每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實習記者 曾慈航    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實習記者 曾慈航

上周四凌晨，伯南克的強硬發(fā)言在全球新興市場的股市、匯市掀起巨大波瀾。伴隨著美元的日漸強勢，以美元計價的大宗商品，尤其是銅以及黃金，將會在未來一段時間遭遇巨大的拋壓?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，有研究報告認為，美國收緊QE政策的表態(tài)與中國經(jīng)濟的放緩造成了國際銅價下跌。

大宗商品價格走弱

伯南克于上周表示，可能會在今年晚些時候開始削減美聯(lián)儲的購債規(guī)模，此番言論在打擊新興市場股市的同時，也給國際大宗商品市場帶來了巨大的下行壓力。

長期以來，大宗商品市場一直處于牛市，以追蹤全球大宗商品價格強弱的標普高盛商品指數(shù) （以下簡稱SPGSCI）為例，彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，當大宗商品處于牛市時，SPGSCI指數(shù)曾從2001年底的169.16點一路飆升至2008年6月的862.8點，上漲幅度超過400%。

今年以來，由于美聯(lián)儲將收緊流動性的預期不斷加強，截至上周五，SPGSCI指數(shù)已累積下跌了近5%，而形成鮮明對比的是，同期美元指數(shù)已出現(xiàn)3.3%的漲幅，5月23日美元指數(shù)更是觸及84.49點，創(chuàng)下了近兩年來的最高水平。

上周的美元指數(shù)連續(xù)5個交易日上漲，單周漲幅達2.2%，隨著美元的進一步走強，大宗商品市場總體走弱的情況，恐將繼續(xù)維持下去。

資料顯示，SPGSCI指數(shù)反映了24種大宗商品的價格變動，工業(yè)金屬、貴金屬、農產品以及能源產品等領域均被涵蓋。

看空情緒籠罩金市

美元指數(shù)逐漸走強，讓大宗商品承壓，黃金首當其沖。歷史數(shù)據(jù)顯示，國際黃金價格與美元指數(shù)的強弱，在大多數(shù)時期內，明顯處于此消彼長的狀態(tài)，當國際金價在2011年9月突破1900美元/盎司時，美元指數(shù)還在75點附近掙扎。

今年以來，兩者間的強弱分化日益明顯，雖然美元指數(shù)上漲幅度僅為3.3%，但國際金價卻已大幅下跌22.5%，截至上周收盤，國際金價收于1297.89美元/盎司。

在經(jīng)歷近期的大跌后，黃金市場被強烈的看空情緒所籠罩，彭博社的調查顯示，有15名分析師認為本周黃金價格會繼續(xù)下跌，而持看多與持平意見的分析師人數(shù)總計僅11人，這樣的看空比例，已是自2011年1月以來的最高水平。

美聯(lián)儲的QE政策是金融危機以來推動金價上漲的根本動力，一旦美聯(lián)儲收緊QE，金價的基本面就會出現(xiàn)巨大變化，下跌也將成為一種長期趨勢。

瑞士信貸（CreditSuisse）的大宗商品研究部總監(jiān)RicDeverell預計，金價在一年內會跌至1100美元/盎司；紐約大學著名經(jīng)濟學教授NourielRoubini甚至認為，黃金會在2015年跌至1000美元/盎司。

中、美因素共同打壓銅價

作為工業(yè)生產中被廣泛運用的材料，美元的強弱以及全球經(jīng)濟的增速，對銅價走勢有著巨大的影響。在美聯(lián)儲推行QE2期間，美元指數(shù)下跌約3%，同期LME3月期銅價在不斷走弱的美元幫助下，上漲超過10%。

然而，在美聯(lián)儲強硬言論的打壓下，LME3月期銅價從5月23日至上周收盤已累積下跌近8%，而今年以來，其價格已下跌近14%。

銅價的壓力，不僅來自于伯南克有關收緊QE政策的表態(tài)，中國經(jīng)濟的放緩也對銅價造成了巨大壓力。今年一季度中國GDP增速為7.7%，遠低于去年同期的8.1%，而上周四公布的6月匯豐制造業(yè)PMI預覽值為48.3，創(chuàng)下了近9個月以來的最低水平。

銀河期貨上周五的研報顯示，包括中金、美銀美林、巴克萊等在內的多家投行已下調今年中國經(jīng)濟增長的預估值，IMF與OECD等國際機構亦調降中國今年成長率預估。中國經(jīng)濟增長放緩，令市場對大宗商品的走勢表示擔憂。

上述研報還認為，整體來看，因為2013年經(jīng)濟增長不如2012年，同時又面臨著未來美聯(lián)儲將削減QE規(guī)模，宏觀面上難以樂觀；從基本面上看，由于今年經(jīng)濟增長不如預期，“我們將銅消費增幅大幅下調，今年銅過剩量從年初預測的15萬噸增加到25萬噸，這將使銅的弱勢難改。”

截至上周五收盤，LME3月期銅遠期報6818美元/噸。