每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃俊玲 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 黃俊玲 發(fā)自北京

繼10月22日保監(jiān)會(huì)下發(fā)四條關(guān)于保險(xiǎn)資金的投資新政之后，昨日（10月23日）保監(jiān)會(huì)再發(fā)兩條保險(xiǎn)投資新政，分別是：《保險(xiǎn)資金參與金融衍生品交易暫行辦法》和《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》。至此，備受關(guān)注的保險(xiǎn)投資13項(xiàng)新政已出臺(tái)10項(xiàng)。

某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司余先生表示，此次保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的金融衍生品辦法只是一個(gè)框架性的文件，現(xiàn)在股指期貨可以做了，而其他品種還得等保監(jiān)會(huì)具體的細(xì)則出臺(tái)才能做。

投資衍生品僅限對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)了解，金融衍生產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱衍生品），是指其價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)、指數(shù)或特定事件的金融合約，包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)及掉期（互換）。

保監(jiān)會(huì)要求，保險(xiǎn)公司參與衍生品交易，僅限于對(duì)沖或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，包括對(duì)沖或規(guī)避現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債或公司整體風(fēng)險(xiǎn)；也可以對(duì)沖未來(lái)一個(gè)月內(nèi)擬買(mǎi)入資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，或鎖定其未來(lái)交易價(jià)格，但不允許保險(xiǎn)公司進(jìn)行投機(jī)。

事實(shí)上，對(duì)于保險(xiǎn)公司參與衍生品交易，保監(jiān)會(huì)仍要求其配備衍生品交易專業(yè)管理人員，包括分析研究、交易操作、財(cái)務(wù)處理、風(fēng)險(xiǎn)控制和審計(jì)稽核之外，還需要配備與衍生品交易相適應(yīng)的監(jiān)督和評(píng)價(jià)等專業(yè)管理人員。

某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的余先生在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示，這個(gè)衍生品交易是屬于一個(gè)框架性的文件，具體的品種還會(huì)有具體細(xì)則，現(xiàn)在可以做股指期貨了。他認(rèn)為，開(kāi)放保險(xiǎn)資金投資衍生品主要目的，就是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

保監(jiān)會(huì)也表示，將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展和實(shí)際需要，適時(shí)發(fā)布衍生品具體品種交易規(guī)定。

險(xiǎn)資可參與股指期貨交易

10月23日，與《保險(xiǎn)資金參與金融衍生品交易暫行辦法》一同發(fā)布的，還有《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》。保監(jiān)會(huì)規(guī)定，保險(xiǎn)公司參與股指期貨交易，所選期貨公司需成立5年以上，上季末凈資本達(dá)到人民幣3億元（含）以上，且不低于客戶權(quán)益總額的8%。

對(duì)于保險(xiǎn)公司自行參與股指期貨交易的，資產(chǎn)配置和投資交易專業(yè)人員不少于5名；風(fēng)險(xiǎn)控制專業(yè)人員不少于3名；清算和核算專業(yè)人員不少于2名。投資交易、風(fēng)險(xiǎn)控制和清算崗位人員不得相互兼任。

對(duì)于保險(xiǎn)公司參與股指期貨的資金量，余先生認(rèn)為，保險(xiǎn)公司參與股指期貨交易的資金基本上會(huì)與其權(quán)益類(lèi)倉(cāng)位掛鉤。保監(jiān)會(huì)對(duì)此也有明確的規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與股指期貨交易，任一資產(chǎn)組合在任何交易日日終，所持有的賣(mài)出股指期貨合約價(jià)值，不得超過(guò)其對(duì)沖標(biāo)的股票及股票型基金資產(chǎn)的賬面價(jià)值。

此外，保監(jiān)會(huì)還規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與股指期貨交易，任一資產(chǎn)組合在任何交易日結(jié)算后，扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金，應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金一倍的現(xiàn)金、中央銀行票據(jù)、貨幣市場(chǎng)基金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券及政策性銀行債券，有效防范強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

某險(xiǎn)企的汪先生認(rèn)為，其實(shí)無(wú)論是衍生品還是作為衍生品之一的股指期貨，保監(jiān)會(huì)總體的思路就是讓保險(xiǎn)公司通過(guò)其進(jìn)行套期保值和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，并不允許保險(xiǎn)公司賣(mài)空，也就是說(shuō)不允許保險(xiǎn)公司去投機(jī)。他估計(jì)，保險(xiǎn)公司也不會(huì)用大量的資金來(lái)做股指期貨，可能有個(gè)別公司會(huì)嘗試性地做一點(diǎn)，而且保險(xiǎn)公司來(lái)做的話，可能更多的是委托給券商或基金這樣的第三方來(lái)嘗試一下。

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