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焦煤價格5月來首現(xiàn)上漲 分析師:煤炭股四季度存機會

2012-10-18 01:37:58

每經編輯 每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

上周,山東、河北、河南等地的焦煤價格周數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)20~40元不等的漲幅,這也是5月份焦煤價格下跌以來的首次上漲。

進入十月份,受多重利好因素刺激,煤炭價格有望延續(xù)反彈,但對于反彈力度,各方分歧依舊很大。市場人士預計,雖然煤炭股三季度業(yè)績不佳,但考慮前期股價下跌已經消化利空,煤炭股四季度或迎來修復性機會。

焦煤價5月份以來首次反彈

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至10月12日,全國肥煤平均價 (含稅)為1139元/噸,較9月28日的1135元/噸上漲了4元;1/3焦煤平均價(含稅)為1063元/噸,較9月28日的1062元/噸上漲了1元。

雖然焦煤全國平均數(shù)據(jù)每噸僅上漲了幾元錢,但這也是焦煤價格今年5月份步入跌勢以來的首次上漲。

數(shù)據(jù)顯示,今年5月份開始,焦煤價格從1400元/噸、肥煤價格從1547元/噸開始一路下跌。期間未有任何反彈,這一跌就是足足5個月,跌幅達到25%。

相比全國平均數(shù)據(jù),多個地方數(shù)據(jù)的漲幅更大一些。山東兗州氣精煤車板價 (含稅)從9月底的935元/噸上漲至965元/噸;河北開灤焦精煤出廠價(含稅)從9月底的1270元/噸上漲至1310元/噸;河北邢臺焦精煤出廠價(含稅)則從1210元/噸上漲至1230元/噸;河南平頂山主焦煤出廠價(含稅)同樣從1210元/噸上漲至1230元/噸。

《每日經濟新聞》記者注意到,20~40元的噸漲幅較之前動輒100元/噸的下跌幅度來說有些“小氣”,但價格變化趨勢值得關注。

多因素支持反彈延續(xù)

相比主攻工業(yè)冶煉等市場的焦煤價格5個月來25%的跌幅,主要用于鍋爐熱力的動力煤價格從660元/噸跌至8月底的570元/噸,跌幅僅為13.6%。9月份以來,動力煤價格反彈至575元/噸,至今穩(wěn)定。

分析人士認為,隨著焦煤價格企穩(wěn)反彈,受多重利好因素的影響,煤炭市場在四季度有望迎來反彈。

“四季度有不少正面因素,煤炭行業(yè)的大方向是明顯向好的。”東北證券煤炭行業(yè)研究員王師向《每日經濟新聞》記者表示,從供應的角度看,安全生產整頓以及大秦線在10月8日如約檢修,客觀上壓縮了煤炭供給。而從需求端看,迎風度冬即將到來、合同煤改革首年的訂貨會談判都將有利于拉動需求,穩(wěn)定市場信心。

實際上,近段時間以來,秦皇島港煤炭庫存持續(xù)回落,下游產品價格繼續(xù)改善也為煤炭價格反彈奠定了基礎。

高華證券分析師韓永也指出,截至10月12日,秦皇島港煤炭庫存相比周初(10月8日)回落6.7%至547萬噸;受大秦線檢修影響,上周秦皇島港鐵路調入量較前一周下降12.6%至405.7萬噸。此外,鋼鐵庫存回升,鋼價反彈(螺紋鋼庫存上漲6.5%,螺紋鋼價上漲3.7%)。我國主要城市水泥價格中華東和華南地區(qū)水泥價格繼續(xù)上漲4.1%和2.5%等因素也都有利于煤炭需求的提升,短期內煤價有望繼續(xù)企穩(wěn)反彈。

煤炭股三季報利空出盡?

從以往經驗看,煤炭股在四季度往往能夠獲得不錯的漲幅,其主要的背景就是季節(jié)性需求因素。近期,化工產品漲價推升部分化工股大幅上揚,“漲價”成為市場炙手可熱的題材。

那么,隨著煤炭價格迎來反彈,煤炭股是否存在投資機會?

《每日經濟新聞》記者注意到,在經過了9月初和9月底的兩波反彈后,煤炭板塊上周以來步入整理,但調整幅度并不大。由于煤炭股頻頻收出較長的下影線,這反映出一定的市場承接力,但也透露出對于今年四季度煤炭股的反彈力度,市場的分歧依舊很大。

申銀萬國分析師劉曉寧指出,重點電廠的存煤天數(shù)已經由8月底的24天上升至9月底的29天,同比去年水平增加了12天之多,這無疑抑制了動力煤價格后期大幅上漲的可能。隨著國外焦煤價格的下降,國內焦煤進口或抑制國產焦煤價格的上漲力度。

對此,劉曉寧認為,由于煤炭股三季報業(yè)績會很差,2012年P/E調整后將超過15倍,煤炭股整體估值吸引力不強。

中信證券羅澤汀則認為,在維增長預期下,煤炭股仍有一定的反彈空間,但短期難有超額收益。預計三季報同比下降15%~20%,需注意業(yè)績低于預期的風險。

不過,東北證券王師認為,煤炭股三季度業(yè)績不佳早有共識,市場或許只是在等待三季報利空出盡。

王師認為,四季度煤炭股存在機會,主要看好焦煤股的反彈力度,其理由有三:一是焦煤企業(yè)年內已經經歷利潤和股價大幅下跌的雙重打擊,反彈前蓄勢最多;二是河北省焦煤價格上漲,山東焦化企業(yè)采購力度加大是焦煤見底訊號;三是煤焦鋼價格體系變動方式異于往年,焦煤價格產業(yè)鏈體系被低估。

對此,王師建議關注確定性成長和潛在增長(資產注入)的煤炭股。前者首選永泰能源(600157,收盤價8.46元),后者首選盤江股份(600395,收盤價17.15元)。

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