項崢

近年來，票據(jù)融資作為金融機構調(diào)劑信貸規(guī)模的重要載體，在信貸規(guī)模緊張的情況下，票據(jù)融資余額不斷被壓縮，以置換一般性貸款的增長空間。在信貸規(guī)模相對寬松，或者一般性貸款需求相對不足的情況下，票據(jù)融資余額較快增長，金融機構利用票據(jù)融資做大貸款余額。今年2月，全國金融機構人民幣票據(jù)融資凈增1106億元，與1月票據(jù)融資凈增80億元相比，出現(xiàn)明顯增長。若票據(jù)融資余額繼續(xù)快速增長，情形恰似2009年一季度票據(jù)融資的大幅增長。

去年以來，人民幣票據(jù)融資增長受到明顯抑制，全年全國人民幣票據(jù)融資僅新增112億元，與全部人民幣各項貸款余額新增7.47萬億元相比，不及零頭。反觀2009年，新增票據(jù)融資4563億元，特別是2009年1月，新增票據(jù)融資超常規(guī)增長，新增6239億元，約占當期全部貸款新增額的四成。

當前票據(jù)融資的增長，主要是實體經(jīng)濟的一般性貸款需求下降和金融機構習慣性做大貸款規(guī)模兩種因素交織作用的結(jié)果。從經(jīng)濟形勢上分析，當前經(jīng)濟面臨的下行壓力態(tài)勢與2009年年初有相似的地方，如主要經(jīng)濟指標呈現(xiàn)出下行的態(tài)勢，出口增長受阻，消費增長緩慢，民間投資意愿不足。在這種背景下，主要服務于實體經(jīng)濟的一般性貸款需求受到抑制，搶占貸款額度的習慣思維促使商業(yè)銀行主動調(diào)整票據(jù)融資余額。

票據(jù)融資是金融業(yè)服務實體經(jīng)濟的一種重要手段。與一般性貸款，如短期貸款和中長期貸款一樣，票據(jù)融資也體現(xiàn)出金融業(yè)對實體經(jīng)濟的服務。票據(jù)融資可以緩解企業(yè)暫時資金周轉(zhuǎn)難題，促進社會交易順利進行，加快商品和服務流轉(zhuǎn)。特別是票據(jù)融資主要涉及廣大中小企業(yè)。在商業(yè)銀行提倡的供應鏈融資中，廣大中小企業(yè)為大企業(yè)提供服務和產(chǎn)品，接受大企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票或商業(yè)匯票，持票貼現(xiàn)可以在較短時間內(nèi)回收現(xiàn)金，支付工資、原材料成本以及進行相應采購等?？梢?，中小企業(yè)持有的商業(yè)匯票能否得到及時貼現(xiàn)，關系到中小企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營和擴大再生產(chǎn)。

從這一點上說，2月票據(jù)融資余額的增長，反映出中小企業(yè)融資生態(tài)的改善。即使票據(jù)融資余額增長，是商業(yè)銀行主動調(diào)整的結(jié)果，客觀上也將有利于改善中小企業(yè)融資難的問題。

因此，金融機構不宜干預月末貸款余額，否則造成企業(yè)票據(jù)融資需求與現(xiàn)實資金需求錯位，影響正常生產(chǎn)經(jīng)營。金融機構需要貫徹金融業(yè)服務實體經(jīng)濟的原則，對符合商業(yè)銀行微觀審慎經(jīng)營原則的商業(yè)匯票進行貼現(xiàn)，不僅要滿足實體經(jīng)濟對商業(yè)匯票等替代性支付工具選擇的需要，而且也能起到支持中小企業(yè)、特別是小微企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的重要作用。