證券日?qǐng)?bào)見(jiàn)習(xí)記者 李瑾

5月22日，來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，人民幣匯率中間價(jià)報(bào)1美元對(duì)人民幣6.1904元，較前一交易日上升7個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)兩日創(chuàng)匯改以來(lái)新高。多位專(zhuān)家學(xué)者指出，人民幣升值危及我國(guó)出口貿(mào)易，繼續(xù)升值無(wú)異于貨幣自殺。

自2005年匯改以來(lái)，紡織服裝行業(yè)一直面臨人民幣升值對(duì)其業(yè)績(jī)帶來(lái)的沖擊。時(shí)光荏苒，歲月如梭，縱觀目前業(yè)內(nèi)公司，是否已能頑強(qiáng)抵擋匯率變動(dòng)之風(fēng)險(xiǎn)？

外貿(mào)企業(yè)普遍承壓

由于出口依存度大、平均利潤(rùn)率低，紡織服裝行業(yè)受人民幣升值的負(fù)面影響不可忽視。因產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格以外幣結(jié)算或與國(guó)際價(jià)格聯(lián)動(dòng)，原材料從境外采購(gòu)，一方面，紡織企業(yè)需考慮采購(gòu)成本的下降是否足以彌補(bǔ)因產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降造成的損失，另一方面，即使兩者下降幅度相近，人民幣升值亦將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)以人民幣計(jì)價(jià)利潤(rùn)的下降。

據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)估算，人民幣每升值1%，棉紡織行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將下降約12%，毛紡織行業(yè)下降約8%，服裝行業(yè)下降約13%。

5月21日，中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲在其新浪博客上撰文指出，目前我國(guó)貿(mào)易狀況較最低迷時(shí)相對(duì)好轉(zhuǎn)，但和穩(wěn)定以及向上的時(shí)期相比則不好，甚至進(jìn)一步惡化。這和匯率的關(guān)系很大，人民幣升值確實(shí)影響了出口貿(mào)易。更重要的是，我國(guó)貿(mào)易是來(lái)料加工和代加工為主，人民幣升值的成本增加后，國(guó)際市場(chǎng)可以不選擇我們的產(chǎn)品。此外，很多外貿(mào)企業(yè)通過(guò)人民幣結(jié)算工具、市場(chǎng)利差空間等短期因素，利用地域和區(qū)域的差距，進(jìn)行利潤(rùn)的短期獲取，而不顧及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)需要。

A股龍頭“轉(zhuǎn)行”避險(xiǎn)

面對(duì)人民幣升值對(duì)出口業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，A股服裝行業(yè)龍頭上市公司多年以來(lái)積極逐漸轉(zhuǎn)型，受負(fù)面影響較小。

雅戈?duì)枺?00177.SH）在2012年報(bào)中表示，公司剝離了部分微利的代工出口業(yè)務(wù)并縮減紡織加工業(yè)務(wù)，服裝業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)取得顯著成效。財(cái)報(bào)顯示，公司服裝業(yè)務(wù)占主營(yíng)收入比例為46%，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)占比54%。杉杉股份（600884.SH）亦將鋰電池材料和投資納入與服裝并行的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中，2012年，公司鋰電池材料營(yíng)收占比為44.69%。

部分紡織行業(yè)上市公司卻面臨較嚴(yán)峻的形勢(shì)。作為出口型紡織企業(yè)，魯泰A（000726.SZ）2012年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了上市以來(lái)的首次下降，公司在年報(bào)中指出，公司出口收入占公司總收入的70%以上，產(chǎn)品主要銷(xiāo)往國(guó)際市場(chǎng)；銷(xiāo)售收入以美元結(jié)算為主，且公司使用的主要機(jī)器設(shè)備多數(shù)通過(guò)進(jìn)口取得，匯率波動(dòng)幅度較大時(shí)，對(duì)公司折算為人民幣計(jì)量的產(chǎn)品出口收入產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

中小企業(yè)陷困窘？

據(jù)媒體報(bào)道，隨著人民幣不斷升值，紡織服裝業(yè)生產(chǎn)訂單向大企業(yè)集中的趨勢(shì)明顯，中小企業(yè)面臨的壓力有增無(wú)減，人民幣升值對(duì)于生產(chǎn)周期短的小額訂單影響不大，但對(duì)于生產(chǎn)周期長(zhǎng)及額度大的訂單影響顯著。

華創(chuàng)證券紡織服裝行業(yè)分析師唐爽爽對(duì)記者表示，面對(duì)人民幣升值帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，總體而言紡織服裝企業(yè)的壓力還是比較大。針對(duì)人民幣升值，公司做的主要是進(jìn)行外匯套期保值，雖然規(guī)避了一定風(fēng)險(xiǎn)，但是也有虧損的現(xiàn)象。“總的來(lái)說(shuō)，人民幣升值是問(wèn)題，但不是最大的問(wèn)題，最大的問(wèn)題在于勞動(dòng)力成本的上升，海外經(jīng)濟(jì)的低迷，主要還是需求的問(wèn)題。”唐爽爽表示。

A股上市公司作為業(yè)內(nèi)龍頭，比中小企業(yè)好一點(diǎn)，因訂單價(jià)格可以提前鎖定，一般也會(huì)把匯率波動(dòng)考慮進(jìn)去。面對(duì)人力成本的上升，上司公司采取如去海外設(shè)廠的舉措節(jié)省成本，唐爽爽舉例，“比如去柬埔寨、越南等東南亞國(guó)家，在那里勞動(dòng)力成本低，且因國(guó)內(nèi)進(jìn)口棉花有配額限制，從那邊進(jìn)口棉花，原料、人工都在那邊，成本會(huì)節(jié)省很多。”

而中小企業(yè)的壓力比較大，唐爽爽告訴記者，“有一些企業(yè)已經(jīng)虧損了但還活著，基本上是靠一些出口退稅來(lái)支撐”。

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