每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

幾乎所有研究機(jī)構(gòu)都認(rèn)定，7月CPI將循6月2.2%的數(shù)字再次下滑，進(jìn)入久違的“1”區(qū)間。

瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于需求總體仍然偏弱、前期國(guó)內(nèi)油價(jià)下調(diào)，非食品通脹率也將持續(xù)低迷，因此，預(yù)計(jì)7月CPI同比增長(zhǎng)率將在兩年半以來(lái)首次降至2%以下。

屆時(shí)，也是貨幣政策調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。

食品價(jià)格回落或是主因

商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測(cè)的“50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況”的數(shù)據(jù)都顯示，7月份以來(lái)食品價(jià)格有漲有落，總體運(yùn)行平穩(wěn)。

高華證券報(bào)告稱，7月大部分時(shí)間同比食品價(jià)格都在回落，雖然最后幾天小幅反彈，但主要是由于季節(jié)性因素和去年基數(shù)較低所致。CPI同比增幅將從6月的2.2%降至1.5%，食品價(jià)格回落預(yù)計(jì)是CPI同比增幅下降的主要原因。

CPI將進(jìn)一步走低的另一征兆是PMI中的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)，7月該指數(shù)僅為41.0%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于50%的榮枯線。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，由于第三季度整體CPI翹尾因素都將處于持續(xù)回落過(guò)程，因此如不出現(xiàn)新的漲價(jià)因素，預(yù)計(jì)第三季度CPI同比將維持2%左右的較低水平。

交行預(yù)計(jì)2012年下半年CPI同比漲幅在2.2%左右，全年低點(diǎn)可能在第三季度末第四季度初。

貨幣政策或趁機(jī)而動(dòng)

8月3日至4日，2012年中國(guó)人民銀行分支行行長(zhǎng)座談會(huì)在北京召開(kāi)，會(huì)議指出，下半年要繼續(xù)加強(qiáng)貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，發(fā)揮貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，改進(jìn)和完善信貸政策，大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于8月9日密集發(fā)布，屆時(shí)也是貨幣政策調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。汪濤說(shuō)，盡管經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)見(jiàn)底，但整體上依然疲軟，而另一方面，通脹短期內(nèi)持續(xù)下行，這意味著政策有必要繼續(xù)提供支持，人民銀行在必要時(shí)將會(huì)進(jìn)一步降準(zhǔn)和降息。

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚也認(rèn)為，通脹放緩后，央行寬松動(dòng)作將主要取決于長(zhǎng)期投資和整體信貸增長(zhǎng)速度，預(yù)計(jì)三、四季度將繼續(xù)有降準(zhǔn)降息等動(dòng)作出臺(tái)。

7月底市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期濃郁，但并未如愿。連平分析，其重要原因是下半年外匯占款增量存在不確定性。

央行數(shù)據(jù)顯示，6月新增外匯占款僅為490.85億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于以往千億的水平。央行除了在5月降準(zhǔn)一次外，存款準(zhǔn)備金率就再?zèng)]有下調(diào)過(guò)。

這已經(jīng)充分體現(xiàn)出央行對(duì)于降息加降準(zhǔn)同時(shí)啟動(dòng)的擔(dān)憂，但目前來(lái)看，通脹今年仍被看低。

“央行下半年降準(zhǔn)次數(shù)可能達(dá)到3次。”摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，如果今年外匯占款下降很快，銀行要維持M2的穩(wěn)定增長(zhǎng)，那調(diào)低兩到三次的存準(zhǔn)率是必須的。