每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京

7月8日，中金公司發(fā)布2013年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望，該公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，由于上半年外匯占款和社會(huì)融資總量增長(zhǎng)較快，中金上調(diào)2013年M2增速預(yù)期至14%，預(yù)計(jì)2014年M2增長(zhǎng)13%，新增貸款對(duì)GDP的比例維持在2013年的水平，規(guī)模達(dá)到9.9萬億。

今年3月，中國政府工作報(bào)告把2013年M2的增速預(yù)定為13%。彭文生表示：“最新的貨幣政策動(dòng)向限制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的風(fēng)險(xiǎn)，明確了穩(wěn)健的貨幣政策，意味著不會(huì)因?yàn)榍皫讉€(gè)月較快的增量而在下半年硬壓縮M2的增速到13%。”

7月5日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的金融“國十條”。其中，明確提到“繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，合理保持貨幣信貸總量。”另外，還強(qiáng)調(diào)要“盤活存量資金，用好增量資金，加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金使用效率。”

那么，金融機(jī)構(gòu)如何做到加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金使用效率。彭文生在回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提問時(shí)表示，要增加資金周轉(zhuǎn)率僅靠金融部門很難做到，更主要還有賴于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

在彭文生看來，判斷貨幣條件不僅要看數(shù)量指標(biāo)更要看價(jià)格指標(biāo)。今年以來，貨幣信用總量擴(kuò)張快，但實(shí)際利率和匯率高。利率在不同部門間分化：房?jī)r(jià)上漲預(yù)期導(dǎo)致房地產(chǎn)實(shí)際利率為負(fù)，地方融資平臺(tái)對(duì)利率不敏感，二者的融資需求限制了市場(chǎng)利率下行；而PPI通縮則推高實(shí)體企業(yè)的實(shí)際利率。

中金公司認(rèn)為，目前的貨幣環(huán)境存在一個(gè)矛盾，M2增速、銀行信貸、社會(huì)融資總量等擴(kuò)張較快，但是銀行的加權(quán)平均貸款利率、銀行間市場(chǎng)利率較高，反映價(jià)格指標(biāo)的實(shí)際利率較高，抑制了總需求增長(zhǎng)；人民幣有效匯率升值過快，也同樣抑制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，企業(yè)面臨的實(shí)際利率處于較高水平，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇。

彭文生表示：“貨幣政策在邊際上有利于防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大幅下降，但不能改變經(jīng)濟(jì)總體下行的趨勢(shì)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速的放緩有一些深層次的矛盾，貨幣政策不足以支撐經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈反彈。”

因此，中金公司維持2013年GDP增長(zhǎng)7.7%的預(yù)期，但存在下行風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)計(jì)2014年GDP增速下滑至7.3%。此外，中金公司還下調(diào)了今年CPI的增長(zhǎng)預(yù)期至2.6%，預(yù)計(jì)明年通脹仍然溫和，為3.0%；PPI繼續(xù)通縮，下調(diào)今年P(guān)PI預(yù)期至-1.7%。

對(duì)于金融”國十條 “中提出“嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營銀行、金融租賃公司和消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)。”彭文生在回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提問時(shí)表示，民營銀行風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，就是要如何平衡金融穩(wěn)定和金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。中小金融機(jī)構(gòu)，政府不會(huì)讓它破產(chǎn)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)很大，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的民營銀行，具體還需要監(jiān)管部門披露實(shí)施細(xì)則。