每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都

“以往行業(yè)是機(jī)遇性地高增長(zhǎng)，系列酒也快速增長(zhǎng)；如今，各大企業(yè)都是擠壓式地增長(zhǎng)，貴州茅臺(tái)系列酒的抗壓能力并不強(qiáng)，因此下滑明顯。”昨日（9月1日），白酒行業(yè)專家趙義祥向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

面對(duì)高端酒的“嚴(yán)冬”，各大酒企目前紛紛加碼中低端。作為行業(yè)“龍頭”的貴州茅臺(tái)，近期也不斷對(duì)漢醬、仁酒等進(jìn)行大幅調(diào)價(jià)，來發(fā)力“腰部”。

然而，從其半年報(bào)來看，腰部乏力仍是茅臺(tái)不得不解決的問題之一。茅臺(tái)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，系列酒上半年?duì)I收僅為7.38億元，同比下滑31.85%。

從報(bào)表來看，貴州茅臺(tái)半年報(bào)雖然交出了營(yíng)收、凈利均微增長(zhǎng)的不錯(cuò)“成績(jī)單”，但也創(chuàng)造了多項(xiàng)并不算光鮮的記錄：3.61%的中報(bào)凈利增幅，創(chuàng)下了公司自2001年上市以來的新低；貨幣資金為182.75億元，環(huán)比減少17.17%，也系其上市以來的首次負(fù)增長(zhǎng)。

同時(shí)，公司預(yù)收款項(xiàng)已大跌至約8.35億元，相較期初的50.91億元“縮水”高達(dá)42.56億元。在業(yè)內(nèi)人士分析看來，作為白酒公司盈利“蓄水池”的預(yù)收款項(xiàng)大幅下降，是目前經(jīng)銷商普遍進(jìn)貨意愿降低和市場(chǎng)銷售不好的直接反映。

預(yù)收款大幅縮水/

“以前，行業(yè)酒企都要求經(jīng)銷商提前3個(gè)月或是半年打款，后來再根據(jù)實(shí)際情況配貨，而現(xiàn)在，經(jīng)銷商都不愿打款。”趙義祥說，這種變化反映到企業(yè)報(bào)表中，就是預(yù)收款的下降。

早先發(fā)布半年報(bào)的行業(yè)“大腕”們也都未能幸免。五糧液半年報(bào)顯示，其預(yù)收款項(xiàng)期末余額為33.86億元，較年初的64.67億元大幅下降47.6%。

此前數(shù)年，由于茅臺(tái)酒價(jià)格不斷上漲，以及在銷售渠道擁有主導(dǎo)權(quán)，貴州茅臺(tái)一直維持著巨額的預(yù)收賬款。不過，隨著市場(chǎng)需求和價(jià)格走勢(shì)的變化，客戶和經(jīng)銷商備貨熱情明顯減退。因此，貴州茅臺(tái)的對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)更為業(yè)界關(guān)注。

“在預(yù)收賬款幾乎枯竭的情況下，也就是耗盡了所有的‘蓄水池’，利潤(rùn)都幾乎零增速，而且廣告費(fèi)用等一些反映公司競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)出現(xiàn)了一定幅度的變化，所以公司所面臨的困難已經(jīng)不是報(bào)表里顯示的利潤(rùn)同比少增長(zhǎng)了。”昨日，有雪球網(wǎng)友整理著名職業(yè)投資人“混沌才”對(duì)茅臺(tái)半年報(bào)的看法指出。

方正證券酒類分析師張保平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“目前行業(yè)高端酒銷售大幅受挫，預(yù)收款下降較為正常，而每年中期都是預(yù)收款較低的時(shí)候，一般到了年末會(huì)要求經(jīng)銷商預(yù)先支付，這一對(duì)應(yīng)值會(huì)較高。”

張保平認(rèn)為，從目前來看，經(jīng)銷商進(jìn)貨的期望和意愿普遍較低，而下半年，這種情況或會(huì)加劇，“經(jīng)銷商早先就感受到了行業(yè)的寒冷，會(huì)將這種壓力進(jìn)一步傳遞給酒企。”

“腰部”市場(chǎng)戰(zhàn)況激烈/

高端酒受挫，“腰部”產(chǎn)品成為目前各大酒企的必爭(zhēng)之地。然而，就目前來看，素來在該環(huán)節(jié)較為薄弱的貴州茅臺(tái)或面臨著更大的壓力。

與瀘州老窖等酒企半年報(bào)呈現(xiàn)出來的中低端產(chǎn)品快速增長(zhǎng)相比，茅臺(tái)的對(duì)應(yīng)成績(jī)讓人“大跌眼鏡”。茅臺(tái)半年報(bào)指出，系列酒上半年?duì)I收僅為7.38億元，同比下滑約31.85%。同時(shí)，其系列酒的毛利率為72.16%，同比減少了2.72個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)了解，貴州茅臺(tái)報(bào)告所指的系列酒主要包括漢醬、仁酒、迎賓和王子酒等。今年以來，茅臺(tái)方面也不斷在中低端領(lǐng)域有所動(dòng)作，希冀搶占“腰部”市場(chǎng)。

4月中旬，貴州茅臺(tái)公告稱，將增資3.73億元再次擴(kuò)大301廠產(chǎn)能，預(yù)計(jì)改造完成后，可年產(chǎn)中級(jí)醬香型白酒6800噸。而301廠主要生產(chǎn)茅臺(tái)王子酒、迎賓酒等中端產(chǎn)品。

進(jìn)入7月，茅臺(tái)銷售公司還要求經(jīng)銷商對(duì)漢醬和仁酒兩款產(chǎn)品終端銷售價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后的價(jià)格為仁酒299元/瓶、漢醬399元/瓶。較此前的799元/瓶，漢醬新價(jià)格跌幅達(dá)五成。

而此次半年報(bào)的業(yè)績(jī)下滑，或?qū)⒔o茅臺(tái)發(fā)力“腰部”的前景蒙上些許陰影。

“茅臺(tái)酒的品牌太過強(qiáng)勢(shì)，上市公司業(yè)績(jī)也主要依靠前者，整個(gè)茅臺(tái)集團(tuán)都是靠茅臺(tái)酒來帶動(dòng)，過往黃金時(shí)期，行業(yè)呈現(xiàn)機(jī)遇性高速增長(zhǎng)，因此，系列酒也能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而如今，行業(yè)形勢(shì)已經(jīng)急劇變化。”趙義祥認(rèn)為。

趙義祥表示，由于中低端領(lǐng)域所面臨的產(chǎn)能、產(chǎn)品、品牌過剩等情況，相較高端酒更為激烈。因此，他對(duì)茅臺(tái)發(fā)力中低端的預(yù)測(cè)是“前景并不太理想”。

張保平則建議，由于其高端酒的市場(chǎng)份額最大，茅臺(tái)轉(zhuǎn)而在競(jìng)爭(zhēng)更為激烈的中低端市場(chǎng)發(fā)力，就需要對(duì)原先的營(yíng)銷模式做出更多改變，“高端酒有品牌，中低端酒更需要在渠道上做更多努力”，渠道更加下沉，“才能有所作為”。

昨日，為進(jìn)一步了解情況，記者多次撥打茅臺(tái)董秘樊寧屏的手機(jī)，但一直未取得聯(lián)系。