時(shí)隔一年多，法國(guó)兩大奢侈品巨頭——路易威登集團(tuán)和愛馬仕集團(tuán)的“戰(zhàn)爭(zhēng)”硝煙再起，并伴隨著一紙?jiān)V狀而轉(zhuǎn)入司法“戰(zhàn)場(chǎng)”?；厮莸?010年10月，路易威登突然宣布增持愛馬仕股份，由此點(diǎn)燃了兩大奢侈品巨頭之間圍繞股權(quán)爆發(fā)的“戰(zhàn)爭(zhēng)”。

股權(quán)操作之爭(zhēng)

愛馬仕4日發(fā)表聲明證實(shí)，已于今年7月10日向巴黎檢察院遞交訴狀，控告路易威登在增持該集團(tuán)股份操作中存在“內(nèi)幕交易”、“合謀”和“操縱股價(jià)”等不正當(dāng)行為。路易威登則針尖不讓麥芒，當(dāng)天也發(fā)表聲明說，該集團(tuán)增持愛馬仕股份的操作“完全符合規(guī)范”，將靜候司法程序結(jié)果。此外，該集團(tuán)也提出反訴，指責(zé)愛馬仕“敲詐、不實(shí)指控和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)”。

2010年10月23日，路易威登宣布增持愛馬仕股份至17.1%，成為愛馬仕家族繼承人以外最大的單一股東。消息傳出，業(yè)界嘩然。從2001年起，路易威登就持有愛馬仕4.9%股份。按照法國(guó)金融市場(chǎng)交易規(guī)定，一家股東增持股份超過一定限額，在有可能改變董事席位和董事會(huì)內(nèi)部投票權(quán)時(shí)，應(yīng)通知被持股企業(yè)和金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。路易威登悄然操作，并成功在2011年12月將持股份額增至22.28%，引起愛馬仕高層不滿。

愛馬仕1837年創(chuàng)立，最早是馬具制造商，后演變成一家以皮具和絲巾聞名的奢侈品制造商。1993年愛馬仕20%股票開始公開上市，其余股份由家族繼承人和公司少數(shù)高管持有。愛馬仕家族繼承人共持有該集團(tuán)73.4%股份，但單個(gè)繼承人持有股份均未超過5%。

由于愛馬仕股票收益率一直比較高，路易威登對(duì)此早已關(guān)注。法國(guó)金融市場(chǎng)管理局公布的一份文件顯示，路易威登從2008年開始，與三家法國(guó)銀行進(jìn)行了一系列股票掉期操作，由三家銀行出面購(gòu)買愛馬仕可換股衍生工具，再把衍生工具轉(zhuǎn)換普通股，最后由路易威登“埋單”。由于交易通過現(xiàn)金進(jìn)行，根據(jù)法國(guó)金融交易管理規(guī)則，相關(guān)交易可以不公開。

對(duì)于股票掉期是否違法，目前法國(guó)金融市場(chǎng)管理局已展開調(diào)查，尚無結(jié)論。巴黎檢察院如何處理，也還不清楚。據(jù)法國(guó)《世界報(bào)》報(bào)道，意大利和美國(guó)數(shù)年前均曾判處類似股票掉期交易違法。

經(jīng)營(yíng)理念之爭(zhēng)

路易威登集團(tuán)現(xiàn)任首席執(zhí)行官伯爾納·阿爾諾是一位精明的法國(guó)商人和藝術(shù)品收藏家。他早年曾通過一家控股公司大幅增持路易威登集團(tuán)股票，試圖以最少的投入獲取對(duì)該集團(tuán)的控制權(quán)，但未能如愿。1987年10月發(fā)生的全球股災(zāi)幫助他實(shí)現(xiàn)了當(dāng)初的意圖，最終把路易威登集團(tuán)打造成全球最大的奢侈制造商。

在增持愛馬仕股份后，路易威登曾表示，將著眼于“長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資”，滿足于成為一個(gè)長(zhǎng)期股東，不會(huì)尋求公開收購(gòu)，不會(huì)謀求監(jiān)事會(huì)席位。但愛馬仕監(jiān)事會(huì)主席貝特朗·皮埃什和首席執(zhí)行官帕特里克·托馬斯對(duì)阿爾諾收購(gòu)路易威登的歷史不可能不聞不問。他們2010年11月在接受法國(guó)《費(fèi)加羅報(bào)》采訪時(shí)隔空喊話，希望勸退阿爾諾。

為了反制路易威登可能進(jìn)行的進(jìn)一步收購(gòu)行動(dòng)，愛馬仕家族繼承人2011年12月宣布成立一家控股公司，將他們手中約50.2%股份集合在一起并凍結(jié)20年，同時(shí)對(duì)另外12.3%的股權(quán)享有優(yōu)先收購(gòu)權(quán)。托馬斯表示，成立控股公司在法律上不過是一個(gè)形式上的問題，只是將繼承人手中約50%的股份集中起來，交由一家公司管理，實(shí)質(zhì)沒有發(fā)生根本變化，但此舉旨在向內(nèi)部員工和外界發(fā)出一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)：管理層不會(huì)出售企業(yè)。

托馬斯2011年3月在接受新華社記者采訪時(shí)解釋說，愛馬仕與路易威登之間的“戰(zhàn)爭(zhēng)”并不是金融沖突，而是“文化沖突”。愛馬仕信奉的管理原則是“精湛的手工藝、創(chuàng)意和風(fēng)格”，而不是金融手段。路易威登集團(tuán)是一個(gè)采用金融手段實(shí)現(xiàn)并購(gòu)戰(zhàn)略的奢侈品制造商。在這一點(diǎn)上，愛馬仕與路易威登沒有什么共性。“我不認(rèn)為這個(gè)股東能帶給我們什么東西。這個(gè)股東我們既不需要，也不歡迎。”

由此可見，路易威登和愛馬仕之間由經(jīng)營(yíng)理念等不同產(chǎn)生的紛爭(zhēng)仍將持續(xù)下去。奢侈品制造業(yè)作為法國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要特色行業(yè)，這兩大巨頭之爭(zhēng)無疑將不斷引起各方的關(guān)注。