每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京

自今年3月份以來，決策層密集對人民幣匯率制度改革積極表態(tài)。業(yè)內人士認為，人民幣匯率形成機制改革近期可能有實質性的動作，呼聲較高的匯率日波幅擴大等可能最先試行。

全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈近日表示，人民幣對美元匯率的日波動區(qū)間，可從目前的較中間價上下浮動0.5%擴大至0.7%。

接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的專家也認為，完善人民幣匯率的形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動彈性的條件已經(jīng)具備。

高層頻繁提及匯改

昨日，中國國家主席胡錦濤在韓國會見美國總統(tǒng)奧巴馬時指出，2005年人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣實際匯率已升值30%。

胡錦濤還指出，中方將繼續(xù)推進人民幣匯率形成機制改革，更大程度發(fā)揮市場供求的調節(jié)作用，增強人民幣匯率彈性，保持其在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

在3月12日的央行記者會上，央行副行長、國家外匯局局長易綱指出，去年第四季度以來，人民幣匯率已經(jīng)形成雙向預期和雙向波動。要不斷地完善人民幣匯率的市場化形成機制，無論從國際收支平衡看，還是從市場預期看，現(xiàn)在的條件日臻成熟。

周小川也表示，人民幣匯率越是接近均衡點，市場供求就會起到更大的作用，要允許和鼓勵市場供求關系起到更大的作用，中央銀行在市場中的參與和干預的程度會有序地減弱，這樣可以更加體現(xiàn)以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度。

高層的密集表態(tài)，或許暗示著中國匯改將有實質性動作。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員張斌對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“這是一個非常好的信號?，F(xiàn)在經(jīng)濟結構的轉型，一些內部政策的扭曲是必須要解決的問題。在金融領域最為明顯的是匯率形成機制，太多的干預，如果政策不及時調整，對經(jīng)濟結構轉型，資源配置都有不利的影響。”

是否均衡尚難判斷

央行數(shù)據(jù)顯示，2005年匯改至去年末，人民幣對美元匯率累計升值超過30%。不過，去年以來，人民幣匯率雙向浮動的特征就已經(jīng)開始顯現(xiàn)。今年以來，人民幣匯率大跌大漲的雙向浮動更加明顯。3月份的17個交易日中，有6個交易日人民幣中間價漲跌幅度超過100基點。

上周的最后一個交易日3月23日，人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.2891元，較前一交易日大漲113個基點，并首次突破6.29關口。3月26日，人民幣對美元匯率中間價報6.2858，與上一交易日相比上升33個基點，再次創(chuàng)匯改以來新高。

3月份以來人民幣匯率中間價出現(xiàn)較為劇烈的波動，一方面可以理解為向市場釋放信號，另一方面也是進一步體現(xiàn)彈性化，最終形成人民幣匯率的市場化機制。

中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員張斌認為：“現(xiàn)在是否達到均衡，這是一個非常難的判斷，只有市場不干預了才知道，市場干預本身會帶來很多的扭曲?，F(xiàn)在波動也是政府干預的結果，不能看成是進步。”對于人民幣匯率制度的改革，張斌建議，匯率價格的形成機制步子可以邁得大一點，但是資本項目的放開有必要謹慎一些，如果一下子放開，市場沖擊太大。

張斌認為，現(xiàn)在的改革其實是非常滯后。僅增加雙邊波動的幅度是不夠的，匯率形成機制的核心標志是央行對外匯市場的干預。即使是必要的干預，也要挺有明確的規(guī)范，并把這個規(guī)范透明化。

人民幣雙向波動時間窗口打開

中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示，從大的背景來看，當前支撐過去十年人民幣升值的內外部條件已經(jīng)開始發(fā)生變化。資金進入中國的動力在減退，美國方面的改善也導致了長期回報的預期在升值。而新興國家則多會遇到短期內無法克服的結構性困難

（產(chǎn)能過剩和累積的嚴重資產(chǎn)泡沫）和過往的增長紅利衰竭（人口紅利和制度紅利）。

劉煜輝在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示：“目前人民幣脫離單邊升值的軌道，減少央行對外匯市場的干預，現(xiàn)實條件越來越具備。”

興業(yè)銀行資金營運中心資深分析師蔣舒也認為，目前，是加快人民幣雙向波動的一個比較好的時間窗口。因為貿易平衡方面的效果也是比較明顯的，如果人民幣一直升值，貿易順差還增加的話，只會有兩個效果，一個是認為升值對貿易影響不大，另一個就會認為升值還有很大的空間。

蔣舒認為，另外，現(xiàn)在是對美元的看法也存在很多分歧，美元的趨勢不明顯，美元處在不會很強也不會很弱的狀態(tài)，一直在區(qū)間震蕩，那我們也可以跟著雙向波動，更容易形成雙向波動的預期。