每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

歷經(jīng)一段時(shí)間的野蠻成長(zhǎng)后，信托業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模速度已明顯放緩，預(yù)期收益率也呈下降趨勢(shì)。

據(jù)用益信托工作室數(shù)據(jù)顯示，4月成立規(guī)模為703億元，5月為569億元，6月為510億元。增速有所放緩。

市場(chǎng)整體的融資成本呈下降趨勢(shì)，今年上半年成立的信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為8.94%，而第一季度年均收益率為9.08%。自4月中旬以來(lái)，收益率一直未突破9%，因6月后兩周出現(xiàn)“錢荒”，信托預(yù)期收益率有所上揚(yáng)，但仍難阻下滑之勢(shì)。

“預(yù)計(jì)下半年會(huì)延續(xù)這個(gè)趨勢(shì)，收益率短期內(nèi)或略有回暖，但整體下降趨勢(shì)不改。”用益信托工作室廖鶴凱向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。

政策調(diào)控效果不佳

雖然經(jīng)過(guò)數(shù)輪調(diào)控，政信合作業(yè)務(wù)屢禁不止，銀信合作前降后升，房地產(chǎn)信托市場(chǎng)再度抬頭趨勢(shì)不減。

去年底，財(cái)政部等四部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》（即463號(hào)文），要求地方各級(jí)政府及所屬機(jī)關(guān)事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體，要繼續(xù)嚴(yán)格按照《擔(dān)保法》等有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，不得出具擔(dān)保函、承諾函、安慰函等直接或變相擔(dān)保協(xié)議。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾多次報(bào)道多家信托公司在“463號(hào)文”之后開展政信合作項(xiàng)目，據(jù)記者根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括華澳信托、中泰信托等十幾家信托公司至少發(fā)行數(shù)十款針對(duì)地方融資平臺(tái)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類信托產(chǎn)品。

除“463號(hào)文”在很大程度上被突破之外，“8號(hào)文”（即《銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》）效果也已弱化。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，銀信理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量、規(guī)模在經(jīng)歷4月短暫下滑之后，5月快速回暖，各項(xiàng)指標(biāo)均基本恢復(fù)至3月水平，預(yù)計(jì)6月規(guī)模將超過(guò)3月。

“信托公司暫時(shí)未找到新的業(yè)務(wù)方向，目前以地方政府的財(cái)政情況和逐漸收緊的流動(dòng)性看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)通過(guò)信托融資還將持續(xù)?！备裆侠碡?cái)研究員王燕娛向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

與此同時(shí)，樓市調(diào)控政策亦未能有效降低房地產(chǎn)信托的資金規(guī)模，上半年占比約為30%，且收益率仍處于最高水平。今年上半年信托產(chǎn)品平均收益率為8.94%，而房地產(chǎn)信托收益率為9.27%。

信托業(yè)內(nèi)人士鄧舉功對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，雖然大型房企已較少需要信托融資，但一些地方開發(fā)商仍依賴于信托公司，且議價(jià)能力較大型開發(fā)商弱。

收益率下滑趨勢(shì)難阻止

雖然政信、銀信合作及房地產(chǎn)信托并未受到政策調(diào)控而降低規(guī)模，但信托業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)卻已明顯放緩，收益率也在持續(xù)下降。6月后兩周的“錢荒”，使得信托預(yù)期收益率有所上揚(yáng)，但對(duì)于上半年整體收益率來(lái)說(shuō)，但仍難阻下滑之勢(shì)。

6月下半段，受“錢荒”影響，信托發(fā)行或延期，或調(diào)整發(fā)行計(jì)劃。預(yù)計(jì)隨著“錢荒”逐步緩解，信托發(fā)行會(huì)有一定的增長(zhǎng)空間。

“與去年同期相比，是一個(gè)趨緩的過(guò)程，其中涉及的因素很多。如發(fā)展過(guò)快，問(wèn)題逐漸暴露出來(lái)，隨著監(jiān)管加碼，泛資管競(jìng)爭(zhēng)等因素也導(dǎo)致信托規(guī)模增速放緩、收益率下滑。”王燕娛稱。

多位銀行業(yè)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，下半年吸收存款難度大，流動(dòng)性可能會(huì)收緊。如果真如此，是否會(huì)對(duì)信托業(yè)產(chǎn)生影響？王燕娛認(rèn)為，從流動(dòng)性來(lái)看，可能會(huì)對(duì)銀信合作類單一信托影響比較大，對(duì)集合類影響不一定，還要看通過(guò)信托融資的企業(yè)依靠銀行周轉(zhuǎn)、融資的比重和依賴性大不大，對(duì)銀行依賴較大的信托公司肯定會(huì)受到波及。

鄧舉功認(rèn)為，中國(guó)信托業(yè)已走過(guò)了增速最快的時(shí)期，目前的很多業(yè)務(wù)亟待創(chuàng)新。由于大企業(yè)發(fā)債便利，信托收益率下降是必然。

“收益率短期內(nèi)或略有回暖，但信托行業(yè)已進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，規(guī)模增速及收益率都將會(huì)趨于平穩(wěn)?！绷晰Q凱說(shuō)道。