòu)政策在不取消的情況下，房地產(chǎn)投資將出現(xiàn)較大下滑。

股市“烏云密布”，樓市亦是如此。陳晟稱，經(jīng)系列房地產(chǎn)調(diào)控措施，尤其是限購(gòu)使房?jī)r(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)；使得購(gòu)買的流動(dòng)性下降，以及供應(yīng)鏈加大，“房產(chǎn)稅正在試點(diǎn)，兩年之內(nèi)全國(guó)推開可能性不大”。

陳晟分析，目前整個(gè)土地的市場(chǎng)一直在加大，保證我們房?jī)r(jià)還可以穩(wěn)定的主要的原因，“黃金十年已經(jīng)結(jié)束了，白銀已經(jīng)來(lái)臨了”。以房地產(chǎn)作為使用價(jià)值的，園區(qū)地產(chǎn)，商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)、民生地產(chǎn)都是有機(jī)會(huì)的。

糾結(jié)股市

浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系教授、浙大證券與期貨研究所所長(zhǎng)戴志敏認(rèn)為，  股市的漲跌是股市上多種力量博弈的結(jié)果，要想測(cè)準(zhǔn)各股市的股價(jià)就相當(dāng)于想測(cè)準(zhǔn)某個(gè)人的心事，非常困難，但并不等于束手無(wú)策。中國(guó)股市不能變成融資者的天堂，投資者的墳?zāi)?，股市的政策?yīng)該讓投資者賺錢，而不是賺投資者的錢幣，這才是股市健康的根源。

A股市場(chǎng)的冬天有多遠(yuǎn)？浙商證券資深投資顧問(wèn)朱雍利認(rèn)為，真正牛市股市的拐點(diǎn)，還是需要等待，至少在一段時(shí)間內(nèi)，看不到。 從行業(yè)選擇來(lái)說(shuō)，有五種變化，包括轉(zhuǎn)型背景（來(lái)自于通脹前景與資源價(jià)值）、發(fā)展模式（從出口導(dǎo)向到進(jìn)口替代）、社會(huì)變遷。（中產(chǎn)階層擴(kuò)大與內(nèi)需擴(kuò)張）、科技動(dòng)力、制度動(dòng)力（大服務(wù)業(yè)的遠(yuǎn)景空間）

朱雍利表示，這個(gè)冬天非常長(zhǎng)，但是從現(xiàn)在看，這個(gè)市場(chǎng)在需求落下的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程不會(huì)太遠(yuǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否可以差距中短期向上的動(dòng)力，如果沒有的話，這個(gè)“市場(chǎng)的右腳”還是很難，所以大家投資市場(chǎng)要謹(jǐn)慎。

朱雍利補(bǔ)充，中國(guó)出口導(dǎo)向產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到巔峰，今后進(jìn)入進(jìn)口替代發(fā)展戰(zhàn)略階段，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的質(zhì)量將比數(shù)量更重要。行業(yè)推薦包括食品飲料、服裝、商業(yè)服務(wù)中的大眾品牌等。

戴志敏悲觀預(yù)測(cè)，A股明年在1800左右；若較為樂觀，可能在2800到3000點(diǎn)，明年的第一季度不會(huì)太好，總體價(jià)值會(huì)往往下降。