每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周五A股繼續(xù)殺跌，上證綜指盤中險些失守2000點大關，最后半小時傳來些利好，股指趁勢脫離險地。截至收盤，滬綜指報2014.73點，仍然下跌0.77%。

下午兩點半左右，主流網站掛出官方關于 “股票紅利稅差別化征收”的決定。細節(jié)是持股一年紅利稅減半至5%，一個月內短炒者加倍至20%。這條消息雖然利好有限，但出臺時機很巧，所以還是給出些明確的利好暗示，至少說明管理層對股指“十分在意”。上述消息對有分紅能力的績優(yōu)股利好，但因整體派現(xiàn)額提升并不多，所以程度溫和。個人認為，如果持股超一年者能免稅最好，如此利好力度將大為提升。筆者認為，惟有肯讓利才更能說明護盤決心。

單單就盤面影響來看，上述政策有可能會影響融券行為，因融券者會“破壞”股票持有時限，所以融入者一般得支付這部分成本。

昨盤前公布的我國10月末金融機構外匯占款增216億元，這僅相當于35億美元，遠不及9月增1307億元。就股市投資者來說，外匯占款指標需結合外貿順差和外商直接投資（FDI）來看才更有意義，如此可大致推測一些人士最近所猜測的 “熱錢正在流入”是否真有其事。

上周公布的我國10月外貿順差高達319.9億美元，加上FDI這兩部分差不多會貢獻約相當于400億美元的外匯占款。顯然35億美元和400億美元相差甚多，所以無法從中得出熱錢加速流入的結論。筆者認為上述數據可能構成周五A股下跌因素之一，當然最主要的因素還是市場憂慮籌碼供給超多及年末資金面緊張。

從周K線看，滬綜指在盤整十數周后終于選擇向下，目前雖沒形成突破，但向下突破勢頭已相當明顯。下周投資者應以減輕倉位為主，但也不必殺跌過猛，因管理層正若有似無地吹風或出些利好，所以不排除股指隨時出現(xiàn)些反彈的機會。

每年年底市場均存在博弈，整體上呈現(xiàn)某種“圍城現(xiàn)象”。場內一些委托理財類機構有剛性的年底結賬要求，所以造成拋壓大于買盤現(xiàn)象，而場外也有些機構往往愛在年底時段為來年布局，所以A股常常會出現(xiàn)“年末跌、春季漲”的情況。

今年年底的市場或會借鑒去年年底的經驗教訓，走勢不太可能簡單重復去年走勢，但無非就是提前見底或滯后見底這兩種。筆者遠沒能力判斷是哪種情況，只能提示投資者注意見底的特征。

以筆者看來，通常股指見底前極易出現(xiàn)百家個股跌停情況；或者雖無大面積跌停，但會出現(xiàn)成交縮無可縮且投資者 “既對利好麻木又對利空麻木”情況。就當前的市場而言，可能只對利好麻木，但對利空麻木還暫時談不上，因最近一段時期幾乎全是利好，所以就沒辦法檢驗。

還有個特征不可忽視，這就是一些始終在提示 “下跌空間有限”機構或專家突然改口，將下跌點位預測值大幅下調。這種情況最近似乎是有一些，但并不普遍，絕大多數人只看空至1950點。

就純技術上而言，筆者傾向于認為股指下檔強支撐在1700點一帶。詳情是：連接2009年的3478點和2010年的3186點做根直線，然以通過2010年低點的2319點作根平行線，如此就形成下降通道，目前該通道下軌正在1700點一帶。此外，325點，512點，998點的原始通道線在1500點一帶，通常這種級別的支撐是極強的，一般不必指望達到，要不然很難想象，這完全就是崩盤了。因此經過折中考慮后，筆者猜測1700點強支撐，不敢想象還能跌多深。

當然，基本面永勝過技術面，投資者萬不可忽視這點。假如管理層進行本質性的股市制度改良，那么投資者就應隨時進場，這種情況下是不必拘泥點位的，即使現(xiàn)價也可買入。

總之，除了改良，股市目前的這種玩法已難以為繼，一直輸錢的投資者早晚會沒耐心再玩。因此就理性的投資者而言，應堅持“不見兔子不撒鷹”策略，而不是“守株待兔”地干等。

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