近日，西部資源（600139.SH）公告擬溢價(jià)35.64倍收購(gòu)廣西南寧三山礦業(yè)開發(fā)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱，三山礦業(yè)）100%股權(quán)，三山礦業(yè)目前擁有田東縣那礦金礦采礦權(quán)及詳細(xì)探礦權(quán)。

但資料顯示，三山礦業(yè)2005年即獲得田東縣那礦金礦采礦權(quán)，但是直到2012年，三山礦業(yè)仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，并且凈資產(chǎn)為負(fù)，凈利潤(rùn)為負(fù)。

三山礦業(yè)為何停產(chǎn)，西部資源為何如此高的溢價(jià)收購(gòu)三山礦業(yè)？

前收購(gòu)資產(chǎn)盈利頗豐

西部資源主營(yíng)銅礦石、銅、金屬材料等的銷售，公司控股股東為四川恒康發(fā)展有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱，四川恒康），持股23，351.42萬(wàn)股，占比44.12%。

2012年中期，西部資源實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7，479.13萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46.48%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26，418.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)153.52%。

西部資源的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自2011年增發(fā)收購(gòu)的銀茂礦業(yè)為其貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入。

2011年10月，西部資源進(jìn)行非公開增發(fā)，以19.58元/股的價(jià)格發(fā)行3，575.08萬(wàn)股，收購(gòu)銀茂礦業(yè)80%股權(quán)。

銀茂礦業(yè)成立于1995年3月，2011年公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)23，198.46萬(wàn)元。

污染問(wèn)題一大堆？

增發(fā)預(yù)案只字未提

然而，在西部資源收購(gòu)銀茂礦業(yè)后，卻發(fā)生了一些讓投資者意想不到的事情。

6月20日，西部資源發(fā)布《關(guān)于環(huán)保核查整改情況的公告》稱，2012年2月，公司收到國(guó)家環(huán)保部《關(guān)于終止對(duì)四川西部資源控股股份有限公司上市環(huán)保核查的函》（環(huán)辦函[2012]159號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱，《終止函》）。

《終止函》指出，銀茂礦業(yè)鋅精礦、鉛精礦等產(chǎn)品露天堆放，無(wú)防雨防滲措施；選礦廠依山而建，各生產(chǎn)廢水收集處理及回用水管道混亂、管理粗放，跑、冒、滴、漏現(xiàn)象明顯，廠界周邊入長(zhǎng)江的雨水溝內(nèi)有明顯的礦砂沉積現(xiàn)象；雨污分流不到位，部分生產(chǎn)廢水直接進(jìn)入雨水管網(wǎng)；井下涌水大部分直排長(zhǎng)江，不符合環(huán)評(píng)批復(fù)要求，且未對(duì)排入長(zhǎng)江的井下涌水水質(zhì)進(jìn)行任何監(jiān)測(cè)；企業(yè)生活污水經(jīng)化糞池處理后直接排入雨水管網(wǎng)，未建設(shè)一體化處理設(shè)施，公司所提交報(bào)告與事實(shí)不符。

收到環(huán)保部的終止函后，西部資源對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了整改。

但是，在西部資源進(jìn)行整改的背后，仍有幾個(gè)不能逃避的問(wèn)題。

首先，西部資源收到終止函是在2012年2月，發(fā)布《關(guān)于環(huán)保核查整改情況的公告》是在2012年6月20日，比收到終止函的日期晚了近4個(gè)月。

《上市公司信息披露管理辦法》三十條規(guī)定，上市公司發(fā)生重大事件，應(yīng)當(dāng)立即公告。

對(duì)于信披延遲的問(wèn)題，西部資源7月18日專門發(fā)布公告表示，公司針對(duì)此次接到終止函后沒(méi)有及時(shí)公告相關(guān)信息的問(wèn)題進(jìn)行了自查，對(duì)相關(guān)責(zé)任人沒(méi)有正確界定上述事項(xiàng)的重要性，沒(méi)有列為上市公司重大事件，從而沒(méi)有及時(shí)予以公告進(jìn)行了嚴(yán)厲批評(píng)，并進(jìn)行了內(nèi)部整頓。

西部資源向環(huán)保部上報(bào)的材料與事實(shí)不符，公司在收到終止函后又隱瞞信披，投資者不禁會(huì)問(wèn)，究竟是西部資源“相關(guān)責(zé)任人”沒(méi)能將環(huán)保部的終止函列為重大事項(xiàng)，還是公司有意隱瞞此事呢？

此外，銀茂礦業(yè)存在多處環(huán)保問(wèn)題，西部資源不可能不知曉，但是公司在增發(fā)預(yù)案中絲毫沒(méi)提；相反，西部資源在增發(fā)預(yù)案中所披露的是，“銀茂礦業(yè)一直注重環(huán)保工作，投入大量資金建設(shè)了完備的環(huán)保設(shè)施，建立了完善的環(huán)保管理與監(jiān)督體系，污染物排放一直嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)”。根據(jù)環(huán)保部的終止函可知，事實(shí)與西部資源增發(fā)方案所述大相徑庭。