李迅雷

上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)之后，關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否回升的爭(zhēng)議依然很大。樂(lè)觀者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的去庫(kù)存已近尾聲，故三季度開(kāi)始經(jīng)濟(jì)將回升，悲觀者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)期下降軌道。其實(shí)，這兩種觀點(diǎn)都未必錯(cuò)，因?yàn)橐粋€(gè)是看短周期波動(dòng)，另一個(gè)是看長(zhǎng)周期趨勢(shì)。短周期波動(dòng)會(huì)引發(fā)政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加平穩(wěn)；而長(zhǎng)周期下行則會(huì)倒逼經(jīng)濟(jì)改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量，也未必是壞事。

不過(guò)，即便是對(duì)短周期是否觸底回升的判斷，也不應(yīng)只看全國(guó)GDP增速的數(shù)據(jù)，或看個(gè)別省份的數(shù)據(jù)，因?yàn)橹袊?guó)東部與中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異較大，增長(zhǎng)模式也有差異。如重慶、貴州等地?cái)?shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)還完全處在上升周期中，中西部地區(qū)上半年的GDP增速也普遍在10%以上。但不少東部沿海省份的經(jīng)濟(jì)增速卻低于7.5%的水平。由于中國(guó)GDP總量超過(guò)50%的比重在東部12個(gè)省市中，東部經(jīng)濟(jì)對(duì)全國(guó)舉足輕重，故東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)如果回升乏力，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)即便見(jiàn)底，回升也難有持久性。其中的原因不僅是經(jīng)濟(jì)總量問(wèn)題，更是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量問(wèn)題。如2009年出臺(tái)的四萬(wàn)億投資計(jì)劃中，中、西部固定資產(chǎn)投資資金來(lái)自國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金增長(zhǎng)率分別為60.2%、89.2%，分別比東部高13.8和42.8個(gè)百分點(diǎn)。正是由于這種行政性的資金劃撥，其投資效益大大低于東部地區(qū)。

以每一單位固定資產(chǎn)投資所創(chuàng)造的GDP為例，西部地區(qū)從2000年的2.99下降至2010年的1.57；下降最快、投入產(chǎn)出比最小的則是東北，2010年僅為1.22。而2010年投入產(chǎn)出比超過(guò)2的分別是北京、上海、浙江、廣東：無(wú)一例外地都是東部沿海地區(qū)，其中上海以3.36的高產(chǎn)出遙遙領(lǐng)先。今年上半年，貴州經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到14.5%，位居已公布數(shù)據(jù)的各省市中第一，但該省上半年固定資產(chǎn)投資增速竟達(dá)60%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)9.6個(gè)百分點(diǎn)。這樣的投資能否形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，能否有效拉動(dòng)內(nèi)需，卻是值得懷疑，因?yàn)檫^(guò)去10年貴州人口是凈減少50多萬(wàn)，而全國(guó)人口增加了7千多萬(wàn)。投資向西，人口向東，這一現(xiàn)象更值得反思。

東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速下滑，與房地產(chǎn)投資的回落和出口疲軟有很大關(guān)系，而這兩大領(lǐng)域恰好又是民營(yíng)企業(yè)占主導(dǎo)的行業(yè)，那么，如何讓民企渡過(guò)難關(guān)，如何讓民間資本有更多的投資機(jī)會(huì)，恐怕是讓經(jīng)濟(jì)保持活力的主要對(duì)策了，故在政策層面上，需要通過(guò)減稅、降低融資成本和給予民企更多的投資渠道和投資優(yōu)惠來(lái)應(yīng)對(duì)。至于鋼鐵、水泥和石化等重化工行業(yè)，從未來(lái)看，其產(chǎn)能過(guò)剩是難以避免的，靠增加投資來(lái)應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩，也是朝不保夕。因此，在中國(guó)重工(601989,股吧)業(yè)化步入后期之后，東部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)尤為迫切，而目前產(chǎn)業(yè)升級(jí)顯然還沒(méi)有形成規(guī)模，故東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要有一個(gè)較長(zhǎng)的調(diào)整期。不過(guò)，從上半年的經(jīng)濟(jì)增速看，廣東、浙江、上海、北京等省市的經(jīng)濟(jì)增速，都是二季度高于一季度，說(shuō)明東部經(jīng)濟(jì)由跌趨穩(wěn)的跡象比較明顯。

中西部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中固定資產(chǎn)投資的貢獻(xiàn)較大，盡管經(jīng)濟(jì)增速明顯高于東部地區(qū)，但對(duì)本地區(qū)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)效應(yīng)也不顯著。此外，國(guó)有企業(yè)在中西部地區(qū)的占比較高，而民間資本規(guī)模偏小，導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量不高。如重慶、河南等地的出口增速非常驚人，但在全國(guó)出口額中的占比非常低，難以改變中國(guó)出口增速下降的勢(shì)頭。此外，中西部地區(qū)在承接?xùn)|部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移方面也不應(yīng)有過(guò)高預(yù)期，畢竟像富士康那樣的案例不適用于其他諸多產(chǎn)業(yè)，故中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)變化對(duì)于判斷經(jīng)濟(jì)是否回升的參考價(jià)值不大。不過(guò)，對(duì)于四川、重慶、河南、湖南、湖北等中西部的五個(gè)省市的發(fā)展趨勢(shì)，還是有一定的觀察價(jià)值。

（作者系海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）