每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 蓬勃    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 蓬勃

熱衷于3D打印概念的中國(guó)投資者也許該暫時(shí)冷靜下頭腦?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，本周一，在一則充滿懷疑意味的報(bào)告發(fā)出后，美國(guó)三維立體打印機(jī)龍頭3DSystems暴跌14%，創(chuàng)下自2011年10月以來(lái)最大單日跌幅。

3DSystems受狙擊/

1月28日，在紐約交易的3DSystems（NYSE:DDD）盤中狂瀉14%，至59.5美元，這令多數(shù)投資者懷疑此前一輪瘋狂上漲是否已經(jīng)到頭。在過(guò)去的一年內(nèi)，3DSystems累計(jì)漲幅高達(dá)210%。

3DSystems總部位于南卡羅來(lái)納州的羅克希爾，該公司可以輕松打印諸如牙冠、珠寶等各式三維立體物品。不過(guò)，當(dāng)天暴跌的還包括其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其中，Stratasys（SSYS）跌幅超過(guò)10%，而在過(guò)去一周剛觸及新高的3D印刷服務(wù)商ProtoLabs（PRLB），盤中跌幅一度超過(guò)7%。

投資者紛紛將目光投向了SeekingAlpha的一份報(bào)告，該網(wǎng)站因匯聚大量交易員、分析師以及對(duì)沖基金經(jīng)理的多空看法而聞名?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，28日當(dāng)天，昵稱為“alwaysbullish”（永遠(yuǎn)看多）的網(wǎng)友發(fā)布了一篇報(bào)告《2只增長(zhǎng)股：買入1只，賣出1只》，其中指出，“3DSystems股價(jià)暴漲讓人聯(lián)想到上世紀(jì)90年代的虛假繁榮，先是股市飆升，然后墜毀”，“3DSystems上漲基于正確時(shí)間和正確地方，但現(xiàn)實(shí)卻是，3D打印業(yè)還很稚嫩。”

報(bào)告進(jìn)一步闡述了3DSystems面臨的幾大不利因素，包括可能被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Stratasys趕上，特別是其與以色列公司Objet合并后；3DSystems的市盈率與市售率均很高，而高達(dá)42%的賣空比例暗示投資者可能會(huì)利用下一次暴跌獲利等。

盈利狀況仍具吸引力/

然而，3DSystems的盈利卻露出了誘人一面。彭博數(shù)據(jù)顯示，在截至去年9月底的第三財(cái)季，其營(yíng)業(yè)收入達(dá)到9053萬(wàn)美元，同比上升57%，其中電腦產(chǎn)品相關(guān)服務(wù)收入5955萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)79%；同期凈利潤(rùn)連續(xù)三個(gè)季度上升至1352萬(wàn)美元，同比增87%。

從市盈率來(lái)看，盡管在全球最主要的其他硬件商中，3DSystems（79倍）或是Stratasys（88倍），都比平均水平（24倍）高出一大截。不過(guò)縱觀過(guò)去10年，3DSystems79倍的市盈率并不算高。2004年12月，其市盈率一度觸及331倍，而當(dāng)時(shí)股價(jià)僅為9.94美元，這暗示目前59.5美元的股價(jià)實(shí)際并不離譜。

彭博顯示，8家機(jī)構(gòu)對(duì)3DSystems未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)平均為64.67美元，較現(xiàn)價(jià)還有8.7%的上升空間。其中，僅EVADimensions給出“賣出”評(píng)級(jí)，而包括MaximGroup在內(nèi)的4家給出“買入評(píng)級(jí)”。

在SeekingAlpha上，網(wǎng)友普遍轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎態(tài)度，比如John.R.Conway就表示，“回撤對(duì)3DSystems是好事，因?yàn)橥顿Y者可以降低成本，但我現(xiàn)在會(huì)先觀望一陣再買入。”

行業(yè)尚缺統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，3D打印不是一項(xiàng)高深艱難的技術(shù)。它與普通打印的區(qū)別在于打印材料。這些材料中，價(jià)格便宜的幾百元一公斤，最貴的要四萬(wàn)元左右。而一臺(tái)普通3D打印機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造價(jià)在10000元左右，而一臺(tái)仿制機(jī)價(jià)格也在4000元左右。但價(jià)格較低的3D打印機(jī)，質(zhì)量顯然很難保障。

除此之外，如果想要打印出理想的3D物件，用戶還必須具備一定的軟件知識(shí)。例如懂得3D建模，將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成3D打印機(jī)能夠讀取的格式后，再進(jìn)行打印。如果算上價(jià)格并不便宜的打印材料，成本優(yōu)勢(shì)無(wú)法體現(xiàn)。

另外，3D打印行業(yè)目前尚缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。同一個(gè)3D模型用不同的打印機(jī)，呈現(xiàn)的結(jié)果大不相同。同時(shí)，打印原材料也缺乏標(biāo)準(zhǔn)，目前3D打印機(jī)廠商都希望消費(fèi)者購(gòu)買它們提供的打印原料，這樣能獲取穩(wěn)定的收入，但由于3D打印機(jī)生產(chǎn)商所用的原料一致性太差，導(dǎo)致研發(fā)成本和供貨風(fēng)險(xiǎn)很大，難以形成產(chǎn)業(yè)鏈。

此前，由于技術(shù)的新穎性以及潛在的市場(chǎng)普及預(yù)期，涉及3D打印概念的A股上市公司迎來(lái)了一波牛市行情。漲幅居前的有中航重機(jī)（600765，SH），自12月4日以來(lái)累計(jì)漲幅約160%，29日大漲6.49%。大族激光 （002008，SZ）同期漲幅達(dá)到50%以上。

周二，3D打印概念股普遍走高，同花順數(shù)據(jù)顯示，28只個(gè)股中僅5只走低，中航重機(jī)領(lǐng)漲，截至收盤上漲6.5%。

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