每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 皇甫嘉    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 皇甫嘉

剛剛上市時(shí)，連鎖巨頭人人樂（002336，收盤價(jià)9.07元）憑借“跨區(qū)擴(kuò)張”的概念，賺足了投資者的眼球。時(shí)過三年，人人樂營收規(guī)模增長顯著，但代價(jià)不菲，主要體現(xiàn)為凈利潤逐年萎縮。

1月25日，人人樂發(fā)布公告稱，將子公司新余大歡樂購物中心有限公司（以下簡稱新余大歡樂）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給洪客隆百貨?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，該子公司主要負(fù)責(zé)購物中心的建設(shè)及運(yùn)營，名下有一宗于2011年競得的商業(yè)用地，此次轉(zhuǎn)讓差不多等同于原價(jià)轉(zhuǎn)讓。有分析人士認(rèn)為，轉(zhuǎn)讓新余大歡樂意味著人人樂退出了江西市場。

值得注意的是，人人樂的交易對手洪客隆百貨系競爭對手華潤萬家的子公司。

轉(zhuǎn)讓購物中心項(xiàng)目

2011年8月底，人人樂宣布以自有資金1.96億元的價(jià)格競得江西省新余市1-21-1-1號宗地，性質(zhì)為商業(yè)用地，共計(jì)2.42萬平方米，用于建設(shè)購物中心用，這也是人人樂進(jìn)軍江西市場計(jì)劃的一部分。

一年半不到，人人樂便宣告退出上述項(xiàng)目。根據(jù)公告，新余大歡樂全部股權(quán)作價(jià)5953萬元，除此之外，洪客隆百貨還需要承擔(dān)新余大歡樂欠人人樂的1.45億元債務(wù)，兩項(xiàng)合計(jì)2.04億元，和成本相差無幾。

“此舉也意味著人人樂正式退出江西市場。”某投資人士接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，“上市以來轟轟烈烈搞跨區(qū)擴(kuò)張實(shí)則風(fēng)險(xiǎn)巨大，加上公司并不擅長開發(fā)購物中心，人人樂這次可算嘗到了苦頭。”

“公司早有自建購物中心的考慮，因此以2011年競標(biāo)商業(yè)用地為契機(jī)，謀求向百貨綜合店的轉(zhuǎn)型，先不論公司是否善于經(jīng)營購物中心，由于商業(yè)地產(chǎn)大多需要較長的培育期，公司是否能順利通過培育期都成問題。”上述人士分析指出。

除了自身經(jīng)驗(yàn)的缺乏，人人樂出售新余大歡樂也有行業(yè)整體不濟(jì)的考慮。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)表明，去年上半年，社會消費(fèi)品零售總額為28222億元，同比增長14.4%，在扣除價(jià)格因素之后實(shí)際增長11.2%，增速同比下降2.40%，再加上網(wǎng)絡(luò)購物的蠶食，零售企業(yè)紛紛迎來關(guān)店潮，人人樂也不例外。

公開資料顯示，截至2012年年末，人人樂現(xiàn)有門店數(shù)量為120家。自1996年成立以來，公司累計(jì)新開門店137家，關(guān)閉門店17家，關(guān)店占比為12%。其中，自2010年以來新開門店40家，關(guān)閉門店10家，而其中有8家都是在2012年關(guān)閉的，據(jù)人人樂披露的信息顯示，公司每關(guān)閉一家門店的損失約為300萬元至500萬元。

“從外因看，大本營（廣東地區(qū)）正遭受大環(huán)境的沖擊，消費(fèi)能力退化導(dǎo)致公司營業(yè)收入顯著下降；內(nèi)因方面，一來眾多新店選址不佳，二來公司人才近年來又流失嚴(yán)重，導(dǎo)致運(yùn)營、門店管理均出現(xiàn)較多問題，對當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的吸引力不夠。因此，經(jīng)濟(jì)的沖擊加上新門店關(guān)店率高企的因素，導(dǎo)致人人樂近年來的業(yè)績備受壓力。”上述人士指出。

競爭對手接盤

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的受讓方洪客隆是零售巨頭華潤萬家的子公司，而華潤萬家恰恰是人人樂的直接競爭對手。換句話說，人人樂此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，一方面意味著公司在綜合百貨經(jīng)營領(lǐng)域的退縮，另一方面也直接壯大了競爭對手的實(shí)力，將潛在的市場拱手送人。

2011年，人人樂和華潤萬家不約而同地將目光都投向了競爭較為不足的江西市場，當(dāng)時(shí)江西零售業(yè)的龍頭是洪客隆百貨，它在2009年中國連鎖百強(qiáng)超市中以30億元的年銷售額名列第74位。彼時(shí)，收購洪客隆百貨是迅速打開江西市場最有效的途徑。

“當(dāng)時(shí)人人樂和華潤均傳出了和洪客隆百貨的緋聞，但最后勝出的是華潤萬家。”上述人士介紹道。

對于此次股權(quán)交易，人人樂在公告中表示，建設(shè)購物中心會涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，與主業(yè)存在一定偏離，同時(shí)公司希望對新店、新區(qū)域拓展采取更加謹(jǐn)慎的策略，適當(dāng)減緩?fù)卣顾俣?，以集中資源發(fā)展現(xiàn)有重點(diǎn)區(qū)域，因此將新余大歡樂進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，收回投資。

但業(yè)界并不這樣認(rèn)為。上述投資人士表示，人人樂以成本價(jià)將新余大歡樂甩賣給直接競爭對手，實(shí)屬迫不得已，公司關(guān)店數(shù)量激增、資產(chǎn)負(fù)債率攀升可能才是主要原因。

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