由于看好電力行業(yè)，社?；鹗状沃苯油顿Y電力行業(yè)。 2012年12月12日，國電電力（600795，SH）公告稱，公司有關非公開發(fā)行A股股票的申請，已經證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核通過。根據方案，公司擬以2.18元/股的價格發(fā)行不超過18.34億股，募集資金不超過40億元，募資用途為補充流動資金。 據悉，此次非公開發(fā)行，國電電力將向中國國電集團和全國社?；鸱枪_發(fā)行40億元股票。這是全國社?；鹪陔娏π袠I(yè)上市公司直接投資的第一單。 社保基金入駐“國家隊”力挺藍籌 國電電力是全國性發(fā)電上市公司之一，其控股股東為全國五大發(fā)電集團之一的中國國電集團公司。國電電力本次非公開發(fā)行，大股東中國國電集團公司與社?；饘⒏鞒霈F(xiàn)金20億元認購增發(fā)股份。社?；鹨猿止涉i定36個月的戰(zhàn)略投資者身份入股國電電力，一舉成為持股5%以上的第二大股東。 除控股股東中國國電集團外，公司引入的全國社保基金都是從外圍獲取增量資金，并不會對市場產生“抽血效應”，同時中國國電集團和社保基金所認購的股份在上市后均鎖定36個月。 自設立以來，年均回報率8%左右的全國社?；鹪诮衲甑氖袌霏h(huán)境下頻頻出手認購非公開發(fā)行A股，并且鎖定36個月，體現(xiàn)了這家“國家隊”機構投資者對中國藍籌股和中國資本市場的信心。此外，選擇電力基礎行業(yè)、選擇五大電力集團之一的旗艦上市公司國電電力作為投資對象，也體現(xiàn)了全國社?；饘﹄娏π袠I(yè)以及我國未來經濟發(fā)展的信心。 今年4月，國務院國資委與社?；鹫匍_的社保基金投資中央企業(yè)座談會上，社?；鹄硎麻L戴相龍便提出“推進與央企合作”。戴相龍表示，今后，全國社保基金將在支持中央企業(yè)改組改制、兼并收購、發(fā)展戰(zhàn)略新興產業(yè)、做優(yōu)做強、實施“走出去”戰(zhàn)略等方面發(fā)揮積極作用，并與中央企業(yè)探索通過優(yōu)先股等方式創(chuàng)新合作領域。 益群證券分析師指出，“社保基金斥資20億元成為國電第二大股東，反映了穩(wěn)健資本對公司價值的認可。發(fā)行完成后，一方面，公司資產負債率降低至77.4%，緩解公司運營壓力；另一方面，為公司潛在收購及在建工程補充資金。未來發(fā)展結構上，預計“十二五”末，公司裝機規(guī)模將超過6000萬千瓦，較現(xiàn)有規(guī)模將近翻倍；其中清潔能源裝機比例將上升至41%，繼續(xù)領跑五大集團，發(fā)電機組結構繼續(xù)優(yōu)化。” 中國國電持續(xù)增持注資 作為國電電力控股股東的中國國電，本次同樣以20億元認購國電電力，一如既往地支持國電電力做優(yōu)做強。早在2010年，中國國電確定將公司作為中國國電、火電及水電業(yè)務的整合平臺，力爭用5年左右時間，通過資產購并、重組等方式，將中國國電火電及水電業(yè)務資產注入公司。在將火電及水電業(yè)務資產注入公司過程中，中國國電在火電及水電業(yè)務項目開發(fā)、資本運作、資產并購等方面優(yōu)先支持公司。 2012年10月30日，中國國電通過二級市場增持公司股票1110萬股，較增持前增加0.07%，上升至總股本的51.85%。 此外，據公司公告，2013年上半年，中國國電將進行注資工作，擬將中國國電擁有的新疆維吾爾自治區(qū)及其他區(qū)域符合條件的資產注入國電電力，在支持國電電力做優(yōu)做強的同時，進一步解決與國電電力的同業(yè)競爭問題。 興業(yè)證券分析師認為，“國電電力長期價值關鍵看大渡河流域水電開發(fā)、煤炭產能擴張和整體資產注入進程。目前，大渡河流域水電開發(fā)和煤炭產能擴張仍處于播種期，目標實現(xiàn)大渡河流域裝機容量1749萬千瓦和權益原煤產能3000萬噸，內生成長性可期；另外，集團公司的未來仍是以國電電力為核心資本平臺，大力整合和發(fā)展傳統(tǒng)火電、煤炭及新能源資產業(yè)務，外延式擴張收購集團資產仍有想象空間?！? 除此之外，電力行業(yè)的政策利好也給國電電力帶來想象空間。根據國電電力發(fā)展規(guī)劃，“十二五”末裝機容量將由目前的3300萬千瓦增加至6000萬千瓦，后續(xù)發(fā)展空間廣闊。 公司回報可期 值得注意的是，國電電力每年分紅豐厚。自1997年上市以來，公司通過分紅送股累計分紅達90.58億元。2010至2015年，每年現(xiàn)金分紅不低于當年實現(xiàn)的可分配利潤的50%，遠超證監(jiān)會規(guī)定的再融資企業(yè)“最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”的底線。 電力行業(yè)是資金密集型行業(yè)，行業(yè)的屬性注定了發(fā)電企業(yè)必須通過不斷的融資來謀求發(fā)展。近年來，國電電力充分利用資本市場平臺，合理選擇融資工具，股權、債權融資相結合，幫助公司實現(xiàn)了規(guī)模增長和控制資產負債率、降低公司財務費用的多贏局面。 此次非公開發(fā)行之前，公司已多次進行資本運作。自1997年上市以來，公司先后完成了2000年配股、2003年可轉債、2007年公開增發(fā)、2008年分離交易可轉債、2010年定向增發(fā)、2010年公開增發(fā)、2011年可轉換公司債券、2012年公司債券、定向增發(fā)等九次資本市場再融資工作。就以往的案例來看都受到市場良好認可，此次非公開發(fā)行同樣值得期待。文/朱子龍 “訂悅2013”——《每日經濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://m.zpur.cn/corp/2013dingyue/index.html