每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐杰 蔣佩芳發(fā)自杭州、上海    

每經(jīng)記者 徐杰 蔣佩芳發(fā)自杭州、上海

4月19日，來(lái)伊份剛剛預(yù)披露首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿），擬在深交所上市。“蜜餞事件”發(fā)生后，金沙江創(chuàng)業(yè)投資合伙人朱嘯虎在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)坦言，來(lái)伊份經(jīng)過(guò)此事將無(wú)機(jī)會(huì)，而該企業(yè)之后在市場(chǎng)上更不會(huì)存有發(fā)展機(jī)會(huì)。

4月19日，上海來(lái)伊份股份預(yù)披露招股說(shuō)明書(shū)。據(jù)了解，2010年11月，來(lái)伊份曾經(jīng)吸引了眾多PE、VC，融資過(guò)程中，眾多大佬級(jí)的投資公司還曾為搶到這塊肥肉而爭(zhēng)破了頭，來(lái)伊份當(dāng)時(shí)的高估值還是高出了不少投資者的預(yù)期。

資料顯示，來(lái)伊份的前身上海愛(ài)屋食品有限公司于2002年設(shè)立，并于2010年整體變更為股份有限公司，目前注冊(cè)資本1.5億元。德同國(guó)聯(lián)（無(wú)錫）投資中心（有限合伙）、杭州德同創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、廣州德同凱得創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)（有限合伙）（編注：以上三者為一致行動(dòng)人）合計(jì)持有來(lái)伊份3.11%的股份，常春藤（上海）股權(quán)投資中心（有限合伙）、南通臨港城建投資有限公司、深圳市融元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司、上海海德立業(yè)投資有限公司則分別持有剩余的2.5%、1.73%、1.33%、1.33%股份。

此前海選PE如選超女般風(fēng)光的來(lái)伊份，在披露其招股說(shuō)明書(shū)后不久，竟遭到食品安全質(zhì)量問(wèn)題的重創(chuàng)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者試圖致電來(lái)伊份的投資方——德同資本、常春藤資本，但未能聯(lián)系上。

金沙江創(chuàng)業(yè)投資合伙人朱嘯虎在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)坦言，來(lái)伊份經(jīng)過(guò)此事將無(wú)機(jī)會(huì)，而該企業(yè)之后在市場(chǎng)上更不會(huì)存有發(fā)展機(jī)會(huì)。其實(shí)，來(lái)伊份的負(fù)債非常高，除了在上海等幾個(gè)省（市）是賺錢(qián)的，其他的省市則有不少虧錢(qián)的情況。

招股書(shū)透露，來(lái)伊份2011年的凈利潤(rùn)為3147.94萬(wàn)元，江蘇地區(qū)4家子公司合計(jì)盈利2883.65萬(wàn)元，而浙江地區(qū)2家子公司均虧損，合計(jì)盈利-1516.79萬(wàn)元。來(lái)伊份2010年起開(kāi)拓山東、湖北、安徽市場(chǎng)，2011年進(jìn)軍北京、天津、四川地區(qū)，但上述地區(qū)的子公司2011年均有不同程度虧損，虧損最高的青島來(lái)伊份去年凈利潤(rùn)為-1145.25萬(wàn)元。

“食品安全是食品企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)候作為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，只能去看該企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。管理團(tuán)隊(duì)本身的素質(zhì)和其追求的東西是什么，這一點(diǎn)非常重要。”華光資本董事長(zhǎng)張永漢稱，現(xiàn)在的投資界對(duì)于投資食品行業(yè)都會(huì)有相應(yīng)的擔(dān)心，因?yàn)檫@是潛在的、并且是很高的風(fēng)險(xiǎn)，初期也只能是對(duì)企業(yè)管理者的判斷，因?yàn)樵缙诘捻?xiàng)目只能是看投資的團(tuán)隊(duì)。

中國(guó)食品行業(yè)普遍都面臨食品安全的問(wèn)題。張永漢認(rèn)為，從風(fēng)險(xiǎn)投資的角度而言，經(jīng)過(guò)來(lái)伊份這件事，來(lái)伊份背后的投資方肯定損失很大，企業(yè)產(chǎn)品出問(wèn)題就是最大的問(wèn)題。再過(guò)五年至十年，中國(guó)的消費(fèi)者應(yīng)該會(huì)更注重消費(fèi)理念 （包括消費(fèi)升級(jí)）上對(duì)食品的要求越來(lái)越高。

根據(jù)張永漢的說(shuō)法，過(guò)去幾年也沒(méi)有幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)會(huì)去關(guān)注食品行業(yè)，主要原因就是擔(dān)心產(chǎn)品質(zhì)量。張永漢表示，來(lái)伊份產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題的爆發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)也需要有相關(guān)警示：首先，是要看所投企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)本身的素質(zhì)。團(tuán)隊(duì)的價(jià)值觀非常重要，企業(yè)的發(fā)展也和CEO的價(jià)值觀非常有關(guān)系；其次，盡職調(diào)查是否做到細(xì)致化。企業(yè)總會(huì)告訴你很多好的地方，這就要看風(fēng)險(xiǎn)投資在考察的時(shí)候能否深挖。

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