每經編輯 每經記者 李娜    

每經記者 李娜

《每日經濟新聞》記者搜集的上百只“專戶一對多”產品的數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，2012年以來基金公司“專戶一對多”取得正收益成為大概率事件。

年初以來“一對多”收益超過5%成為普遍現(xiàn)象。一些操作積極的“專戶一對多”，年初以來的收益超過10%。但令很多投資者遺憾的是，盡管年內正收益，卻依然無法彌補2011年的大幅虧損。傳統(tǒng)靈活配置型“一對多”正在喪失對客戶的吸引力。

“專戶一對多”產品的滯銷，也逼迫代銷渠道銀行收縮戰(zhàn)線，或尋求合作模式的轉變。基金公司和銀行合作定制“一對多產品”也漸漸成為一種潮流。

陷入困境的“專戶一對多”，在2012年選擇改變，試水絕對收益的產品。

內容創(chuàng)新：對沖、期貨打頭陣

專戶產品創(chuàng)新正越來越被基金公司重視，并提上議事日程。

“不否認的是，傳統(tǒng)靈活配置型一對多現(xiàn)在很難在銀行賣出去，銀行也不愿意賣。基金公司只能選擇一些創(chuàng)新品種打市場，這種改變既有來自銀行和客戶的壓力，也是基金公司改變的內在要求。”滬上某基金公司專戶負責人表示。

深圳一位基金公司專戶負責人則表示，更愿意把創(chuàng)新視為基金公司在激烈競爭中謀求一席之地的必要途徑。事實上，在《每日經濟新聞》記者此前的調查中，基金公司的創(chuàng)新行動更多始于2011年三季度。

縱觀多家“專戶一對多”產品線，對沖和投資期貨類產品成為基金公司創(chuàng)新業(yè)務的排頭兵。初步統(tǒng)計顯示，截至7月底，已有易方達、廣發(fā)、華寶興業(yè)、國泰、匯添富、工銀瑞信等13家基金公司推出了對沖方面的專戶產品。而這8家基金公司的對沖策略則不盡相同。

除了對沖產品外，針對投資期貨研發(fā)的專戶產品也開始投入到“專戶一對多”的運作當中。國投瑞銀攜手招商期貨率先進入商品期貨專戶領域。首募超過2億元的該專戶產品，投資標的包含農產品、金屬、橡膠等26種商品期貨。匯添富、財通基金公司也緊跟著推出期貨產品。而據(jù)了解，還有更多基金公司有計劃推出期貨 “專戶一對多”產品的考慮。

形式突破：定制產品緊隨

進入2012年以來，基金公司在“專戶一對多”推行方面，更多地走上和銀行合作定制產品的道路。

8月，光大保德信基金旗下一只一級市場定向增發(fā)專戶理財產品，短期內發(fā)行規(guī)模超過5億元。而在今年4月，光大保德信聯(lián)手第三方基金銷售機構諾亞正行推出了主投協(xié)議存款的短期理財型專戶產品。

滬上某中型基金公司的銷售人士坦言：“這種定制產品，最大的好處就是不愁銷售。”

“針對自己的優(yōu)勢項目，推出定制產品。在基金行業(yè)普遍不景氣，基金公司開始降薪的同時，這種方式應該是基金公司的一種理想選擇。”深圳一位基金公司的專戶銷售人士表示。

而在這方面，最典型的莫過于富國基金和工銀瑞信基金。

據(jù)《每日經濟新聞》記者了解，富國基金根據(jù)招商銀行的需求，雙方合作在今年4月底推出了富國招行量化策略“專戶一對多”。由于在公募基金摸爬滾打多年，富國基金量化團隊在量化模型上積累了較為豐富的經驗。該產品的宗旨就是以“量化模型”為指導進行股票投資，同時以股指期貨對沖其市場風險，得到絕對收益的投資產品。作為季度型開放專戶產品，第一季度運作完畢，產品收益率超過3%，引來老客戶凈申購，產品規(guī)模也由初始的3億元增至4億元。

一向在固定收益方面較為突出的工銀瑞信基金，則是和多家銀行合作，推出了多款債券類“專戶一對多”。