近期，騰訊市值突破1000億美元的消息再次震撼了國(guó)內(nèi)投資者：這家改變我們生活的優(yōu)秀公司為何讓老外成為最大受益者？更加緊迫的是，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)型的背景下，未來(lái)類(lèi)似騰訊、百度的創(chuàng)新型企業(yè)如何才能留在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上？

資本市場(chǎng)的成熟度、法律法規(guī)的健全程度等一直被認(rèn)為是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的“短板”。但時(shí)過(guò)境遷，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在監(jiān)管、執(zhí)法等各方面都已經(jīng)取得了重大進(jìn)展。僅從創(chuàng)業(yè)板來(lái)看，今年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)波瀾壯闊的行情，不僅與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景高度契合，也與海外市場(chǎng)新興行業(yè)的驚艷表現(xiàn)同步，這顯然不是簡(jiǎn)單的巧合。

尤其是，自2009年10月創(chuàng)業(yè)板推出以來(lái)，上市公司主要集中在文化創(chuàng)意、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重要推手。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板還帶動(dòng)了巨額的民間投資和創(chuàng)業(yè)投資。有數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)活躍的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)逾5000家，本土機(jī)構(gòu)管理資金已超過(guò)2萬(wàn)億元。

關(guān)于降低國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入門(mén)檻、放寬行業(yè)準(zhǔn)入的呼聲一直很高，監(jiān)管層也在不同場(chǎng)合作出積極回應(yīng)。在行業(yè)準(zhǔn)入方面，當(dāng)前可作為的空間很大。創(chuàng)業(yè)板推出的背景是為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，所以推出之初在行業(yè)方面有一些重點(diǎn)傾斜。隨著目前行業(yè)融合加速推進(jìn)，這種行業(yè)限制已經(jīng)明顯落伍了。更何況，創(chuàng)業(yè)板是所有行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板，從公平的角度出發(fā)，應(yīng)該給所有行業(yè)機(jī)會(huì)，把選擇權(quán)交還給市場(chǎng)。

近些年來(lái)，降低企業(yè)上市門(mén)檻已成為全球交易所的大趨勢(shì)，日本、香港等市場(chǎng)早已在行動(dòng)中。7月初，國(guó)務(wù)院發(fā)布的“金十條”明確提出，“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)”，從而為徘徊多年的創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整打開(kāi)了空間。結(jié)合此次新股發(fā)行改革征求意見(jiàn)，市場(chǎng)迫切希望借機(jī)大幅降低門(mén)檻，如將原來(lái)的兩套盈利標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步降低、取消盈利增長(zhǎng)要求等。

更有必要的是，對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)上市在盈利門(mén)檻方面也應(yīng)該有所突破。如果說(shuō)原來(lái)的盈利門(mén)檻是對(duì)企業(yè)提出的過(guò)往業(yè)績(jī)要求，那么，從騰訊等企業(yè)的發(fā)展軌跡來(lái)看，這些創(chuàng)新型企業(yè)更加偏重未來(lái)的成長(zhǎng)性與業(yè)績(jī)，其上市交易所基本忽略了上市前的盈利要求，即使虧損也可以上市。鑒于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，可以給予特別風(fēng)險(xiǎn)提示或設(shè)立單獨(dú)的板塊，對(duì)未來(lái)成長(zhǎng)性與盈利能力等要求大股東給予承諾等等。

我們有理由相信，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型大背景下，給予創(chuàng)新型企業(yè)足夠的支持，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)就有希望誕生偉大的公司。 

原文：http://stock.hexun.com/2013-09-23/158217293.html