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每經(jīng)記者 唐強

盈利能力大幅下降的順鑫農業(yè)（000860，收盤價13.33元）仍舊執(zhí)行著自己的理財計劃，擬投入不超過兩億元參與理財，但根據(jù)其以往的理財經(jīng)驗，公司投資收益率尚不足1%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，多元化經(jīng)營的順鑫農業(yè)面臨著一定資金壓力，其資產負債率高達72.29%（行業(yè)平均水平40%），公司已籌劃發(fā)行數(shù)十億元的融資工具，并向多家銀行貸款近10億元。

2倍凈利投保本理財產品

今年以來，以白酒銷售、生豬屠宰為主營業(yè)務的順鑫農業(yè)日子并不好過。沒有了北京市發(fā)改委撥付的項目貸款貼息，沒有了出售順鑫茂峰股權形成的投資收益，順鑫農業(yè)上半年交出了一份難以讓投資者滿意的中報。

8月28日，順鑫農業(yè)中報披露，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入45.41億元，同比增長22.78%；但高收入并未帶來高利潤，公司實現(xiàn)營業(yè)利潤1.67億元，同比減少47.43%；而凈利潤更是大幅下滑至1.09億元，同比減少60.11%。

盡管如此，順鑫農業(yè)卻將理財計劃提上工作日程：順鑫農業(yè)及控股子公司將在12個月內循環(huán)利用不超過兩億元自有資金，購買低風險的銀行保本型短期理財產品，每筆產品購買期限不超過3個月。

這兩億元已經(jīng)接近于其上半年凈利潤的兩倍！《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，順鑫農業(yè)2011年全年實現(xiàn)凈利潤3.07億元，此次理財計劃或將消耗去年全年65%的凈利潤。據(jù)悉，目前上述理財議案已獲得順鑫農業(yè)董事會全票通過，且交易無需提交股東大會審議，也無需經(jīng)過政府相關部門批準。

其實，早在2011年順鑫農業(yè)就耗資3000萬元購買了三款理財產品，總共盈利13.89萬元，收益率尚不足1%。因而有投資者戲稱，這樣的投資毫無意義，購買理財產品既然不能抵消融資成本，那么為何不用于償還貸款或存銀行？

資產負債率逾70%

業(yè)績大幅下滑，順鑫農業(yè)卻“不務正業(yè)”購買理財產品，這不免使投資者疑惑。實際上，《每日經(jīng)濟新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，順鑫農業(yè)并不“富足”，尚存有一定的資金壓力，并通過連續(xù)發(fā)行數(shù)十億元的融資工具，來償還銀行貸款以及補充流動資金。

上半年，順鑫農業(yè)向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊，擬發(fā)行的短期融資券、分期發(fā)行非公開定向債務融資工具以及發(fā)行公司中期票據(jù)，三大項目融資額分別不超過10億元。對于融資目的，順鑫農業(yè)表示均是為了降低融資成本，節(jié)約財務費用，并主要用于償還公司銀行借款及補充營運資金。

據(jù)悉，順鑫農業(yè)已在5月25日和6月8日分別完成了第一期和第二期的非公開定向債務融資工具發(fā)行工作，兩期發(fā)行額共7億元，發(fā)行票面利率均為5.5%。

除上述融資方式外，順鑫農業(yè)還頻頻向各大銀行申請巨額貸款，現(xiàn)已向上海銀行和郵政儲蓄申請4.5億元的貸款，用于補充流動性資金。為穩(wěn)定控股子公司北京順鑫佳宇地產發(fā)展，又向光大銀行申請3.5億元經(jīng)營性物業(yè)貸款，期限10年。

對此，某行業(yè)研究員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于順鑫農業(yè)多元化經(jīng)營，其業(yè)務涉及房地產、白酒、生豬屠宰等多個領域，再加上國家對房地產業(yè)的宏觀調控，造成其運營壓力巨大，資金面臨一定缺口。從財務報表也可以看出，順鑫農業(yè)資產負債率高達72.29%，遠高于同行業(yè)40%的負債率水平。在此情況下，該公司還花巨資投入理財，的確有點奇怪。

就上述現(xiàn)象，記者致電順鑫農業(yè)，公司證券部某工作人員指出，此次投資是在保證公司資金流動性及安全性的前提下，利用自有資金的閑置空檔期，投資于本金有保障的銀行類短期理財產品。通過短期銀行理財，可提高公司資金的使用效率。

不過，這樣的投資收益率是否高于公司的貸款利率，是否能夠抵消一部分融資成本？面對這一問題，順鑫農業(yè)工作人員則表示不清楚，需要轉告公司高管予以回答。但截至記者發(fā)稿時，仍未獲得順鑫農業(yè)相關負責人的回復。